□本報實習(xí)記者 馬爽

　　昨日，中國期貨業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中期協(xié)”）正式發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》（以下簡稱“《管理規(guī)則》”），并宣布于本月15日起開始實施。

　　這意味著，期貨公司從事資管業(yè)務(wù)的期貨公司門檻將降低，同時也正式放開“一對多”資管業(yè)務(wù)。另外，還允許設(shè)立專門從事資管業(yè)務(wù)的子公司，但期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理計劃須向中基協(xié)備案，且期貨公司或子公司的自有資金可以投資本公司設(shè)立的資管計劃。

　　期貨公司資管大軍將擴容

　　《管理規(guī)則》要求，期貨公司或子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)向中期協(xié)履行登記手續(xù)。另外，申請登記時期貨公司凈資本不應(yīng)低于人民幣1億元，最近一次期貨公司分類監(jiān)管評級不低于C類C級，這較此前凈資本人民幣5億元和B類B級的要求大為降低。

　　按此要求，根據(jù)9月的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)達到期貨資管業(yè)務(wù)資格的期貨公司達110家，這也意味著行業(yè)內(nèi)中小期貨公司也將會加入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)大軍。

　　同時，《管理規(guī)則》也放開了“一對多”資管業(yè)務(wù)，允許期貨公司開發(fā)更加豐富的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，加快拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，進一步滿足投資者的多元化需求。此外，還明確了期貨公司及子公司資產(chǎn)管理計劃的可投資范圍，主要包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生產(chǎn)品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等，以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。

　　另外，《管理規(guī)則》還強化了事中、事后監(jiān)管。對期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不再設(shè)行政許可，采取登記備案制，由協(xié)會負責(zé)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的登記備案和日常自律管理。因此，只要期貨公司符合開展資管業(yè)務(wù)的條件，都依法予以登記備案。另外，還要求期貨公司資管業(yè)務(wù)接受中期協(xié)的自律管理，同時需通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案。

　　“此次降低期貨公司資管業(yè)務(wù)門檻，意味著更多期貨公司將分享資管業(yè)務(wù)這塊蛋糕，同時行業(yè)競爭也將會加劇，優(yōu)勝劣汰，倒逼期貨公司走出差異化的資管道路。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“一對多”業(yè)務(wù)正式成行

　　對于上述改變，銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，“一對多”業(yè)務(wù)為期貨行業(yè)打開了“財富管理”的空間，緊扣創(chuàng)新大會對于期貨經(jīng)營機構(gòu)“衍生品服務(wù)提供商”的新定位，為期貨公司向“資產(chǎn)管理”和“風(fēng)險管理”方向轉(zhuǎn)型提供了強大支撐。同時，也期貨業(yè)與其他金融企業(yè)同臺競技的機遇?！白鳛閯?chuàng)新業(yè)務(wù)的重要組成部分，一對多業(yè)務(wù)帶來的增量資金將進一步與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相互促進，推動期貨市場發(fā)展?！?/p>

　　與此同時，一些期貨公司已提前對“一對多”業(yè)務(wù)的到來做了較多準(zhǔn)備工作。據(jù)姚廣介紹，目前公司已在業(yè)務(wù)體系、軟硬件方面、策略產(chǎn)品方面、業(yè)務(wù)經(jīng)驗方面做出積極準(zhǔn)備。

　　事實上，自2012年9月1日《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》發(fā)布實施以來，期貨公司管理受托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)穩(wěn)步增長。截至目前，37家期貨公司已具備資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，資管總規(guī)模接近100億元。但由于受制于“一對一”業(yè)務(wù)模式，目前期貨資管業(yè)務(wù)整體發(fā)展仍較為緩慢。

　　對于“一對多”資管業(yè)務(wù)的開閘，業(yè)內(nèi)已期待許久。有業(yè)內(nèi)人士表示，《管理規(guī)則》對期貨公司來說是重大利好，為期貨公司提供一個進入其他行業(yè)的平臺，一定程度上拓展了業(yè)務(wù)空間。這將在一定程度上提升資產(chǎn)管理的收入水平，將會改變期貨行業(yè)生態(tài)格局。

　　在姚廣看來，目前已進入一個大資管時代，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，行業(yè)競爭非常充分，利潤率極低。期貨公司作為這個行業(yè)的初來者，經(jīng)驗和積累都很少，并且期貨本身并非一個單獨的資產(chǎn)類型，大宗商品也屬于非生息資產(chǎn)，整個期貨市場本身資金容量相比股票債券而言太小，因此即使期貨資管“一對多”業(yè)務(wù)放開，短期很難對期貨公司的收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生大的改變。

　　“長遠來看，期貨資管‘一對多’資管業(yè)務(wù)的放開，代表著期貨公司的自營業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)將正式邁入春天?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。