據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，注冊(cè)制推行工作首先從下放發(fā)審會(huì)開始，現(xiàn)在的證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)屆時(shí)將由上交所、深交所各自組建的聆訊質(zhì)詢委員會(huì)取代。注冊(cè)制將跨出實(shí)質(zhì)性的一步。

　　但另有媒體今天報(bào)道，注冊(cè)制不會(huì)那么快推出，一樣還是行政審核，不過審批速度會(huì)加快，主要原因還是存在法律障礙。

　　今年“兩會(huì)”期間，證監(jiān)會(huì)主體肖鋼接受采訪時(shí)也一再表示：注冊(cè)制改革要等修改證券法以后才能實(shí)行。肖鋼說，證券法修訂草案擬在4月下旬進(jìn)行一讀，須完成三讀才能頒布實(shí)施。

　　關(guān)于此話題，經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員，申銀萬(wàn)國(guó)[微博]證券研究所首席分析師桂浩明對(duì)此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您如何預(yù)判市場(chǎng)關(guān)注度極高的注冊(cè)制落地的時(shí)間表，以目前證券法修訂的速度來(lái)看，年內(nèi)注冊(cè)制落地交易所的概率有多大？

　　桂浩明：首先要區(qū)分一個(gè)概念，就是證券法研究或調(diào)整是股票發(fā)行的一個(gè)原則，就是注冊(cè)制還是我們現(xiàn)在的注冊(cè)制，審核制。那么這樣一個(gè)問題，實(shí)際上它因?yàn)樯婕暗阶C券法的一個(gè)修改，如果一切順利的話確實(shí)要到8月份以后。要三組完成順利，常委會(huì)一直通過才能夠?qū)嵤?，從這個(gè)角度來(lái)看年內(nèi)落地是有可能。但能否合適還要看因?yàn)橥ǔ７蓪懺撘院蟛豢赡芙裉焱ㄟ^，明天就要試試，要有一個(gè)緩沖期。

　　第二，證券法并沒有規(guī)定，審核制、核準(zhǔn)制一定是在證監(jiān)會(huì)審，也可以放到交易所來(lái)審，這是兩個(gè)不矛盾的，因?yàn)檫@個(gè)審核的權(quán)力到底交給誰(shuí)沒有明確。而且從現(xiàn)在交易所本身也是作為證監(jiān)會(huì)把它定為一線監(jiān)管部門，盡管它本身可能是一個(gè)會(huì)員制度單位，但是一些監(jiān)管部門是明確的。換句話說，要是讓交易所來(lái)審核也是合乎常理的。這種情況交易所它如果成立了一個(gè)這些委員會(huì)它們進(jìn)行審核，這并沒有改變核準(zhǔn)制的基本規(guī)則。當(dāng)然它如果說按照一個(gè)注冊(cè)制的辦法來(lái)審核，那肯定是另外一個(gè)問題。所以從這個(gè)層面上不管放在交易所還是放在證監(jiān)會(huì)，或者是放在其他某一個(gè)部門，我們覺得都并沒有改變它的性質(zhì)，所以放在交易所也好，放在別的地方也好都是一樣的。證券時(shí)報(bào)報(bào)道當(dāng)時(shí)也提到放如果放到交易所的話，它也未必一定會(huì)就是注冊(cè)制的模式，而且很有可能要求還會(huì)更嚴(yán)格，也就是說它也并沒有，即便是另行制度條件下也并沒有放棄審核。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：其實(shí)大家關(guān)注注冊(cè)制還是重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)擴(kuò)容對(duì)于市場(chǎng)的一個(gè)影響，那么除了注冊(cè)制什么時(shí)候落地之外，大家對(duì)于IPO的速度和這個(gè)數(shù)量也是近期比較關(guān)注的。今天是證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)的日子，本周對(duì)證監(jiān)會(huì)是否會(huì)擴(kuò)充新一輪IPO數(shù)量的表態(tài)也備受市場(chǎng)關(guān)注。有市場(chǎng)人事預(yù)計(jì)，首發(fā)數(shù)量有可能超過之前的24家，您的判斷是什么？新一輪IPO對(duì)于后市的擾動(dòng)作用會(huì)有多大？

　　桂浩明：確實(shí)也有這種說法，甚至也有一些媒體在報(bào)道，有的說30家，有的說34家。但是證監(jiān)會(huì)上次領(lǐng)導(dǎo)也表態(tài)過看數(shù)量不要看發(fā)行幾個(gè)，還要看發(fā)行規(guī)模，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)已經(jīng)過會(huì)的，或者已經(jīng)封卷的，也就是說它隨時(shí)有可能拿到批文就建設(shè)發(fā)行的公司來(lái)看，它們加起來(lái)即便是30家34家來(lái)算，可能也未必比這個(gè)月的發(fā)行的24家這個(gè)規(guī)模大。因?yàn)檫@個(gè)月有一個(gè)比較大的發(fā)行項(xiàng)目，就是東方證券，如果接下去沒有安排，從現(xiàn)在來(lái)看還沒有安排大的項(xiàng)目的，但是總的數(shù)量多，但是單個(gè)的發(fā)行主體規(guī)模不大，所以總的融資可能不會(huì)，一定會(huì)超過。所以我覺得投資者應(yīng)該不要過于計(jì)較發(fā)了幾個(gè)，甚至在某種時(shí)候也不要過于去計(jì)較發(fā)了多少，因?yàn)橄鄬?duì)目前每天1萬(wàn)億，8千億，或者1萬(wàn)4千億成交量來(lái)說，發(fā)一次籌集幾十億資金，上百億資金，實(shí)際上并不是很大，關(guān)鍵是以開放心態(tài)去迎接這些股票，能夠給它一個(gè)合理的定位，同時(shí)也找到一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)。