當(dāng)大盤(pán)股指在日K線連續(xù)收出5根陽(yáng)線之后，終于在周四顯現(xiàn)出了疲態(tài)。22只新股將于下周集中發(fā)行、券商股遭遇大幅減持、多家知名金融機(jī)構(gòu)涉嫌老鼠倉(cāng)……這一系列的利空消息在周四集中地進(jìn)行了發(fā)酵，不但令市場(chǎng)最終沒(méi)能收出6連陽(yáng)走勢(shì)，而且滬指更是在收盤(pán)時(shí)跌穿了3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)和5日均線。從盤(pán)面看，權(quán)重股落敗、中小盤(pán)股走強(qiáng)。到周四收盤(pán)，上證指數(shù)收于3293.46點(diǎn)，下跌80.5點(diǎn)，跌幅為2.39%，成交3992.3億元；深成指收于11465.14點(diǎn)，下跌148.22點(diǎn)，跌幅為1.28%，成交2389.7億元。

　　市場(chǎng)再現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”

　　2014年11月24日，逼空式上漲行情啟動(dòng)之后，市場(chǎng)就曾經(jīng)屢屢上演“蹺蹺板效應(yīng)”，只不過(guò)當(dāng)時(shí)高高在上的是權(quán)重藍(lán)籌股，而處于低位的卻是以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的小盤(pán)股。不過(guò)正所謂風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在周四滬深主板指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板卻迎來(lái)了上漲，再次上演了蹺蹺板效應(yīng)。

　　周四，上證指數(shù)和深證成指的跌幅均超過(guò)1%，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在收盤(pán)時(shí)大漲1.21%。與此同時(shí)，世紀(jì)瑞爾、潛能恒信和東土科技為代表的多只創(chuàng)業(yè)板股票收于漲停。

　　雖然“蹺蹺板效應(yīng)”在周四再度顯現(xiàn)，不過(guò)分析機(jī)構(gòu)卻依然對(duì)創(chuàng)業(yè)板保持高度警惕。信達(dá)證券就在最新發(fā)布的報(bào)告中明確表示，不持有創(chuàng)業(yè)板股票的理由很簡(jiǎn)單—這種資產(chǎn)的估值實(shí)在太貴了。

　　大盤(pán)調(diào)整的背后原因

　　就如同此前的上漲一樣，周四市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)也并非沒(méi)有原因。

　　首先，下周將會(huì)有22只新股集中發(fā)行，這無(wú)疑會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的資金面形成巨大的考驗(yàn)；其次，作為前期“帶頭大哥”的券商股在上漲過(guò)程中遭遇了股東的大幅減持，15家上市券商股東套現(xiàn)達(dá)160億，券商股在周四的走弱也對(duì)股指形成了拖累作用；再次，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期挖出41起老鼠倉(cāng)，而且所涉及的股票均是大盤(pán)藍(lán)籌股，這也被認(rèn)為是監(jiān)管層在刻意為前期瘋狂的大盤(pán)藍(lán)籌股降溫；第四，1月10日，港交所將對(duì)滬股通之下的A股賣(mài)空交易功能進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試。一旦測(cè)試順利，港交所將在市場(chǎng)準(zhǔn)備充分的前提下，盡快推出離岸市場(chǎng)A股賣(mài)空交易功能，有市場(chǎng)人士擔(dān)心這會(huì)抑制大盤(pán)單邊上漲的勢(shì)頭；第五，上證指數(shù)近期已逼近3400點(diǎn)關(guān)口，如果繼續(xù)上行將面臨3478點(diǎn)的重要技術(shù)壓力，在沒(méi)有成功把握拿下3478點(diǎn)的情況下，大盤(pán)選擇向下調(diào)整。

　　預(yù)測(cè) 后續(xù)走勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步動(dòng)蕩

　　申銀萬(wàn)國(guó)的投資顧問(wèn)向陽(yáng)認(rèn)為，此前市場(chǎng)經(jīng)歷了年末流動(dòng)性的緊張時(shí)點(diǎn)，但隨著年底財(cái)政存款集中下發(fā)、年初銀行的放貸沖動(dòng)，以及387號(hào)文后貨幣式基金等吸引力的下降，資金面在短期內(nèi)出現(xiàn)回暖的跡象。但下周即將迎來(lái)新股的集中發(fā)行，市場(chǎng)的資金面又將面臨考驗(yàn)。另外，后續(xù)可能的風(fēng)險(xiǎn)還在于前期市場(chǎng)最活躍的融資買(mǎi)盤(pán)力量減弱，因?yàn)槲覀兛吹?014年12月中旬開(kāi)始兩市融資凈買(mǎi)入額與股指出現(xiàn)背離走勢(shì)，這也說(shuō)明了當(dāng)前投資者的分歧加大，后續(xù)股指走勢(shì)也將進(jìn)一步動(dòng)蕩，不過(guò)相信大盤(pán)能夠挺住，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)泰君安的投資顧問(wèn)孫穎表示，從趨勢(shì)判斷的角度看，全市場(chǎng)銀證轉(zhuǎn)賬資金的流向如果在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)趨勢(shì)性變化，那才是值得警醒的重要事件。不論是中小盤(pán)股還是權(quán)重藍(lán)籌股，只要是前期累計(jì)的漲幅過(guò)多，或是目前的估值明顯過(guò)高存在泡沫成分，那么都很難成為接下來(lái)的市場(chǎng)熱點(diǎn)，更不能成為值得資金關(guān)注的投資標(biāo)的。建議投資者進(jìn)一步挖掘漲幅仍相對(duì)落后的低估值板塊如商業(yè)零售、食品飲料、旅游酒店、醫(yī)藥，以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條上漲幅度仍相對(duì)落后的個(gè)股；同時(shí)適當(dāng)關(guān)注低油價(jià)下的受益板塊，例如化工板塊等。