燕塘乳業(yè)(002732)

　　【基本信息】

股票代碼	002732	股票簡稱	燕塘乳業(yè)
申購代碼	002732	上市地點	深圳證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	10.13	發(fā)行市盈率	22.87
市盈率參考行業(yè)	食品制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	35.11
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	3.99
網(wǎng)上發(fā)行日期	2014-11-24 (周一)	網(wǎng)下配售日期	2014-11-24
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	15,350,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	24,000,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	15000.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	39,350,000
頂格申購需配市值(萬元)	15.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【申購狀況】

中簽號公布日期	2014-11-27 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2014-11-27 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購倍數(shù)
初步詢價累計報價股數(shù)(萬股)	271820.00	初步詢價累計報價倍數(shù)	113.26
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(億元)
網(wǎng)上有效申購戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購股數(shù)(萬股)

　　【公司簡介】

　　生產(chǎn)、銷售乳制品：[液體乳(巴氏殺菌乳、調(diào)制乳、滅菌乳、發(fā)酵乳)]，飲料(蛋白飲料類)，生鮮乳收購(以上各項憑本公司有效許可證經(jīng)營)，乳制品生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)。以下由分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營：奶牛、種牛養(yǎng)殖及銷售，草類的種植及銷售，有機(jī)肥的生產(chǎn)及銷售；批發(fā)兼零售：預(yù)包裝食品、乳制品(不含嬰幼兒配方乳粉)。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目	3510.8
	2	日產(chǎn)600噸乳品生產(chǎn)基地工程	33834.7
	投資金額總計		37345.50
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		2516.05
	投資金額總計與實際募集資金總額比		93.69%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：燕塘乳業(yè)合理估值區(qū)間為15-20倍PE

　　建議報價10.13 元。預(yù)測2014-16年歸母凈利 9030萬、1.12 億、1.35億，同比增速29.5%、23.6%、21.1%。假如發(fā)行新股3935 萬股，預(yù)計14-16 年EPS 分別為0.57、0.71、0.86 元，我們認(rèn)為公司15 年的合理估值區(qū)間在15-20 倍PE，對應(yīng)合理定價區(qū)間為10.65-14.20 元。

　　通過擬募集資金、擬發(fā)行股數(shù)、發(fā)行費用計算，建議報價10.13 元。

　　巴氏奶和養(yǎng)生膳食花式奶為公司優(yōu)勢產(chǎn)品，與全國性乳企錯位競爭。

　　公司產(chǎn)品包括液體奶(巴氏奶、UHT 奶、酸奶)、花式奶和乳酸菌乳飲料，2013 年收入分別為2.8 、3.6 和2.3 億，毛利率分別22.0%、29.5%、41.9%，低溫產(chǎn)品和當(dāng)?shù)靥厣谖兜幕ㄊ侥虡?gòu)成了差異化。

　　高毛利率的花式奶和乳酸菌乳飲料收入增速相對較高，2013 年液體奶、花式奶、乳酸菌乳飲料收入增速分別為4.7%、18.5%、18.2%，隨著高毛利產(chǎn)品收入占比不斷提高，預(yù)計整體毛利率有上升空間。

　　公司競爭優(yōu)勢與未來看點。公司為廣東省的區(qū)域性城市型乳企龍頭，占2013 年廣東省液體乳市場份額為5.7%，公司具有由當(dāng)?shù)啬淘?當(dāng)?shù)仄放?當(dāng)?shù)乜谖?當(dāng)?shù)厝缼淼膮^(qū)域優(yōu)勢。公司未來看點：1)珠三角外深耕+廣東周邊市場區(qū)域擴(kuò)張，用低溫產(chǎn)品深耕省內(nèi)市場，以養(yǎng)生特色產(chǎn)品拓展外埠市場；2)用巴氏奶搶占常溫奶市場+開發(fā)高端產(chǎn)品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

　　擬募集資金3.5 億元，募投項目有利于提升公司乳制品業(yè)務(wù)增長中樞。本次擬公開發(fā)行股票不超過3935 萬股，原股東不發(fā)老股，發(fā)行費用共計5332 萬。募投項目包括3.1 億用于日產(chǎn)600 噸乳品生產(chǎn)基地工程、3510.8 萬用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。公司產(chǎn)能將得到擴(kuò)大，營銷網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)更加完善，有利于提高公司產(chǎn)品的滲透率和市場占有率，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)和收入規(guī)模。

　　風(fēng)險提示：食品安全問題、產(chǎn)能利用率低、募投項目低于預(yù)期。

　　雄韜股份(002733)

　　【基本信息】

股票代碼	002733	股票簡稱	雄韜股份
申購代碼	002733	上市地點	深圳證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	13.16	發(fā)行市盈率	22.31
市盈率參考行業(yè)	電氣機(jī)械和器材制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	27.88
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.47
網(wǎng)上發(fā)行日期	2014-11-24 (周一)	網(wǎng)下配售日期	2014-11-24
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	13,600,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	20,400,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	13500.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	34,000,000
頂格申購需配市值(萬元)	13.50	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【申購狀況】

中簽號公布日期	2014-11-27 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2014-11-27 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購倍數(shù)
初步詢價累計報價股數(shù)(萬股)	245440.00	初步詢價累計報價倍數(shù)	120.31
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(億元)
網(wǎng)上有效申購戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購股數(shù)(萬股)

　　【公司簡介】

　　一般經(jīng)營項目：研制、開發(fā)、銷售、改進(jìn)電源開關(guān)及檢測設(shè)備及零配件，各種電源零配件，新型充電電池，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能、海洋能、風(fēng)光互補供電系統(tǒng)及其系列產(chǎn)品(以上不含專營、?？?、專賣商品及限制項目)；新能源節(jié)能技術(shù)開發(fā)、節(jié)能技術(shù)服務(wù)、節(jié)能技術(shù)咨詢、方案設(shè)計；合同能源管理；風(fēng)電場、新能源用戶側(cè)并網(wǎng)及并網(wǎng)電站的投資、設(shè)計、技術(shù)咨詢與企業(yè)管理；施工總承包、專業(yè)承包；經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)(具體按深貿(mào)管登證字第2002-166號資格證書經(jīng)營)._許可經(jīng)營項目：開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、維修閥控式密封鉛酸蓄電池、鋰電池、UPS(不間斷電源)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及電動車(不含易燃易爆有毒危險品及其他限制項目)；普通貨運(此項目《道路運輸經(jīng)營許可證》有效期經(jīng)營至2015年9月22日止)。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	湖北雄韜275萬千伏安密封蓄電池極板組裝線項目	39000
	2	年產(chǎn)250萬KVAh閥控式密封鉛酸蓄電池擴(kuò)建項目	20000
	投資金額總計		59000.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-14256.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		131.86%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：雄韜股份合理價格為17.12-24.85元

　　本報告分析了雄韜股份新股發(fā)行價、中簽率、年化回報率，并分析了公司經(jīng)營的基本情況。建議報價13.17 元，預(yù)估合理價格17.12-24.85 元。

　　投資要點：

　　公司攤薄后13-15 的實際與預(yù)測 EPS0.62、0.66、0.77 元?？杀裙?014 平均PE 38，可比行業(yè)最近1 個月平均估值28 倍，按證監(jiān)會行業(yè)公司2013 年攤薄市盈率折價23%，可比公司2014 年折價47%。

　　建議公司報價13.17 元，對應(yīng)2013 年攤薄PE 為21.33 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.83%；網(wǎng)下中公募與社保0.50%，年金與保險0.28%，其他0.12%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量485 億元，網(wǎng)下凍結(jié)195億元，總計凍結(jié)679 億元。

　　資金成本：最近資金市場充裕，10 月新股申購凍結(jié)資金最高的10 月24 日7 天回購利率僅沖至6.8%。

　　預(yù)計漲停板7 個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上63%、網(wǎng)下公募與社保38%，年金與保險20%，其他8%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。但從股價漲幅來看，最近很多新股持有1 個月漲幅大于破板時，預(yù)計公司也可能出現(xiàn)這個情況。

　　公司基本情況分析

　　基本情況：公司主要產(chǎn)品是閥控式密封鉛酸蓄電池(VRLA 電池)，占全部收入的80%以上，毛利潤的90%以上。公司收入波動很大，容易受到淘汰落后產(chǎn)能政策的執(zhí)行、下游需求、海外市場需求的影響。

　　發(fā)展空間：鉛酸電池是一個成熟行業(yè)，可能會受到國內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能，國外市場需求，人民幣匯率變動的影響，行業(yè)整體出現(xiàn)快速增長的可能性已經(jīng)很低了。我們認(rèn)為最近幾年，鋰電池還不至于大規(guī)模替代鉛酸電池。

　　公司競爭優(yōu)勢：公司在鉛酸電池行業(yè)具有規(guī)模、質(zhì)量、環(huán)保的優(yōu)勢，但是本身這個行業(yè)是一個成熟的行業(yè)，可能會進(jìn)一步提高集中度，在這個過程中，公司具有優(yōu)勢。

　　風(fēng)險提示：成本波動風(fēng)險、被其他電池替代風(fēng)險。

　　王子新材(002735)

　　【基本信息】

股票代碼	002735	股票簡稱	王子新材
申購代碼	002735	上市地點	深圳證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	9.23	發(fā)行市盈率	22.51
市盈率參考行業(yè)	橡膠和塑料制品業(yè)	參考行業(yè)市盈率	33.97
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	1.85
網(wǎng)上發(fā)行日期	2014-11-24 (周一)	網(wǎng)下配售日期	2014-11-24
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	8,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	12,000,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	8000.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	20,000,000
頂格申購需配市值(萬元)	8.00	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【申購狀況】

中簽號公布日期	2014-11-27 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2014-11-27 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購倍數(shù)
初步詢價累計報價股數(shù)(萬股)	187670.00	初步詢價累計報價倍數(shù)	156.39
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(億元)
網(wǎng)上有效申購戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購股數(shù)(萬股)

　　【公司簡介】

　　主要從事塑料包裝材料及產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。

資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	補充營運資金項目	3000
	2	深圳王子新材料技改及無塵車間項目	4673.71
	3	青島冠宏年產(chǎn)7,900 噸塑料包裝制品項目	3733.27
	4	成都新正環(huán)保包裝生產(chǎn)建設(shè)項目	3765.56
	投資金額總計		15172.54
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		3287.46
	投資金額總計與實際募集資金總額比		82.19%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　　齊魯證券：王子新材合理價值區(qū)間為30-32倍PE

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電子產(chǎn)品塑料包裝集成供應(yīng)商。公司主要從事塑料包裝材料及產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品涵蓋塑料包裝膜、托盤及緩沖材料三大系列，業(yè)務(wù)主要集中在電子產(chǎn)品塑料包裝領(lǐng)域(占總收入的90%)，公司過去三年凈利潤基本保持穩(wěn)定，2013 年塑料包裝制品的總產(chǎn)量為18,629 噸。公司未來將逐步向高功能型、減量型、環(huán)保型包裝產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)展，以此提高產(chǎn)品的科技含量與附加值。

　　塑料包裝市場穩(wěn)步發(fā)展，未來幾年電子產(chǎn)品塑料包裝行業(yè)增速保持10%左右。塑料包裝產(chǎn)品以輕質(zhì)、絕緣、可塑性好等優(yōu)點占據(jù)整個包裝市場的三分之一以上，廣泛應(yīng)用在下游電子、食品和醫(yī)藥等領(lǐng)域。我國作為全球最大的電子生產(chǎn)基地，為塑料包裝提供了廣闊的市場空間，預(yù)計未來幾年電子塑料包裝行業(yè)增速保持10%左右，2015 年市場規(guī)模達(dá)300 億。

　　服務(wù)積累優(yōu)質(zhì)客戶資源，全國化布局及規(guī)模優(yōu)勢打造成本競爭力。塑料包裝行業(yè)門檻低，市場化程度高，公司堅持服務(wù)先行理念1)專業(yè)團(tuán)隊服務(wù)重點客戶；2)設(shè)計產(chǎn)品，最短3 天送樣，常規(guī)產(chǎn)品24 小時供貨；3)全國化布局“貼廠”服務(wù)；4)產(chǎn)品線豐富，能夠為客戶提供一站式服務(wù)，降低了客戶供應(yīng)鏈管理成本；聚集了富士康、海爾、偉創(chuàng)力、理光、愛普生等大批優(yōu)質(zhì)客戶資源。同時，公司全國化布局降低運輸半徑、生產(chǎn)規(guī)模大對上游原材料的議價能力強，打造成本優(yōu)勢。

　　公司本次擬公開發(fā)行新股 2000 萬股，擬募集資金1.5 億元，用于擴(kuò)大產(chǎn)能(28100 噸)和配套相應(yīng)的營運資金。募投項目重點發(fā)展冷收縮型可視化包裝膜、PE 低發(fā)泡膜、新型可循環(huán)塑料滑托板等新型產(chǎn)品，有利于提高公司產(chǎn)品附加值和提升自身核心競爭力。

　　盈利預(yù)測：我們預(yù)測公司2014-2016 年的營業(yè)收入分別為4.94 億元、5.14 億元和5.33 億元，同比分別增長3.74%、4.03%和3.62%；歸屬于母公司的凈利潤分別為3612 萬元、4018 萬元和4239 萬元，同比分別增長-8.16%、11.25%和5.5%；按發(fā)行后8000 萬股計算，2014-2016 年的EPS 分別為0.45 元、0.50 元和0.53 元。給予公司2014 年30-32×PE，目標(biāo)價為13.5-14.4 元。

　　風(fēng)險提示：原材料價格波動及勞動力成本上升的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；跨區(qū)域經(jīng)營的管理風(fēng)險。

　　國泰君安：王子新材合理價格區(qū)間為11.95-20.62元

　　本報告分析了王子新材新股發(fā)行價、中簽率、年化回報率，并分析了公司經(jīng)營的基本情況。建議報價9.24 元，預(yù)估合理價格11.95-20.62 元。

　　投資要點：

　　公司攤薄后13-15 的實際與預(yù)測 EPS0.49、0.42、0.42 元。可比公司2014 平均PE 29，可比行業(yè)最近1 個月平均估值34 倍，按證監(jiān)會行業(yè)公司2013 年攤薄市盈率折價55%，可比公司2014 年折價23%。

　　建議公司報價9.24 元，對應(yīng)2013 年攤薄PE 為18.79 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.72%；網(wǎng)下中公募與社保0.55%，年金與保險0.26%，其他0.11%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量229 億元，網(wǎng)下凍結(jié)84 億元，總計凍結(jié)314 億元。

　　資金成本：最近資金市場充裕，10 月新股申購凍結(jié)資金最高的10 月24 日7 天回購利率僅沖至6.8%。

　　預(yù)計漲停板6 個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上54%、網(wǎng)下公募與社保41%，年金與保險18%，其他7%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。公司基本面情況并不突出，預(yù)計13-14 兩年利潤下降，所以可能抑制公司上市后的股價表現(xiàn)。

　　公司基本情況分析

　　公司主要產(chǎn)品塑料包裝膜、塑料托盤、塑料緩沖材料。電子產(chǎn)品包裝占總收入的比例平均約90%。

　　發(fā)展空間：公司業(yè)務(wù)主要跟隨電子企業(yè)的塑料包裝需求，總體上電子行業(yè)目前的需求比較旺盛，電子行業(yè)對配套公司的要求逐步提高，預(yù)計未來幾年的電子產(chǎn)品塑料包裝的增長速度在10%左右。

　　公司競爭優(yōu)勢：電子產(chǎn)品塑料包裝行業(yè)的起步門檻不高，競爭激烈，最大的特點是具有運輸半徑，公司是全國布局的包裝公司。

　　風(fēng)險提示：客戶集中度過高、競爭趨于激烈、原材料價格波動。

　　風(fēng)險提示：競爭加劇侵蝕盈利、瓷質(zhì)釉面磚被其他產(chǎn)品取代。

　　凱發(fā)電氣(300407)

　　【基本信息】

股票代碼	300407	股票簡稱	凱發(fā)電氣
申購代碼	300407	上市地點	深圳證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	22.34	發(fā)行市盈率	22.80
市盈率參考行業(yè)	電氣機(jī)械和器材制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	27.88
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	3.80
網(wǎng)上發(fā)行日期	2014-11-24 (周一)	網(wǎng)下配售日期	2014-11-24
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	6,800,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	10,200,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	6500.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	17,000,000
頂格申購需配市值(萬元)	6.50	市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【申購狀況】

中簽號公布日期	2014-11-27 (周四)	上市日期
網(wǎng)上發(fā)行中簽率(%)		網(wǎng)下配售中簽率(%)
網(wǎng)上凍結(jié)資金返還日期	2014-11-27 周四	網(wǎng)下配售認(rèn)購倍數(shù)
初步詢價累計報價股數(shù)(萬股)	138230.00	初步詢價累計報價倍數(shù)	135.52
網(wǎng)上每中一簽約(萬元)		網(wǎng)下配售凍結(jié)資金(億元)
網(wǎng)上申購凍結(jié)資金(億元)		凍結(jié)資金總計(億元)
網(wǎng)上有效申購戶數(shù)(戶)		網(wǎng)下有效申購戶數(shù)(戶)
網(wǎng)上有效申購股數(shù)(萬股)		網(wǎng)下有效申購股數(shù)(萬股)

　　【公司簡介】

　　主營業(yè)務(wù)：電氣化鐵路牽引。

資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	研發(fā)中心建設(shè)項目	4043
	2	城市軌道交通綜合監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目	7472
	3	城市軌道交通綜合安防系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目	4518
	4	鐵路供電綜合自動化系統(tǒng)升級產(chǎn)業(yè)化項目	6020
	5	償還銀行借款	7300
	6	向子公司增資	5000
	投資金額總計		34353.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		3625.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		90.46%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：凱發(fā)電氣合理價格為25.68-36.30元

　　本報告分析了凱發(fā)電氣新股發(fā)行價、中簽率、年化回報率，并分析了公司經(jīng)營的基本情況。建議報價22.35 元，預(yù)估合理價格25.68-36.30 元。

　　投資要點：

　　公司攤薄后13-15 的實際與預(yù)測 EPS1.00、1.06、1.25 元。可比公司2014 平均PE 20.5，可比行業(yè)最近1 個月平均估值28 倍，按證監(jiān)會行業(yè)公司2013 年攤薄市盈率折價24%，可比公司2014 年折價13%。

　　建議公司報價22.35 元，對應(yīng)2013 年攤薄PE 為21 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.95%；網(wǎng)下中公募與社保0.21%，年金與保險0.1%，其他0.1%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量360 億元，網(wǎng)下凍結(jié)301 億元，總計凍結(jié)661 億元。

　　資金成本：最近資金市場充裕，10 月新股申購凍結(jié)資金最高的10 月24 日7 天回購利率僅沖至6.8%。

　　預(yù)計漲停板11 個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上83%、網(wǎng)下公募與社保17%，年金與保險8%，其他7%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。但從股價漲幅來看，最近很多新股持有1 個月漲幅大于破板時，預(yù)計公司也可能出現(xiàn)這個情況。

　　公司基本情況分析

　　公司自創(chuàng)立以來一直專注于軌道交通自動化領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為鐵路供電及城市軌道交通自動化設(shè)備和系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與技術(shù)服務(wù)。

　　鐵路供電調(diào)度自動化系統(tǒng)和鐵路供電綜合自動化系統(tǒng)是公司最主要的利潤來源，毛利潤中85%以上由這2 項業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

　　發(fā)展空間：1)公司有可能跟隨中鐵鐵建開拓海外業(yè)務(wù)。2)國內(nèi)鐵路新建電氣化鐵路，老線改造，老電氣化路線更新(10 年周期).3)國內(nèi)軌道交通新建、更新(06 年以后進(jìn)入高峰).

　　公司競爭優(yōu)勢：1)核心團(tuán)隊優(yōu)勢：公司團(tuán)隊大多出自中鐵電氣化勘測設(shè)計研究院，所以我們認(rèn)為公司對中鐵比較了解，其收入中約60%的收入來自中鐵。2)技術(shù)與經(jīng)驗優(yōu)勢：公司是較早進(jìn)入鐵路與軌道交通領(lǐng)域并為其提供相關(guān)自動化產(chǎn)品，技術(shù)儲備與經(jīng)驗豐富風(fēng)險提示：客戶依賴風(fēng)險(中鐵占收入的60%)、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險。