上證報(bào)昨日從權(quán)威渠道獲悉，為拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，保監(jiān)會(huì)9月18日就保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股在行業(yè)內(nèi)部征求意見，要求9月24日之前將意見反饋。這也意味著，繼銀行之后，保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股或?qū)⒕o隨開閘。

　　可采用公開及非公開發(fā)行方式

　　9月18日，一份《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》下發(fā)至保險(xiǎn)公司。

　　從本報(bào)拿到的征求意見稿來看，保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股，可以采用公開發(fā)行方式，也可采用非公開發(fā)行方式。其中，保險(xiǎn)公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)按照證券監(jiān)管部門要求在證券交易所發(fā)行；保險(xiǎn)公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)按照證券監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定向合格投資者發(fā)行。

　　保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股須經(jīng)保監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)，應(yīng)向保監(jiān)會(huì)提出書面申請(qǐng)，同時(shí)報(bào)送以下申請(qǐng)文件：優(yōu)先股發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告，優(yōu)先股發(fā)行的必要性及對(duì)償付能力的影響分析，保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。保險(xiǎn)公司應(yīng)在保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)之日起1 年內(nèi)，向證券監(jiān)管部門提交發(fā)行申請(qǐng)。

　　根據(jù)征求意見稿，保險(xiǎn)公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的百分之五十，優(yōu)先股募集金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%。保險(xiǎn)公司優(yōu)先股可以設(shè)定利率跳升機(jī)制，但跳升幅度不得超過100BP，跳升的期間應(yīng)當(dāng)在發(fā)行五年后。

　　此外，保險(xiǎn)公司優(yōu)先股可以設(shè)定贖回條款，但應(yīng)當(dāng)在發(fā)行五年后方可贖回。保險(xiǎn)公司只有在贖回后償付能力達(dá)標(biāo)的前提下，才可贖回優(yōu)先股。保險(xiǎn)公司董事會(huì)做出贖回優(yōu)先股決議后，應(yīng)當(dāng)在五個(gè)工作內(nèi)向保監(jiān)會(huì)報(bào)告。

　　保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有門檻

　　除符合證券監(jiān)管部門規(guī)定的條件外，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股另有門檻。

　　從征求意見稿來看，只有具備以下條件的保險(xiǎn)公司才可發(fā)行優(yōu)先股：開業(yè)滿三年；上一年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在10億元以上；最近四個(gè)季度的分類監(jiān)管為A類或B類；公司治理機(jī)制健全；制定了完整健全的三年資本規(guī)劃，且得到有效實(shí)施；近兩年未受到過重大行政處罰，且沒有正在調(diào)查中的重大案件；保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　此外，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)明確股息分配方式和股息遞延約定；保險(xiǎn)公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，不得通過股息支付方式和股息率，向優(yōu)先股股東轉(zhuǎn)移不正當(dāng)利益，損害保險(xiǎn)公司償付能力。保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司股息支付方式和股息率不符合審慎監(jiān)管原則的，有權(quán)要求公司調(diào)整。

　　征求意見稿還要求，保險(xiǎn)公司優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)按照證券和保險(xiǎn)監(jiān)管部門的規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在季度償付能力報(bào)告中披露優(yōu)先股有關(guān)信息，包括：優(yōu)先股前十大股東名單和持股數(shù)額，優(yōu)先股募集資金運(yùn)用情況，優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓情況，優(yōu)先股贖回情況，優(yōu)先股股息支付情況，保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他信息。

　　此外，發(fā)行優(yōu)先股的保險(xiǎn)公司，發(fā)生表決權(quán)恢復(fù)、回購(gòu)普通股等重大事項(xiàng)的，在按照證券監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定披露臨時(shí)報(bào)告、公告的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)報(bào)送保監(jiān)會(huì)；發(fā)行人根據(jù)證券監(jiān)管部門規(guī)定在公司章程中明確優(yōu)先股股東權(quán)利義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)規(guī)定向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)變更公司章程。

　　優(yōu)先股非險(xiǎn)企融資首選

　　受業(yè)務(wù)快速發(fā)展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡等主客觀因素影響，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司近年來償付能力充足率節(jié)節(jié)下滑，亟須資本救急。

　　目前，保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充渠道有股東注資、IPO上市、發(fā)行次級(jí)債等。上市保險(xiǎn)公司另有定向及公開增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，境外上市的保險(xiǎn)公司還可選擇永續(xù)次級(jí)債等融資工具。

　　優(yōu)先股的推出，無疑增加了保險(xiǎn)公司融資的新途徑，但保險(xiǎn)公司對(duì)于這一新型融資工具觀望氣氛較濃。

　　“我們對(duì)投資優(yōu)先股比較感興趣，但發(fā)行優(yōu)先股還得要研究一下?！笔茉L的多位保險(xiǎn)公司人士向記者表示，由于優(yōu)先股的發(fā)行成本相對(duì)較高，因此優(yōu)先股未必是保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充的最佳選擇。相較之下，批復(fù)流程較短、發(fā)行成本較低的次級(jí)債仍將是保險(xiǎn)公司融資的首選，但次級(jí)債的劣勢(shì)在于：監(jiān)管層對(duì)其發(fā)行總額有一定上限，并非無限制發(fā)行。