證監(jiān)會的一紙公告再次宣布了餐飲業(yè)上市荒的“牢不可破”。9月3日，證監(jiān)會網站公布發(fā)審委2014年第139次會議審核結果：廣州酒家集團股份有限公司(首發(fā))未獲通過。而上一次A股向餐飲企業(yè)打開大門還是2009年的湘鄂情，不過，這家公司上個月已經改名為中科云網，并宣布將逐步退出餐飲業(yè)務，目前餐飲板塊只剩下孤零零的兩只個股——全聚德和西安飲食。此外，在這一輪已公布的IPO預披露名單中也沒有其他餐飲企業(yè)的身影。市場人士認為，規(guī)范性管理及加強食品安全自控是餐飲企業(yè)破解上市難題的重點。

　　高管：影響不會太大

　　“大家奮斗了四五年，結果卻不是期望的?！弊蛉?，記者聯(lián)系到廣州酒家集團一位參與IPO項目的高管李先生。對于未能通過的原因，他表示，發(fā)審委沒有公布，作為被審核企業(yè)也無從猜測。

　　作為知名“老字號”企業(yè)，早在2010年，廣州酒家已開始遞交申請材料，但卻波折不斷。今年6月，因簽字律師跳槽，廣州酒家暫時中止IPO，在重新遞交材料后又恢復申請進程，并從深交所[微博]中小板轉到上交所[微博]主板。9月3日等到上會時機，卻又遇到因回避而更換一名發(fā)審委員的情況。

　　在IPO被否之后，廣州酒家的發(fā)展是否會受到影響？對此，上述廣州酒家高管表示：“影響肯定會有一些，但不會太大，公司還是會照著既定的方向發(fā)展?！?/p>

　　業(yè)績仍超上市餐企

　　與現(xiàn)有的三家A股餐飲上市公司相比，廣州酒家的業(yè)績也頗為出色。根據(jù)新的招股說明書，雖然餐飲業(yè)外部環(huán)境較為嚴峻，廣州酒家今年上半年仍取得了4.65億元的營業(yè)收入，同比增長10.54%；凈利潤為2450萬元，同比增長1.90%。而上市餐企的半年報則顯示，全聚德上半年餐飲收入同比增0.38%；西安飲食上半年凈利潤同比下降67.62%，餐飲營收同比下降了10.66%；而湘鄂情上半年虧損658.87萬元。

　　值得注意的是，與一般餐飲企業(yè)不同，廣州酒家的業(yè)務支撐并非飲食服務，2013年度，餐飲業(yè)務收入占比25.31%，食品制造業(yè)包括月餅、速凍產品、臘味產品等收入占比達74%，呈逐年上升趨勢，其中月餅收入占比達到四成多。說明書顯示，此次上市募資擬投資的項目也主要是食品生產線擴產。記者昨日從廣州酒家獲悉，節(jié)前這一周，其月餅銷售已經迎來一年里的高潮，截至目前的生產、銷售量同比去年增加了約6%，并且工廠還在加班生產發(fā)貨。

　　IPO未通過的猜測

　　1.與月餅銷售有關？

　　月餅業(yè)務的高比例也使得廣州酒家備受市場質疑，有媒體報道指出，在新政策的打擊下，廣州酒家依靠月餅提振業(yè)績的愿望可能會落空，并將月餅市場遭遇新政與上市被否聯(lián)系在一起。而中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉也分析指出，廣州酒家的經營區(qū)域主要集中在廣東省內，月餅作為主要的收入來源之一，長時間還將受政策影響，增加了企業(yè)的經營風險，或正是其IPO未通過的主要因素。對此，昨日廣州酒家高管李先生告訴記者：“沒有聽說這方面說法?！?/p>

　　2.與經營業(yè)績有關？

　　事實上，廣州酒家經營業(yè)績良好，手里的資金也很充裕。截至上半年，廣州酒家的總資產為9.24億元，流動資產5.79億元，其中，貨幣資金金額高達3.88億元，占流動資產的67%，存貨金額為1.27億元，占流動資產的21.8%。

　　對此，該公司此前解釋說，廣州酒家的發(fā)展主要依靠自身積累及銀行借款，融資渠道單一，限制了公司資產規(guī)模的擴大。隨著募投項目實施，公司的財務狀況將進一步改善、償債能力將顯著提高，公司的規(guī)模將不斷發(fā)展壯大，抵抗市場風險的能力將得到增強。

　　行業(yè)背景：

　　餐企上市荒持續(xù)5年

　　廣州酒家折戟IPO，也令餐飲企業(yè)難以登陸資本市場的尷尬再次凸顯。“民以食為天”，雖然我國餐飲市場規(guī)模高達上萬億元，但在A股市場上卻僅有全聚德、西安飲食、湘鄂情三只個股，2009年上市的湘鄂情曾頭頂“民營餐飲第一股”的光環(huán)而備受關注，但在去年的6億元巨虧壓力之下被迫轉型，今年8月已宣布更名為中科云網，并開始逐步剝離餐飲業(yè)務。

　　在中投顧問研究員蕭宇嘉看來，企業(yè)上市需要符合相關部門設定的一系列條件，包括業(yè)績表現(xiàn)等，當下行業(yè)環(huán)境變差是餐飲企業(yè)上市困難的一個原因，但餐飲企業(yè)本身的其他問題也會阻礙上市進程，如收入、成本無法計量，納稅以及食品安全問題等，未來規(guī)范性管理及加強食品安全自控是餐飲企業(yè)破解上市難題的重點。