最近5年沒有餐飲企業(yè)上市的格局或?qū)⒕痛舜蚱啤?014年8月，廣州酒家集團股份有限公司(以下簡稱“廣州酒家”)于證監(jiān)會披露了其招股說明書。

　　本次IPO，其擬發(fā)行股份不超過5,900萬股，擬募集資金逾69,000.00萬元。其中，將有一半以上的資金用于廣東各地區(qū)的裝修改造或新建項目，另有33,000.00萬元用來補充該公司的流動資金。

　　值得注意的是，廣州酒家將投入1,966.30萬元用于其人力資源的培訓(xùn)中心項目，這與其多年來員工的高流失率造成的損失密切相關(guān)。面對餐飲行業(yè)的大眾化與競爭環(huán)境的“白熱化”，身處嶺南食府重鎮(zhèn)、苦心孤詣多年的廣州酒家究竟何去何從，這不得不令人對其IPO之路充滿疑慮。

　　員工大量流失

　　餐飲行業(yè)的低門檻使得大眾化傾向愈加明顯。

　　據(jù)商務(wù)部最近數(shù)據(jù)顯示，2014年7月7月餐飲收入增長9.4%，其中限額以下餐飲企業(yè)收入增長約12.7%。中低檔餐飲消費活躍的同時，高端餐飲企業(yè)的轉(zhuǎn)型似乎顯得舉步維艱。

　　廣州酒家的餐飲業(yè)務(wù)也難言樂觀。除了利潤率出現(xiàn)大面積下滑外，其餐飲員工的流失率也一直維持在較高的水平。2011年至2013年，廣州酒家擁有的餐飲直營店員工流失率分別為23.51%、32.73%以及31.69%；2014年上半年度，其員工流失率也達(dá)22.34%。中國青年網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，這種情形與其員工的年輕化或有關(guān)聯(lián)。截至到2014年6月30日，廣州酒家擁有在冊員工3,121人，其中30歲以下的員工為1,331人，占其總員工人數(shù)的比例為42.65%。廣州酒家也充分體現(xiàn)出勞動密集型產(chǎn)業(yè)的特點，在其員工分布上，有2,709人屬于高中及高中以下學(xué)歷，占其員工總數(shù)的比重為86.80%；其本科及以上員工僅有143人，占其員工的比例僅為4.58%。

　　廣州酒家員工受教育情況

　　令人意外的是，學(xué)歷偏高的廣州酒家中層管理人員表現(xiàn)得也并不穩(wěn)定。2013年，廣州酒家的中層管理人員流失達(dá)到峰值，當(dāng)年度為10.56%。此前的2011年和2012年，廣州酒家的中層流失也處于比較穩(wěn)定的水平，各年度分別為9.57%和8.62%。

　　地域經(jīng)營凸顯業(yè)績壓力

　　2014年上半年，廣州酒家在廣東省內(nèi)實現(xiàn)的銷售收入占其全部銷售收入的比例為89.46%。

　　據(jù)廣州酒家招股說明書(申報稿)顯示，該公司由廣州市國資委和182名自然人聯(lián)合發(fā)起，注冊資本為17,699.81萬元，主要提供餐飲服務(wù)以及廣式點心的制造業(yè)務(wù)，生產(chǎn)“利口?！逼放频脑嘛灪退賰鍪称贰Ｔ诓惋嬵I(lǐng)域，廣州酒家主要采用連鎖經(jīng)營模式。目前，廣州酒家擁有餅屋直營店87家，餅屋加盟店18家。2011年至2013年，廣州酒家實現(xiàn)的食品制造收入分別為79,881.33萬元、92,073.63萬元以及107,500.62萬元，廣東地區(qū)的收入占比分別達(dá)到82.80%、82.43%以及84.57%。

　　不僅如此，廣州酒家迄今沒有屬于自己的固定辦公住所。中國青年網(wǎng)記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，廣州酒家及其子公司共租賃房產(chǎn)72處，其中將有18處房產(chǎn)將在2015年末之前到期，占其全部房產(chǎn)的比例為25%。值得注意的是，占其凈利潤比重近8%的五羊店合同已于2014年6月9日到期，廣州酒家將該物業(yè)的租賃改為不定期，承租方可以隨時解除合同的情況下，五羊店面面臨著較大的經(jīng)營波動風(fēng)險。