全球股市大跌，油價(jià)重挫，黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒大幅飆升的背后， 摩根大通認(rèn)為這兩件事情是“幕后黑手”：“負(fù)利率”先行者瑞典繼續(xù)降息，以及法興糟糕的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　今日歐股低開(kāi)低走，目前大跌逾3%，標(biāo)普500股指期貨下挫1.9%，創(chuàng)兩年新低；WTI3月原油期貨跌破27美元關(guān)口；美元兌日元刷新日低至112；黃金升破1240美元大關(guān)；10年期美債收益率跌至1.57%，同期德債收益率跌破0.15%。

　　摩根大通分析師Adam Crisafulli寫(xiě)道：

　　很難想象比今天更糟的早晨了（美國(guó)時(shí)間）。市場(chǎng)當(dāng)前最不愿看到的兩件事（即負(fù)利率和銀行的壞消息）在隔夜同時(shí)發(fā)生了，瑞典央行進(jìn)一步加大負(fù)利率，而法興銀行交出了糟糕的財(cái)報(bào)/盈利預(yù)測(cè)。

　　這兩個(gè)事件的發(fā)生，在加上極度脆弱的市場(chǎng)情緒、極度的風(fēng)險(xiǎn)厭惡（今年以來(lái)糟糕的公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)所致）、耶倫的證詞（從市場(chǎng)角度看，其證詞不夠鴿派，對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩的憂(yōu)慮也不夠）、 思科財(cái)報(bào)對(duì)于宏觀環(huán)境的警惕評(píng)價(jià)，都對(duì)今日的股市形成巨大的壓力。

　　歐洲主要股指今天都跌了3%，本周跌了6%，今年跌了16%。歐洲銀行業(yè)指數(shù)今天跌幅超過(guò)5%，本周跌10%，今年以來(lái)跌幅高達(dá)30%

　　諷刺的是，這次市場(chǎng)的慘痛屠殺發(fā)生在中國(guó)休市和人民幣走高之際。

　　考慮到全球市場(chǎng)處在一系列高度關(guān)聯(lián)、自我強(qiáng)化、強(qiáng)相關(guān)的交易和邏輯中，現(xiàn)在要預(yù)測(cè)這波市場(chǎng)動(dòng)蕩何時(shí)結(jié)束很難（比如，油價(jià)下跌，拉低了通脹，促使全球央行加大寬松力度，這重創(chuàng)了銀行業(yè)，進(jìn)而挫傷整體的市場(chǎng)情緒，而市場(chǎng)下跌又導(dǎo)致金融環(huán)境收緊，嚇到實(shí)體企業(yè)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)走弱）。

　　很多市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)看起來(lái)是被迫或者被拖累的，但這對(duì)于投資者并不意味著痛苦會(huì)減少一點(diǎn)。

　　彭博報(bào)道稱(chēng)，在某種程度上，市場(chǎng)當(dāng)前的動(dòng)蕩代表著過(guò)去多年里互相之間高度關(guān)聯(lián)的“QE交易”的關(guān)閉。因此，這一過(guò)程中的負(fù)反饋效應(yīng)使得目前要判斷市場(chǎng)動(dòng)蕩何時(shí)結(jié)束太難了。