全球股市連鎖暴跌已經(jīng)形成初步的放大效應(yīng)，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，美股也未能幸存，發(fā)達(dá)國家資金除了加速流出新興市場外，還急劇流出歐美股市，流向流動(dòng)性高的貨幣基金和美國國債，全球金融市場動(dòng)蕩已經(jīng)在所難免，此時(shí)尤須警惕全球金融市場動(dòng)蕩的連鎖傳遞效應(yīng)，避免中國金融市場在加大開放的過程中受到過度沖擊。

　　美國國債不保險(xiǎn)。歐美資金快速流出新興市場，造成新興市場諸多國家股市匯市連鎖暴跌，出現(xiàn)了嚴(yán)峻的負(fù)面沖擊，許多國家經(jīng)濟(jì)金融都陷入高危狀態(tài)。在臨近美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，這種趨勢很難轉(zhuǎn)折，只會(huì)更加惡化和放大。新興市場的危機(jī)絕不是危言聳聽，是已經(jīng)或正在發(fā)生的事實(shí)。但是這次全球資金流動(dòng)出現(xiàn)了一個(gè)新特點(diǎn)，就是再度流入美國國債。須知加息對(duì)債券構(gòu)成負(fù)面沖擊，美國國債也是不保險(xiǎn)的。美國機(jī)構(gòu)一直就美國債券市場崩盤問題進(jìn)行各種研究和探索，也沒有較可靠的結(jié)論和結(jié)果，一廂情愿地寄望美國國債也是不現(xiàn)實(shí)的。就在本次全球股市連鎖暴跌之前的五六月份前后，還曾爆發(fā)了全球債市連鎖暴跌，目前資金流入美國國債只是羊群反應(yīng)的一種表現(xiàn)。

　　因此，全球金融市場連鎖動(dòng)蕩明顯增加了很多前所未有的因素，一旦局勢惡化走壞，很可能在股市、債市、匯市、大宗商品等諸多市場出現(xiàn)人類發(fā)展史上空前的破壞性震蕩，沒有什么能夠幸存；如果非要選擇一兩個(gè)標(biāo)的，無非就是美元和黃金。而美元和黃金又是天然的矛盾，更為現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)的選擇則是本幣現(xiàn)金，本幣實(shí)體資產(chǎn)，或許全球金融市場連鎖動(dòng)蕩的最終結(jié)果就是需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇擴(kuò)張來挽救，所以各國實(shí)體資產(chǎn)能夠在金融動(dòng)蕩中有更多的空間幸存下來。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息，實(shí)際效果應(yīng)該在可控制的范圍之內(nèi)。事實(shí)上新興市場連鎖暴跌也早在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前就頻繁發(fā)生，歐洲動(dòng)蕩也有其獨(dú)立的因素，所以全球金融市場連鎖暴跌動(dòng)蕩，只是將美聯(lián)儲(chǔ)加息作為借口或者催化劑，是長周期積累的必然轉(zhuǎn)折的結(jié)果。更重要的則是，能夠妥善地應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊的國家有很多，能夠有效地化解危機(jī)沖擊的國家也很多。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美股的沖擊，巴菲特并不像一些西方分析師那樣悲觀地看空美股，美股真正轉(zhuǎn)向熊市會(huì)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的校正。其實(shí)全球來看，能夠有效地抵御危機(jī)沖擊、化解負(fù)面沖擊的國家大多如此，都會(huì)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖的支撐。

　　中國股市經(jīng)歷了股災(zāi)的洗刷，使很多人喪失了信心，其實(shí)越是股災(zāi)做空力量越容易釋放，也越容易向下震蕩。A股正在形成底部區(qū)域的過程，過分看空A股市場是錯(cuò)誤的。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的態(tài)勢會(huì)進(jìn)一步發(fā)展明朗，過度做空會(huì)遭受教訓(xùn)。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)加息美國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)除了受益對(duì)美出口，還在“一帶一路”、歐亞聯(lián)通、東盟合作等諸多領(lǐng)域存在亮點(diǎn)。從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最壞準(zhǔn)備角度來看，中國經(jīng)濟(jì)也有非常廣闊的騰挪空間，服務(wù)業(yè)增長、就業(yè)、消費(fèi)等頑強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，很好地說明了中國經(jīng)濟(jì)的支撐縱深。

　?。ㄕ幾?月25日證券時(shí)報(bào)）