美股上周強(qiáng)勢(shì)反彈，標(biāo)普500指數(shù)單周漲幅創(chuàng)2014年底以來(lái)新高，全部十大行業(yè)板塊均實(shí)現(xiàn)上漲，其中能源板塊漲幅最高。市場(chǎng)回暖主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲，以及市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景信心有所恢復(fù)的提振，但多數(shù)分析師仍表示，目前尚無(wú)法確定此輪反彈能否持續(xù)，需要繼續(xù)觀察美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　能源板塊擔(dān)綱領(lǐng)漲先鋒

　　標(biāo)普500指數(shù)上周上漲3.26%，創(chuàng)2014年12月以來(lái)最大單周漲幅，目前點(diǎn)位已重返2000點(diǎn)關(guān)口以上。道指上漲3.7%，納指上漲2.6%。

　　標(biāo)普500十大行業(yè)板塊中，能源板塊擔(dān)綱上漲領(lǐng)頭羊，上周大幅上漲7.77%，但該板塊年內(nèi)仍累計(jì)下跌13.7%，是表現(xiàn)最差的板塊；原材料板塊上周上漲6.77%，年內(nèi)跌幅收窄至9.18%。主要受生物科技股持續(xù)遭遇拋售的影響，醫(yī)療保健板塊延續(xù)近期的低迷表現(xiàn)，上周僅上漲0.25%，在十大行業(yè)板塊中墊底。

　　美國(guó)證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司分析師科爾曼認(rèn)為，油價(jià)已經(jīng)接近底部，投資者正抄底能源市場(chǎng)，從生物科技和醫(yī)療保健領(lǐng)域流出的資金會(huì)流向能源領(lǐng)域。

　　分析人士認(rèn)為，促使美股市場(chǎng)反彈的主要?jiǎng)恿υ谟谕顿Y者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將推遲加息。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)周四公布的9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，決定維持貨幣政策不變主要是考慮到就業(yè)數(shù)據(jù)不夠強(qiáng)勁，希望看到全球經(jīng)濟(jì)放緩并未拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步證據(jù)后再采取行動(dòng)。

　　會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)的低利率政策將維持更長(zhǎng)時(shí)間。高盛分析師認(rèn)為，基于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲(chǔ)很可能將首次加息的時(shí)間推遲至2016年初甚至更晚。美國(guó)近期工業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)表現(xiàn)均表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)或許需要在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)按兵不動(dòng)，以便對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)行更多觀察。

　　共同財(cái)富金融公司首席投資官麥克米蘭表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在一段時(shí)間內(nèi)保持利率在較低水平，因此市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)很低。

　　反彈持續(xù)性存疑

　　盡管市場(chǎng)做多情緒有所恢復(fù)，但分析師仍普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。法國(guó)興業(yè)銀行分析師指出，與前幾個(gè)月相比，10月伊始全球金融市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)戲劇性的逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)可能主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整、新興市場(chǎng)復(fù)蘇狀況等。目前判斷這波反彈能否延續(xù)還為時(shí)太早，就此解除警報(bào)信號(hào)是操之過(guò)急。

　　JCI資本分析師認(rèn)為，市場(chǎng)似乎重回量化寬松主導(dǎo)的情緒中，壞消息變成好消息，因?yàn)檫@意味著央行將采取更寬松的貨幣政策。月初美國(guó)公布令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)后激發(fā)的軋空反彈能否在中期找到真正的買盤動(dòng)能還需觀察。

　　上周美股財(cái)報(bào)季正式啟幕，但市場(chǎng)普遍對(duì)企業(yè)上財(cái)季業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)期不佳，這也給市場(chǎng)上漲帶來(lái)壓力。據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，第二季度標(biāo)普500企業(yè)整體盈利同比下滑2.2%，收入下滑3.5%，若剔除能源板塊，標(biāo)普500盈利增長(zhǎng)5.1%，收入增長(zhǎng)1.2%。預(yù)計(jì)同樣受到能源板塊疲弱，美元強(qiáng)勢(shì)和全球增長(zhǎng)不確定性因素影響，第三季度業(yè)績(jī)整體增長(zhǎng)不會(huì)有明顯改善，標(biāo)普500企業(yè)盈利預(yù)期下滑5.6%，收入下滑5.5%，若剔除能源板塊，預(yù)計(jì)第三季度盈利增長(zhǎng)1.6%，收入下滑0.5%。

　　不過(guò)瑞銀全球首席投資總監(jiān)馬克·海菲爾認(rèn)為，此前令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只是意味著周期中段放緩，而不是經(jīng)濟(jì)陷入衰退。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，應(yīng)當(dāng)有助于恢復(fù)投資者對(duì)全球增長(zhǎng)前景的信心。從全球范圍來(lái)看，前期寬松周期的滯后效果仍會(huì)在今年下半年助力經(jīng)濟(jì)。盡管新興市場(chǎng)增長(zhǎng)回落，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體保持增勢(shì)。由于即將公布的數(shù)字很可能反映出經(jīng)濟(jì)和盈利繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)期發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票會(huì)在今后6個(gè)月上揚(yáng)，因此建議加碼風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。