繼分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)之后，又一只中概股搜房網(wǎng)也選擇回歸A股市場。

　　11月14日，A股上市公司萬里股份宣布，將重組收購搜房控股下屬部分業(yè)務(wù)，同時(shí)公司原有資產(chǎn)置出，該交易將構(gòu)成借殼上市。

　　搜房網(wǎng)沒有走中概股“回家”的老路：從美股退市——拆VIE架構(gòu)——登陸A股，而是選取“魚與熊掌”兼顧的手法回歸，將旗下部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)分拆注入萬里股份，而其他業(yè)務(wù)仍將留在美國的上市公司中。

　　若交易完成，美國上市公司將成為A股上市公司的控股股東，此種回歸方式也將開辟中概股回歸的新途徑。

　　分拆業(yè)務(wù)，兼求“魚和熊掌”

　　2015年上半年A股的牛市盛宴，中概股掀起了一輪回歸潮，并頻頻釋放私有化消息。但作為中概股的搜房網(wǎng)一直強(qiáng)調(diào)沒有私有化的想法，不會(huì)從美國退市。

　　不過萬里股份11月14日的一紙公告，卻讓搜房網(wǎng)回歸A股的獨(dú)特路徑浮出水面。

　　萬里股份宣布，公司擬通過重組收購美國紐交所上市公司搜房控股下屬從事廣告營銷業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)及金融業(yè)務(wù)的子公司和相關(guān)資產(chǎn)，作價(jià)不超過170億元人民幣，同時(shí)公司原有資產(chǎn)置出，該交易將構(gòu)成借殼上市。

　　與此同時(shí)，搜房控股仍將繼續(xù)保持紐交所的上市公司身份，旗下包括房產(chǎn)電商在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)仍然保留在美國紐交所的上市公司中運(yùn)營。

　　消息公布后，搜房網(wǎng)董事長莫天全公開表示：“這項(xiàng)交易對搜房具有里程碑式的意義，有了美國和中國雙重上市平臺(tái)，將極大促進(jìn)搜房在線媒體業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)、電商業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

　　一位投資界人士對新京報(bào)記者表示，搜房網(wǎng)這種方式是“兼顧魚和熊掌”，通過分拆業(yè)務(wù)，既保留了美國上市公司身份，又實(shí)現(xiàn)了旗下資產(chǎn)在A股借殼上市，同時(shí)又避開了繁瑣的私有化退市、再上市的程序。

　　“A股對互聯(lián)網(wǎng)公司的估值都比較高，中概股回來之后能獲得資本溢價(jià)，方便利用高估值募資。搜房網(wǎng)現(xiàn)在正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，需要大量資金支持，分拆回A股并保留美國上市公司，相當(dāng)于有了兩個(gè)融資平臺(tái)?！鄙鲜鐾顿Y界人士分析稱。

　　美股公司控股A股公司尚屬首例

　　A股對搜房網(wǎng)的高估值，也在本次交易的對價(jià)中體現(xiàn)了出來。

　　截至11月19日美股收盤，搜房控股的市值為26.48億美元，約合168.9億元人民幣，而萬里股份此次收購作價(jià)不超過170億元人民幣。換言之，搜房控股分拆出來的業(yè)務(wù)作價(jià)超過了美股市場對搜房網(wǎng)總體業(yè)務(wù)的估值。

　　若該交易最終完成，美國上市公司將直接控制一家A股上市公司，這在國內(nèi)尚屬首例，而能否獲得監(jiān)管層通過仍是一個(gè)未知數(shù)。

　　市場普遍預(yù)計(jì)本次重組所需時(shí)間較長。萬里股份也表示，由于本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及標(biāo)的資產(chǎn)的整合，涉及的主體較多，相關(guān)資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估及審批程序復(fù)雜，工作量大，所需時(shí)間長，截至目前，資產(chǎn)整合工作及中介機(jī)構(gòu)開展的盡職調(diào)查工作尚未完成。

　　而11月10日，上交所發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知(征求意見稿)》，并對外公開征求意見，意在進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌。該通知將籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌期限規(guī)定為最長不超過5個(gè)月。

　　此前，停牌逾5個(gè)月的群星玩具，11月11日收到了深交所的關(guān)注函，要求其解釋長期停牌的原因。萬里股份從今年8月18日開始停牌，至今已超過3個(gè)月，搜房網(wǎng)若不能在余下2個(gè)月時(shí)間內(nèi)完成重組工作，或?qū)⒚媾R更多麻煩。

　　新京報(bào)記者多次撥打萬里股份董秘辦電話，希望對其收購事宜做進(jìn)一步了解，但截至發(fā)稿，始終無人接聽。

　　公司轉(zhuǎn)型凈利大幅下滑

　　作為國內(nèi)資格最老的房地產(chǎn)垂直門戶網(wǎng)站，搜房網(wǎng)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊下，于2014年底開始轉(zhuǎn)型，由媒體信息平臺(tái)轉(zhuǎn)向房產(chǎn)交易平臺(tái)。但搜房的轉(zhuǎn)型之路并不順利，“0.5傭金”模式一經(jīng)推出便遭遇了房產(chǎn)中介的大規(guī)模抵制，與房產(chǎn)中介的關(guān)系持續(xù)惡化，很多中介公司在搜房網(wǎng)平臺(tái)上將房源下架。

　　轉(zhuǎn)型的陣痛也在搜房網(wǎng)的股價(jià)中體現(xiàn)了出來。搜房網(wǎng)在美股的市值曾一度高達(dá)80億美元，2014年底宣布轉(zhuǎn)型之后便一路下行，截至美國東部時(shí)間11月19日美股收盤，搜房控股每股收報(bào)6.59美元，按此價(jià)格計(jì)算，其總市值僅為26.48億美元。

　　11月18日搜房網(wǎng)披露的第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度凈利潤僅為140萬美元，較去年同期的6100萬美元大幅下滑。同時(shí)，運(yùn)營成本達(dá)到1.89億美元，較去年增長近3倍。財(cái)報(bào)公布后，11月19日，搜房網(wǎng)股價(jià)大跌7.31%。

　　有分析指出，之所以搜房網(wǎng)急于回歸A股，正是因?yàn)樵谵D(zhuǎn)型期需要大量資金，A股是一個(gè)更好的融資平臺(tái)。

　　前述投資界人士表示，本次搜房網(wǎng)拆分出來借殼A股的業(yè)務(wù)，主要是盈利能力比較強(qiáng)的廣告營銷、研究以及金融業(yè)務(wù)，這應(yīng)該是考慮到A股對于上市公司盈利能力的要求。而留在美股的業(yè)務(wù)主要是“虧本”的電商、O2O業(yè)務(wù)，若美國股東認(rèn)為這侵犯了他們的權(quán)益，或遭到反對甚至訴訟。

　　11月20日，新京報(bào)記者在美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上找到搜房控股留下的聯(lián)系方式，電話撥通后對方表示這是搜房客服電話，并不負(fù)責(zé)股票方面的事宜，也不清楚具體部門的聯(lián)系方式。

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　　刷單造假 搜房遭股東訴訟

　　目前，搜房網(wǎng)正面臨著一起訴訟。

　　10月29日，美國羅森律師事務(wù)所受搜房網(wǎng)股東的委托，于加州中央?yún)^(qū)法院對搜房網(wǎng)提起集體訴訟。

　　羅森律師事務(wù)所提交的起訴書顯示，此次訴訟的原因?yàn)樗逊烤W(wǎng)知曉員工長期刷單造假行為，且有股東認(rèn)為搜房網(wǎng)在相關(guān)期間內(nèi)的公開陳述具有重大誤導(dǎo)性。正是由于這些不利消息，導(dǎo)致搜房網(wǎng)股價(jià)大幅下跌，損害了投資者的利益。

　　而令搜房網(wǎng)刷單行為暴露的，是前不久的裁員風(fēng)波。

　　對于搜房網(wǎng)剝離部分資產(chǎn)借殼A股上市，北京郝俊波律師事務(wù)所主任郝俊波告訴新京報(bào)記者，該訴訟并不會(huì)對此造成實(shí)質(zhì)影響，能否借殼成功主要在于其是否滿足A股的上市條件。(羅超)