由于最新公布的三季度業(yè)績表現(xiàn)疲軟，26日在美上市的中概在線旅游股集體下挫，攜程下跌8.48%至53.5美元，途牛重挫12.88%至12.65美元，去哪兒網(wǎng)下跌2.03%至26.05美元。

　　其中，市場份額最大的攜程26日發(fā)布的上季度業(yè)績遠差于市場預期，凈利潤同比大跌42%，令投資者對該行業(yè)前景產(chǎn)生一定擔憂。多家業(yè)內(nèi)機構(gòu)表示，由于市場競爭激烈導致這些企業(yè)大幅降低團費，加之市場營銷和運營費用過高是其成本大增、利潤下滑的主因，如果不改進盈利模式，在成本持續(xù)高企的背景下，這些公司的前景仍不樂觀，股價也可能繼續(xù)回調(diào)。

　　成本過高拖累業(yè)績

　　攜程財報顯示，其第三季度歸屬于股東的凈利潤為2.17億元人民幣(下同)，同比下降42%；若不計股權(quán)報酬費用，當季歸屬于股東的凈利潤為3.54億元人民幣，同比下降27%，均差于市場預期。

　　除攜程外，其它幾家中概在線旅游企業(yè)業(yè)績同樣疲軟，途牛第三季度凈虧損為1.034億元，同比擴大將近7倍；藝龍第三季度凈虧損5830萬元，較去年同期虧損額繼續(xù)擴大，而營收同比僅增長2%；尚未公布三季報的去哪兒網(wǎng)第二季度凈虧損4.22億元，市場普遍對其三季度業(yè)績不樂觀。

　　市場人士指出，面對極為激烈的市場競爭，中概在線旅游企業(yè)不得不紛紛持續(xù)增加投入，以犧牲利潤來換取市場份額。其中既包括加大產(chǎn)品開發(fā)以及市場營銷投入，也包括對消費者的過高促銷讓利。

　　從數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，成本持續(xù)高企確實是上述企業(yè)業(yè)績疲軟的主要原因。第三季度攜程各項業(yè)務均保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢，總營業(yè)收入高達23億元，同比增長38%。其中住宿預訂和交通票務保持強勁增長勢頭，業(yè)務量同比增長速度分別為69%和98%。但由于人員相關費用的增加、營銷活動增加等，攜程第三季度運營成本達14.5億元，相比于去年同期增幅達68%。途牛第三季度運營、銷售與市場營銷、管理費用同比增長均超過了170%，成為虧損大增的主因。

　　市場爭奪戰(zhàn)仍未結(jié)束

　　分析人士指出，盡管各大企業(yè)使出渾身解數(shù)來增加市場占有率，但實際上即使達到虧損狀態(tài)也未必一定就帶來業(yè)務量大幅增長，未來的市場爭奪戰(zhàn)仍將持續(xù)。

　　今年以來該行業(yè)的競爭尤為激烈。面對去哪兒、阿里旅行等平臺網(wǎng)站競爭，攜程已開始向平臺戰(zhàn)場發(fā)起反擊，“OTA（在線旅行社）+平臺化”已經(jīng)成為在線旅游市場新的發(fā)展趨勢。攜程近日和皇家加勒比公司宣布建立戰(zhàn)略合作關系，共建天海郵輪合資公司，主要服務中國郵輪市場。

　　除攜程外，去哪兒今年初自建了目的地事業(yè)部，不再只是以往更偏向中間商的模式；同程的團隊也迅速增加數(shù)千人，并擴展了產(chǎn)品種類；途牛也開始嘗試自研產(chǎn)品。在行業(yè)的激烈廝殺中，各大業(yè)務平臺在穩(wěn)定自己優(yōu)勢業(yè)務后，均開始走向綜合平臺運營，而背后均是資金的大規(guī)模投入。

　　多位在線旅游平臺負責人均表示，行業(yè)的激烈競爭還會繼續(xù)，高增長、低利潤甚至虧損狀態(tài)遠遠沒有結(jié)束。在三季報投資者電話會議上，攜程首席戰(zhàn)略官武文潔甚至表示，四季度該公司決定加快投資，因此預計其四季度將出現(xiàn)虧損，不按美國通用會計準則計算的營業(yè)利潤率為-12%至-17%，如果取中間水平-15%，將環(huán)比下滑26%，同比下滑35%。

　　業(yè)內(nèi)人士談到對明年該行業(yè)的展望時表示，值得注意的是，今年前三季度在線旅游行業(yè)發(fā)生了一些微妙的變化。對于傳統(tǒng)業(yè)務板塊，航空公司下調(diào)了傭金率，同時在營銷大戰(zhàn)中，酒店價格開始下降。因此，各大平臺開始積極開發(fā)新的利潤增長點，高利潤的出境游可能成為在線旅游平臺明年發(fā)力的重點。而從目前的節(jié)奏看，明年在線旅游行業(yè)仍將繼續(xù)“混戰(zhàn)”，而這實際是一輪“燒錢”的資金大戰(zhàn)，各大企業(yè)的業(yè)務布局已經(jīng)很清晰，未來一段時間比拼的將是資本，一旦哪些企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，就會馬上被其它競爭對手所淘汰。