本周上市銀行一季報(bào)將開始亮相，不過業(yè)績(jī)難有驚喜。按照券商預(yù)測(cè)，上市銀行一季度平均業(yè)績(jī)?cè)龇S持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中農(nóng)行業(yè)績(jī)?cè)龇赡茏钕冉咏?，業(yè)績(jī)的主要負(fù)面影響因素仍然是息差收窄以及資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向下，尤其大行要維持業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)可能還要仰仗撥備的釋放。

　　總體來看，申萬宏源預(yù)計(jì)上市銀行2016年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.4%，環(huán)比下降40基點(diǎn)，同比下降1.8%。平安證券的預(yù)計(jì)與之接近，為1.3%。這其中，城商行仍居業(yè)績(jī)?cè)龇谝惶蓐?duì)，其中南京銀行被認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)龇锌赡芫邮?，維持兩位數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　股份行業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)次于城商行，但在股份行中預(yù)期表現(xiàn)最好的招行和浦發(fā)一季度業(yè)績(jī)?cè)龇赡芤矁H有4%左右。體量與成長(zhǎng)性成反比，這是上市銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)的一大規(guī)律，體量最龐大的國(guó)有大行業(yè)績(jī)?cè)龇憩F(xiàn)居于最底端。

　　尤為值得一提的是，上述兩家券商均預(yù)期一季度農(nóng)行同比業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?，其他幾家國(guó)有大行業(yè)績(jī)?cè)龇苍?%以下。2015年五家國(guó)有大行整體業(yè)績(jī)?cè)龇巡蛔?%，且明顯看得出包括五大行在內(nèi)的各個(gè)上市銀行都在努力維持業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，一個(gè)重要的調(diào)節(jié)方式就是調(diào)低撥備覆蓋率。

　　撥備覆蓋率是一個(gè)逆周期管理指標(biāo)，豐年上調(diào)，歉年下調(diào)釋放利潤(rùn)。據(jù)招商證券對(duì)10家上市銀行2015年業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，2015年四季度行業(yè)撥備覆蓋率環(huán)比繼續(xù)收窄11基點(diǎn)至162.8%，就全年情況來看，農(nóng)行撥備覆蓋率由2014年的286.53%下降至2015年的189.43%，下降97.1個(gè)百分點(diǎn)，另外，建行、工行、中行、交行、民生、光大撥備覆蓋率已接近150%的監(jiān)管紅線，撥備覆蓋率分別較上年下降71.3、50.6、34.3、23.3、28.6、24.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　這意味著，在資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下行期，這些銀行調(diào)節(jié)利潤(rùn)的一大工具已經(jīng)沒有太多空間。不過此前已有輿論，撥備覆蓋率有望實(shí)行逆周期管理，也即監(jiān)管層在研究下調(diào)撥備覆蓋率150%這一監(jiān)管紅線。招商證券表示，基于這一預(yù)期，上述銀行未來撥備計(jì)提的壓力有望得到小幅緩解。

　　資產(chǎn)質(zhì)量下行是拖累上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的最大因素。申萬宏源預(yù)期信用成本維持高位貢獻(xiàn)上市銀行一季度利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)8.3%。從2015年年報(bào)來看，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)暴露有向中西部蔓延趨勢(shì)，申萬宏源預(yù)計(jì)總體不良率進(jìn)一步上行，預(yù)計(jì)上市銀行合計(jì)不良貸款率一季度環(huán)比上升10基點(diǎn)至1.74%，年化信用成本依然高企，達(dá)到1.22%。2015年全年信用成本1.1%。撥備覆蓋率方面，申萬宏源認(rèn)為2016年若撥備覆蓋率指標(biāo)未進(jìn)行逆周期管理，則大行凈利潤(rùn)增速將進(jìn)一步下行至零以下。

　　不過平安證券預(yù)期，雖然銀監(jiān)會(huì)目前仍未正式下發(fā)有關(guān)撥備監(jiān)管指標(biāo)的放松指引，但預(yù)計(jì)大行還是會(huì)適當(dāng)釋放撥備來維持季報(bào)不出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　影響上市銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)的第二大負(fù)面因素是息差繼續(xù)收窄。申萬預(yù)期一季度息差收窄貢獻(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)6.7%，預(yù)計(jì)上市銀行一季度凈息差環(huán)比下降11基點(diǎn)至2.35%。平安證券預(yù)計(jì)息差環(huán)比下行10個(gè)基點(diǎn)。主要原因在于一季度按揭貸款重定價(jià)，因?yàn)?015年央行連續(xù)降息5次，并放開了商業(yè)銀行存款利率浮動(dòng)上限。

　　就業(yè)績(jī)表現(xiàn)的正面影響因素而言，最主要的還在于規(guī)模增長(zhǎng)。申萬宏源預(yù)計(jì)規(guī)模貢獻(xiàn)上市銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)約10.4%，并預(yù)計(jì)一季度上市銀行生息資產(chǎn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，其中貸款增幅占比預(yù)計(jì)有所提升。央行的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增9301億元。

　　另外，對(duì)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有正向作用的還有中間業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，另外，成本收入比改善也對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)略有貢獻(xiàn)，在銀行業(yè)整體利潤(rùn)下滑的背景下，各家銀行加大了成本控制力度。