《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，金亞科技、長(zhǎng)城信息、長(zhǎng)城電腦、超圖軟件等諸多復(fù)牌股遭遇“一字跌停板”的個(gè)股中，機(jī)構(gòu)總能快人一步，搶先賣(mài)出持有的個(gè)股。

　　撲克牌里有一種游戲叫做“跑得快”，哪個(gè)玩家能以最快速度把自己手中的牌出完，就能獲得勝利。這一游戲同樣也在A股市場(chǎng)上演，對(duì)于那些遭遇“一字板”跌停的股票來(lái)講，無(wú)論是身陷其中的機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，都想跑得最快?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，金亞科技（300028，收盤(pán)價(jià)31.06元）、長(zhǎng)城信息、長(zhǎng)城電腦、超圖軟件等諸多復(fù)牌股遭遇“一字跌停板”的個(gè)股中，機(jī)構(gòu)總能快人一步，搶先賣(mài)出持有的個(gè)股。

　　記者通過(guò)采訪部分行業(yè)內(nèi)私募發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)之所以“跑得快”，原因是他們擁有快速交易的專(zhuān)用通道，相比大戶(hù)和散戶(hù)能更快在危急時(shí)刻逃生。不過(guò)有律師對(duì)記者表示，通道快慢造成了不公平，投資者交易機(jī)會(huì)應(yīng)當(dāng)是均等的。

　　“危急時(shí)刻”機(jī)構(gòu)跑得快

　　“世界上最痛苦的事莫過(guò)于當(dāng)我的股票還在第三個(gè)跌停板掛單，而你的已在第一個(gè)跌停板跑掉?！边@或許是對(duì)于那些散戶(hù)遭遇“一字板跌停”后欲哭無(wú)淚的寫(xiě)照。自今年以來(lái)，無(wú)論是突遇“黑天鵝”或是“指數(shù)補(bǔ)跌”，金亞科技、長(zhǎng)城信息、長(zhǎng)城電腦、超圖軟件等諸多復(fù)牌股接連遭遇“一字板跌停”。

　　因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被立案，金亞科技在復(fù)牌后遭遇了“一字板跌停”。截至昨日收盤(pán)，金亞科技賣(mài)一位置仍有高達(dá)75.5萬(wàn)手賣(mài)單，全天成交額僅為1534萬(wàn)元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，身陷其中的投資者在不斷掛出賣(mài)單時(shí)，一家機(jī)構(gòu)卻已悄然賣(mài)出部分持有股票。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，賣(mài)一是機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，總計(jì)賣(mài)出金額為677.11萬(wàn)元，占總成交比例為44.13%。這意味著，全天近一半的成交額就出自它之手。

　　盡管處于“一字板跌?！?，機(jī)構(gòu)卻搶先賣(mài)出了股票。這一狀況并非只發(fā)生在金亞科技身上。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，此前長(zhǎng)城信息、長(zhǎng)城電腦、超圖軟件等諸多復(fù)牌股在遭遇“一字跌停板”時(shí)，也出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)搶先出逃的情況。

　　超圖軟件在1月15日復(fù)牌后遭遇連續(xù)兩個(gè)“一字跌停板”。1月18日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)三個(gè)交易日兩家機(jī)構(gòu)席位分別以909.13萬(wàn)元、252.8萬(wàn)元的賣(mài)出金額出現(xiàn)在賣(mài)一和賣(mài)四席位，分別占總成交比例為34.82%、9.68%。

　　長(zhǎng)城信息同樣如此。3月11日第二個(gè)跌停中，只有一家機(jī)構(gòu)席位上榜。值得一提的是，該機(jī)構(gòu)賣(mài)出金額為781.11萬(wàn)元，占總成交比例為100%，“霸占”了當(dāng)日全部成交量。3月14日，機(jī)構(gòu)再度賣(mài)出1.54億元，占總成交比例為63.31%。與此類(lèi)似的包括長(zhǎng)城電腦，3月14日龍虎榜中，賣(mài)一和賣(mài)三位置均為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用，連續(xù)三日總共分別賣(mài)出了1415.79萬(wàn)元，787.86萬(wàn)元，分別占總成交23.46%、13.06%。而在次日，賣(mài)一的機(jī)構(gòu)賣(mài)出7372.22萬(wàn)元，占總成交比例為43.93%。

　　綜上不難發(fā)現(xiàn)，在個(gè)股遭遇一字板跌停的情況下，機(jī)構(gòu)席位卻總能搶先而逃。而其余投資者卻只得繼續(xù)等候股價(jià)“重見(jiàn)天日”。

　　交易通道成為“跑得快”勝負(fù)手

　　為何機(jī)構(gòu)總能成為“跑得快”游戲的勝利者？記者采訪了部分私募發(fā)現(xiàn)，個(gè)中玄機(jī)或許來(lái)自于機(jī)構(gòu)的專(zhuān)用交易通道?！按蠡鸸竞腿套誀I(yíng)盤(pán)會(huì)采用一個(gè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用通道，而散戶(hù)（包含大戶(hù)和游資）使用的是另外的一般交易通道?！蔽鞑劂y帆投資管理有限公司的總經(jīng)理李志新表示，盡管機(jī)構(gòu)專(zhuān)用通道的交易速度比一般交易通道略快，但這并非如想象中那樣，機(jī)構(gòu)的下單速度就絕對(duì)高于一般投資者，“如果說(shuō)快，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用通道可能僅比一般通道快0.001秒或者0.0001秒?！?

　　李志新說(shuō)，機(jī)構(gòu)交易快于普通投資者的重要原因是，通常情況下，一只個(gè)股中的機(jī)構(gòu)數(shù)量低于散戶(hù)數(shù)量。這意味著同時(shí)掛出一筆賣(mài)單時(shí)，幾個(gè)或者十多個(gè)機(jī)構(gòu)使用一個(gè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用通道賣(mài)出。但是在一般交易通道中，會(huì)有成千上萬(wàn)的投資者在爭(zhēng)先恐后掛單拋售，擁堵必將造成交易速度的下降，“有些機(jī)構(gòu)可能在公告當(dāng)天晚上就掛單，所以第二天一早就很容易賣(mài)出。但是其他使用一般通道的投資者，就要看運(yùn)氣了?！?

　　券商在交易通道上對(duì)機(jī)構(gòu)和一般投資者區(qū)別對(duì)待，是否涉及不公平問(wèn)題？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了上海明倫律師事務(wù)所王智斌，他表示，“無(wú)論從《合同法》來(lái)講，還是從《證券法》來(lái)講，這一做法（區(qū)別對(duì)待交易行為）其實(shí)是不妥的，顯然一般投資者是處于不公平交易的境地?！蓖踔潜蟊硎?，按照現(xiàn)有法規(guī)，券商對(duì)于所有投資者都應(yīng)當(dāng)提供同樣的服務(wù)和成交機(jī)會(huì)，從這方面來(lái)講機(jī)構(gòu)和一般投資者的交易機(jī)會(huì)明顯是不均等的。

　　“《證券法》總則里第三條明確提到證券的交易活動(dòng)必須實(shí)行公開(kāi)、公平、公正的原則。”中國(guó)政法大學(xué)商法研究所副教授梅慎實(shí)對(duì)記者表示，原則上無(wú)論機(jī)構(gòu)還是一般投資者都應(yīng)享受平等的待遇，如果有實(shí)質(zhì)證據(jù)能證明出現(xiàn)“搶通道”的情況，那么監(jiān)管層是可以有所作為的。