易聯(lián)眾12月23日晚公告稱，持股5%以上股東古培堅(jiān)擬在2016年1月11日-7月10日期間減持不超過(guò)4200萬(wàn)股公司股份。

　　證監(jiān)會(huì)今年7月8日發(fā)布的18號(hào)文規(guī)定，6個(gè)月內(nèi)上市公司控股股東、大股東和董監(jiān)高不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份。如今，18號(hào)文規(guī)定的減持禁令行將期滿，已經(jīng)有上市公司的大股東、董監(jiān)高按捺不住減持的沖動(dòng)。券商分析人士認(rèn)為，此前減持計(jì)劃中斷或者面臨大規(guī)模解禁壓力的個(gè)股有可能成為受減持沖擊的對(duì)象。

　　禁令期滿在即

　　在市場(chǎng)非理性下跌階段，減持被認(rèn)為是不利于市場(chǎng)穩(wěn)定的“危險(xiǎn)動(dòng)作”。7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布18號(hào)文，明文規(guī)定“從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份”。自7月8日開(kāi)始，除部分董監(jiān)高人員“不當(dāng)操作”等違規(guī)減持外，控股股東、大股東等在二級(jí)市場(chǎng)減持的動(dòng)作基本“絕跡”，極個(gè)別頂風(fēng)減持的個(gè)案也受到了監(jiān)管部門嚴(yán)厲懲處。

　　相反，在7月8日至12月24日期間，共錄得1479條重要股東增持公司股份的信息，三季度更是出現(xiàn)控股股東、大股東、董監(jiān)高密集增持公司股份的情況。數(shù)據(jù)顯示，在限制減持和鼓勵(lì)增持的雙重推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)資本7月的凈增持額達(dá)到710億元，創(chuàng)年內(nèi)凈增持新高；12月第一周，兩市增持66.4億元，減持僅有7.3億元。

　　按照文件規(guī)定，2016年1月8日是減持禁令的到期日。如今，減持禁令行將期滿，減持面臨政策“開(kāi)閘”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。對(duì)減持大潮將至的擔(dān)憂已經(jīng)在市場(chǎng)上流傳開(kāi)來(lái)。有私募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，四季度行情快速企穩(wěn)向好，部分個(gè)股股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出新高，在這樣的背景下，此前政策“壓制”的減持潮恐將快速涌出并沖擊市場(chǎng)。

　　事實(shí)上，已經(jīng)有上市公司股東“掐點(diǎn)”推出減持計(jì)劃。23日晚，易 聯(lián)眾 公告，公司于12月22日接到持股5%以上股東古培堅(jiān)的《股份減持計(jì)劃告知函》，對(duì)方因“個(gè)人投資新項(xiàng)目和理財(cái)需要”，擬在2016年1月11日—7月10日(6個(gè)月內(nèi))計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)4200萬(wàn)股公司股份。如若該減持計(jì)劃頂格實(shí)施，古培堅(jiān)將“清倉(cāng)”退出上市公司。

　　減持潮涌何處

　　當(dāng)然，類似易聯(lián)眾這樣的大股東“掐點(diǎn)”大幅減持股份的情況，也有可能只是停留在計(jì)劃階段。

　　“請(qǐng)注意，18號(hào)文還有一條內(nèi)容是‘上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在6個(gè)月后減持本公司股份的具體辦法，另行規(guī)定’，這為后期政策留出了足夠的空間?！敝秀y律師事務(wù)所律師指出，考慮到控股股東、大股東、董監(jiān)高的減持沖動(dòng)已經(jīng)被“壓抑”了半年之久，后期放開(kāi)減持，應(yīng)注意引導(dǎo)，務(wù)求循序漸進(jìn)，以避免造成對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)烈沖擊。

　　隨著市場(chǎng)逐步企穩(wěn)向上，此前一直被詬病為“變相減持”的協(xié)議轉(zhuǎn)讓等在客觀上也充當(dāng)了“減壓器”的作用。“現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)初政策留出的一點(diǎn)口子，或許能成為化解減持風(fēng)潮的一個(gè)辦法。自從減持禁令以來(lái)，市場(chǎng)上有上百家上市公司推出協(xié)議轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事項(xiàng)，一定程度上實(shí)現(xiàn)了股份減持套現(xiàn)等目的。雖然很多人認(rèn)為這是鉆政策漏洞，但如果當(dāng)時(shí)限制得更多更死，一旦政策開(kāi)閘后，壓力會(huì)更大?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。

　　目前監(jiān)管部門就減持禁令到期之后如何安排尚未有進(jìn)一步說(shuō)法，減持“開(kāi)閘”似乎水到渠成 。那么，哪些上市公司容易受到減持風(fēng)潮的沖擊呢？

　　國(guó)金證券 策略分析師認(rèn)為，一是此前有過(guò)減持計(jì)劃，甚至減持計(jì)劃仍處于實(shí)施期的個(gè)股。“此前有過(guò)減持計(jì)劃的，特別是控股股東持股比例過(guò)高需要減持的，以及大股東‘清倉(cāng)式’減持的，這部分股東本身減持意愿強(qiáng)烈，但遭遇減持禁令不能減持，甚至是出現(xiàn)增持股份的情況，一旦政策開(kāi)閘，減持的意愿將重新燃起。另外，在市場(chǎng)大跌前，有些公司股東的減持計(jì)劃剛推出正在實(shí)施，目前仍未公告終止實(shí)施的，仍在實(shí)施期限范圍內(nèi)的，這部分個(gè)股也應(yīng)注意”。以 羅頓發(fā)展 為例， 公司公告稱，股東國(guó)際旅業(yè)公司清算組已經(jīng)修改此前推出的減持計(jì)劃，國(guó)際旅業(yè)公司清算組部分未減持股票 “減持時(shí)間推遲到2016年1月8日以后”。

　　二是在減持禁令期間有大規(guī)模解禁的個(gè)股。 大小非減持的一大約束力量在于股份鎖定期，“定增解禁的、新股發(fā)行解禁的，受政策約束而并未能減持套現(xiàn)離場(chǎng)，其‘去意已決’，就等待時(shí)機(jī)了”。

　　該國(guó)金分析師還認(rèn)為，受年度業(yè)績(jī)發(fā)布、高送轉(zhuǎn)方案推出等因素影響，部分個(gè)股將獲得資金的追捧，不排除有的控股股東、大股東、董監(jiān)高等借勢(shì)推出減持計(jì)劃。

　　“比較理想的方案是，在減持信息披露等方面進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)格信息披露，或者要求減持信息披露更加提前、披露內(nèi)容更加細(xì)化，或者是設(shè)定一些減持的約束條件，比如說(shuō)在某些股價(jià)區(qū)間、時(shí)間窗口大股東等的減持需要更加謹(jǐn)慎等。期待后續(xù)政策跟進(jìn)并細(xì)化實(shí)施?！鄙鲜雎蓭熣J(rèn)為。