近日滬、深交易所先后出臺了關(guān)于停復(fù)牌的相關(guān)規(guī)定，這再次引發(fā)了市場對長停股的關(guān)注。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月10日，滬深兩市共有363只股票處于停牌狀態(tài)，占全部上市公司總數(shù)量的約13%，其中，162只個股停牌超90天，56只個股停牌超5個月。中銀絨業(yè)、世紀(jì)游輪、世紀(jì)華通、*ST霞客4只個股更是停牌超過一年之久。

　　“長眠不醒”的復(fù)牌“釘子戶”

　　中銀絨業(yè)于2014年8月25日開始停牌，時至今日，以停牌超440多個自然日“榮登”長停股榜首。停牌期間，中銀絨業(yè)每周發(fā)布《重大事項(xiàng)停牌進(jìn)展公告》，但這似乎并不能讓股民買賬。

　　2015年11月9日，中銀絨業(yè)在公告中解釋稱，目前公司以及各方正在商談該重大事項(xiàng)，各項(xiàng)工作正在按計(jì)劃向前推進(jìn)，但鑒于相關(guān)事項(xiàng)的特殊性以及尚存在不確定性，公司暫不具備按規(guī)定披露并復(fù)牌的條件。

　　中銀絨業(yè)表示，擬召開的2015年第四次臨時股東大會上，還將繼續(xù)提出停牌議案。若公司此次停牌議案獲得股東大會通過，公司將爭取不晚于2016年2月28日披露公司籌劃的重大事項(xiàng)以及相關(guān)預(yù)案。若2016年2月28日該重大事項(xiàng)無法達(dá)到預(yù)案披露條件，公司將再次申請停牌。若公司該重大事項(xiàng)繼續(xù)停牌議案未獲股東大會通過，公司將向深交所申請股票復(fù)牌。

　　同是復(fù)牌卻不同命的長停股

　　2014年8月，雷士照明創(chuàng)始人與投資方上演了年度大戲股權(quán)爭奪戰(zhàn)，自8月11日起開始停牌，一年多后雷士照明以大跌35.03%的慘狀結(jié)束復(fù)牌首秀。

　　同樣是停牌一年多，不同的長停股卻有著天差地別的命運(yùn)。長停股榜單上以停牌379天的記錄緊隨中銀絨業(yè)的世紀(jì)游輪，在今年“雙十一”復(fù)牌當(dāng)日以開盤封漲停板的亮麗表現(xiàn)結(jié)束了自己的“冬眠期”。

　　11月10日世紀(jì)游輪公告稱，公司擬向巨人網(wǎng)絡(luò)全體股東發(fā)行股份，收購巨人網(wǎng)絡(luò)全部股權(quán)，交易對價暫定為130.9億元。此外，公司擬募集配套資金總金額不超過50億元，巨人網(wǎng)絡(luò)將借殼世紀(jì)游輪實(shí)現(xiàn)A股上市。

　　不過世紀(jì)游輪的復(fù)牌也并非一帆風(fēng)順。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月20日以來，公司累計(jì)披露了43份停牌進(jìn)展公告。其間原本有望簽訂重組意向協(xié)議的信利光電也因“未能就重組的最終方案達(dá)成一致”而與世紀(jì)游輪和平分手。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從停牌原因看，截至2015年11月10日，兩市共234只個股因“策劃重大事項(xiàng)”或者“重大資產(chǎn)重組”停牌，占363只停牌個股的六成以上。此前股市震蕩期，不少上市公司以資產(chǎn)重組為由宣布停牌，從而巧妙地“躲”過大跌。不過，復(fù)牌漲停并非時時都有，此前在市場震蕩期停牌的露笑科技和萬達(dá)院線就遭遇了復(fù)牌后連續(xù)跌停的命運(yùn)。

　　躲不過下跌卻錯過上漲的“倒霉蛋”

　　2015年8月24日和25日A股以歷史性的大跌8%和7%讓人記憶猶新，不過27日起新一輪的反彈也逐漸開展。停牌至今的個股中沒能躲過大跌卻錯過此輪上漲的倒霉蛋們也不在少數(shù)。

　　8月27日，鵬欣資源、永利帶業(yè)、海南椰島、林州重機(jī)宣布停牌，停牌期間，滬深300漲幅達(dá)到26%以上。

　　分析人士指出，股市震蕩時期，上市公司宣布停牌意味著很多投資者可以避免在股市大跌中的損失，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，上市公司為避免損失而停牌的行為是人為干預(yù)股價。香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，上市公司在不確定時就停牌，讓中小投資者失去交易的機(jī)會，如果停復(fù)牌機(jī)制被濫用，其實(shí)是讓中小投資者失去了通過市場交易管理風(fēng)險的機(jī)會。

　　日前深交所制定了《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，上交所也發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》和《關(guān)于規(guī)范上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項(xiàng)的通知》，其目的在于了維護(hù)市場的信息公平以及保護(hù)投資者交易權(quán)、知情權(quán)等合法權(quán)益，而這也是交易所設(shè)立停牌制度的初衷。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，停牌會影響投資者的資金使用效率，除了呼吁監(jiān)管層加強(qiáng)管理和規(guī)范外，熟悉停牌規(guī)則對投資者也十分重要。一方面投資者應(yīng)該熟悉停牌的相關(guān)情形，在資金及心理上做好充分準(zhǔn)備；另一方面，投資者應(yīng)該通過各種渠道，督促上市公司盡快履行信披義務(wù)，消除停牌因素，促使盡快復(fù)牌交易，才能減少停牌帶來的負(fù)面影響。