前海人壽近日舉牌中炬高新、明星電力、合肥百貨三家公司。在A股市場(chǎng)巨震的情況下，險(xiǎn)資接力舉牌上市公司，在資本市場(chǎng)引發(fā)一陣熱議。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年7月份以來(lái)，共有18家A股上市公司被險(xiǎn)資舉牌。其中，舉牌最多的險(xiǎn)資是國(guó)華人壽和前海人壽兩家民營(yíng)公司，分別舉牌6家公司。

　　中小保險(xiǎn)公司活躍

　　今年7月份以來(lái)，A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，險(xiǎn)資大舉進(jìn)場(chǎng)掃貨，舉牌聲此起彼伏，成為A股舉牌?？汀Ｔ诖溯喤e牌潮中，出手的既有中國(guó)人保、生命人壽這種知名險(xiǎn)企，也有前海人壽、國(guó)華人壽等中小保險(xiǎn)公司。

　　7月9日，中國(guó)人保旗下財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)分別增持興業(yè)銀行1.47%和1.72%股份。增持后，中國(guó)人保及上述兩家子公司合并持有興業(yè)銀行股份26.79億股，占普通股股份總數(shù)的14.06%。據(jù)悉，此次增持耗資約百億元。

　　而讓前海人壽名聲大噪的無(wú)疑是其在今年敲響了萬(wàn)科A的大門(mén)。今年7至8月，前海人壽短時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)7.36億股萬(wàn)科A，占萬(wàn)科A總股本的6.66%，與其一致行動(dòng)人通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式共計(jì)購(gòu)買(mǎi)16.62億股萬(wàn)科A，占萬(wàn)科A總股本的15.04%，一度成為萬(wàn)科A第一大股東。

　　目前，前海人壽持股5%以上的A股上市公司共有7家，除華僑城A外，其余幾家A股公司的股份均為其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入。7月份以來(lái)，前海人壽共舉牌了萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨6家上市公司。

　　以前海人壽、國(guó)華人壽為代表的中小保險(xiǎn)公司成為舉牌主力軍，是今年的一個(gè)新現(xiàn)象。君康人壽、陽(yáng)光人壽、上海人壽分別舉牌了三特索道、鳳竹紡織、中海海盛。短短兩個(gè)月時(shí)間，劉益謙旗下的國(guó)華人壽連續(xù)抄底天宸股份、新世界、有研新材、華鑫股份、東湖高新、國(guó)農(nóng)科技6家公司。

　　分析認(rèn)為，近期保險(xiǎn)資金舉牌二線藍(lán)籌股的頻率明顯加快。其背后主因是，政策放寬了“保險(xiǎn)資金投資單一藍(lán)籌股票的比例上限”，從原來(lái)的5%增至目前的10%，提升了保險(xiǎn)公司的舉牌空間。

　　三行業(yè)受青睞

　　梳理發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資舉牌集中在房地產(chǎn)、銀行和商貿(mào)等行業(yè)。在7月份以來(lái)的被舉牌公司中，有萬(wàn)科A、華鑫股份、國(guó)農(nóng)科技等公司涉及房地產(chǎn)行業(yè)，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等銀行股，新世界、合肥百貨、天宸股份等為商貿(mào)零售類(lèi)公司。

　　保險(xiǎn)公司舉牌上市房企，直指保險(xiǎn)資金對(duì)嫁接地產(chǎn)資源的野心。房地產(chǎn)行業(yè)由于近年來(lái)業(yè)績(jī)下行，行業(yè)估值處于低點(diǎn)，但房企擁有大量的土地儲(chǔ)備。此外養(yǎng)老地產(chǎn)連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的模式，正在全球范圍內(nèi)受追捧。險(xiǎn)資頻繁舉牌房地產(chǎn)企業(yè)，可以彌補(bǔ)險(xiǎn)資在地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)方面的短板。

　　而險(xiǎn)資舉牌銀行股，則是看重銀行是保險(xiǎn)產(chǎn)品的重要銷(xiāo)售渠道，對(duì)保險(xiǎn)公司的發(fā)展影響很大。同時(shí)，爭(zhēng)取進(jìn)入銀行董事會(huì)，可以獲得更多的機(jī)會(huì)，雙方可以就此展開(kāi)深度合作。

　　申萬(wàn)宏源分析師王俊杰認(rèn)為，商貿(mào)零售行業(yè)頻遭舉牌的原因是，行業(yè)內(nèi)標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值高于當(dāng)前市值。國(guó)內(nèi)上市零售公司多為各地龍頭企業(yè)，往往在城市的黃金地段擁有商業(yè)物業(yè)，而且作為零售企業(yè)，對(duì)于上下游的占款較多，現(xiàn)金流充裕。按照自有物業(yè)重估和現(xiàn)金流計(jì)算，行業(yè)內(nèi)部分標(biāo)的價(jià)值凸顯。

　　值得注意的是，國(guó)企改革的風(fēng)口更是成為資本“大鱷”近期舉牌熱點(diǎn)。國(guó)華人壽舉牌的公司大多有國(guó)企“混改”題材。國(guó)華人壽增持的公司中，有研新材有央企背景，東湖高新實(shí)際控制人是湖北省國(guó)資委。華鑫股份屬于“儀電系”旗下的上市公司，實(shí)際控制人是上海市國(guó)資委。前海人壽舉牌的南玻A、中炬高新、韶能股份等也都屬于廣東國(guó)企改革概念股。

　　上市公司多種方式應(yīng)對(duì)

　　從投資思路上來(lái)看，險(xiǎn)資舉牌無(wú)非兩個(gè)動(dòng)機(jī)：一是對(duì)部分嚴(yán)重錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)個(gè)股單純的價(jià)值投資；二是長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資。從前海人壽、國(guó)華人壽舉牌的多家公司來(lái)看，大股東持股比例較低、股權(quán)分散、價(jià)值低估等成為共同的特征，此外多家公司均籌劃過(guò)資產(chǎn)重組。

　　前海人壽在投資標(biāo)的的選擇上一直較為青睞廣東本土上市公司，尤其是國(guó)有背景上市公司。此前被舉牌的中炬高新和南玻A都為國(guó)有股東控股企業(yè)，韶能股份為韶關(guān)國(guó)資委旗下電力公司。

　　在險(xiǎn)資的咄咄逼人之勢(shì)下，并非所有上市公司都能安之若素，部分公司控制權(quán)之戰(zhàn)一觸即發(fā)。而從舉牌后續(xù)進(jìn)展來(lái)看，上市公司大股東主要有兩種應(yīng)對(duì)方式。

　　一種是類(lèi)似于萬(wàn)科A、鳳竹紡織的“絕對(duì)狙擊”，堅(jiān)決捍衛(wèi)控股權(quán)。此前的7、8月份，寶能系旗下的前海人壽和鉅盛華公司通過(guò)三次舉牌，成為萬(wàn)科第一大股東，持股共15.04%。幾日之后，華潤(rùn)集團(tuán)出手通過(guò)兩次增持，新增萬(wàn)科A約0.4%股份，重新奪回第一大股東之位。天健集團(tuán)則通過(guò)引入PE、管理層持股，稀釋前海人壽所持股權(quán)。

　　另一種是類(lèi)似于南玻A、中炬高新的“握手言和”。南玻A、中炬高新定增均引入前海人壽。南玻A發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，前海人壽10億認(rèn)購(gòu)變身第一大股東。前海人壽及其一致行動(dòng)人參與中炬高新定增后，將直接持有公司股份比例為34.02%，成為公司第一大股東。