青島啤酒發(fā)布2015年第三季度報(bào)告，公司前三季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入243.15億元，同比下滑5.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.45億元，同比下滑19.92%。青島啤酒前三季營收和凈利雙雙下滑，凈利下滑幅度居已披露啤酒上市公司之首。青島啤酒加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較去年同期下降3.7個(gè)百分點(diǎn)至10.87%。

　　青島啤酒公告表示，前三季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)啤酒銷售量754萬千升，其中主品牌“青島啤酒”實(shí)現(xiàn)銷量363萬千升。公司繼續(xù)開拓中高端產(chǎn)品市場，前三季度公司奧古特、純生、聽裝、小瓶和經(jīng)典1903等高附加值產(chǎn)品共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售量147萬千升，保持了在國內(nèi)中高端市場的領(lǐng)先地位。

　　冀望股權(quán)激勵(lì)提振經(jīng)營或落空

　　青島啤酒公告顯示，青啤集團(tuán)將根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，于2020年6月底前推進(jìn)上市公司提出管理層長期激勵(lì)計(jì)劃，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后，提交公司股東大會(huì)審議后實(shí)施。

　　此前中金公司研究報(bào)告中提到，建立激勵(lì)機(jī)制可能會(huì)幫助公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營恢復(fù)，但未來6~12個(gè)月前景依然不明朗，尤其公司現(xiàn)任董事會(huì)將在2016年底進(jìn)行換屆選舉，預(yù)計(jì)公司某些高層由于年齡原因可能出現(xiàn)變動(dòng)。

　　投資機(jī)構(gòu)看淡青島啤酒股價(jià)表現(xiàn)

　　瑞信近期發(fā)表報(bào)告首予青島啤酒“中性”評級，目標(biāo)價(jià)40元。瑞信指出，青島啤酒的主要品牌“青島啤酒”今年上半年的銷量按年下跌6.6%，主要受到來自中國東南部ABI的競爭壓力所拖累，主要品牌銷量下跌導(dǎo)致毛利率及盈利下降，上半年收入及純利分別按年倒退5.3%和14.7%，瑞信相信，青島啤酒的短期銷量及盈利仍將受壓。

　　大和證券此前下調(diào)青啤今年至2017年的每股盈利約12%-15%。受累行業(yè)競爭激烈，對手百威英博啤酒及華潤創(chuàng)業(yè)的啤酒搶占市場份額，大和證券擔(dān)憂青島啤酒市場份額于明年繼續(xù)下跌。大和證券維持青啤“跑輸大市”評級，將目標(biāo)價(jià)由45元下調(diào)至32元，相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率20倍，較股份過去三年平均市盈率折讓約10%。由于青啤的盈利增長放慢，股份于2010年至2014年每股盈利年復(fù)合增長率約8%，大和證券預(yù)測今年至2017年盈利年復(fù)合增長率將放慢至近0%。