對于多數(shù)投資者來說，想必對暴風(fēng)科技(300431)印象很深刻。這只股票從7.14元/股的發(fā)行價一路飆升至327.01元/股，其后又以同樣迅雷不及掩耳之勢跌破百元大關(guān)。

　　而在沉寂了一段時間之后，近來幾個交易日，暴風(fēng)科技股價再次出現(xiàn)暴漲?！肮适隆辈粩?，緣由何在？是否股票在高溢價下，暴風(fēng)科技需要不斷拋售概念，為給投資人信心“制造”漲停？《經(jīng)濟參考報》記者帶著疑問，見到了被稱為制造暴風(fēng)“妖股”的男人——暴風(fēng)科技CEO馮鑫。

　　資本市場學(xué)習(xí)者

　　3月24日成功登陸A股的暴風(fēng)在牛市連創(chuàng)29個漲停，不足兩月股價上漲42倍，同時還創(chuàng)下多項股市紀(jì)錄。但牛市過后，暴風(fēng)股價一路下滑，目前股價僅為股價最高時的1/3左右。有投資者直言，“暴風(fēng)被打回原形”。

　　面對市場對暴風(fēng)股價的種種疑問，馮鑫在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時并沒有表現(xiàn)得十分擔(dān)憂，他坦然回答，自己對二級市場真的看不懂?！暗╋L(fēng)既然上市了，就得對投資者負(fù)責(zé)。我對資本市場現(xiàn)在還處于學(xué)習(xí)階段，但會努力去和投資者進行溝通?！瘪T鑫說，現(xiàn)在自己的日常工作多了一項，就是每月定期到北京、上海、深圳和投資者進行交流。“和安信證券每月一次的溝通頻率也提高了，為的就是讓投資者對公司有很好的了解?！?/p>

　　馮鑫說，在溝通中，專業(yè)投資者其實對股價問題的關(guān)注非常有限，更多的問題還是集中在暴風(fēng)新業(yè)務(wù)的前景上?！氨╋L(fēng)TV、互聯(lián)網(wǎng)秀場、VR(虛擬現(xiàn)實)業(yè)務(wù)是被問及最多的，暴風(fēng)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同樣很受關(guān)注。這說明投資者更關(guān)心暴風(fēng)的發(fā)展前景。”

　　在暴風(fēng)上市半年多的時間里，馮鑫也開始展現(xiàn)自己從資本市場學(xué)到的東西：7月6日，暴風(fēng)聯(lián)手海爾旗下日日順、奧飛動漫和三諾數(shù)碼成立合資公司進軍互聯(lián)網(wǎng)電視，并邀原創(chuàng)維集團副總裁、營銷總經(jīng)理劉耀平擔(dān)任暴風(fēng)TV的CEO；7月12日，暴風(fēng)5100萬元收購手勢科技公司51%股權(quán)，布局網(wǎng)絡(luò)秀場業(yè)務(wù)；8月18日，尚未貢獻業(yè)績的暴風(fēng)魔鏡從上市公司剝離，招募到前天天動聽創(chuàng)始人黃曉杰擔(dān)任暴風(fēng)魔鏡COO，并向黃曉杰轉(zhuǎn)讓暴風(fēng)魔鏡5.5%的股權(quán)。此外，馮鑫還在7月、9月，共完成4次股權(quán)質(zhì)押，累計數(shù)量占其持有公司股份總數(shù)的33.69%，占公司總股本的7.18%。8月28日，暴風(fēng)發(fā)布為期3年、不超過人民幣2.5億元的非公開發(fā)行債券。

　　馮鑫解釋道，這些讓外界多少有些眼花繚亂的資本運作，并非出自他之手?！岸际荂FO做的決定。我不是搞金融的，即便努力去學(xué)，也不可能在這么短的時間把資本市場的事情搞明白。另外，我也不可能把精力放在這上面，我更多的精力還是得花在公司本身的業(yè)務(wù)上?！?/p>

　　不過馮鑫也表示，暴風(fēng)所應(yīng)用的資本手段，都是有目的性的——圍繞業(yè)務(wù)布局展開?！暗降资倾y行借貸、發(fā)債，還是股權(quán)質(zhì)押，不是我說了算，是根據(jù)業(yè)務(wù)的情況，哪種方式最合適，就選擇哪種方式?！瘪T鑫說，“比如并購，對互聯(lián)網(wǎng)公司而言，機會可謂稍縱即逝。遇到合適的機會，暴風(fēng)不可能采取增發(fā)等手段，因為有漫長的審核時間。所以在暴風(fēng)之前的多個并購項目中，都有我質(zhì)押的錢投入?！?/p>

　　在股價大起大落的同時，暴風(fēng)的業(yè)績也經(jīng)歷了起起伏伏。暴風(fēng)2015年半年報顯示，公司上半年營業(yè)收入2.17億元，同比增長26.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤669.94萬元，同比下降70.73%。但與第一季度相比，暴風(fēng)在第二季度實現(xiàn)了扭虧。

　　暴風(fēng)在財報中稱，歸屬于上市公司股東的凈利潤下降的原因有四：一是公司銷售費用增長較快；二是公司加大了研發(fā)投入力度，新產(chǎn)品“暴風(fēng)魔鏡”、“云視頻”、“加油站”及DT(數(shù)字時代)數(shù)據(jù)中心等項目的開展導(dǎo)致公司研發(fā)費用增長較快；三是公司上市后加強了人才引進力度并實施股權(quán)激勵計劃，導(dǎo)致公司管理費用增長較快；四是公司虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù)處在早期投入階段，暴風(fēng)魔鏡處于虧損狀態(tài)，影響了公司整體凈利潤。

　　馮鑫解釋稱，目前的暴風(fēng)處于戰(zhàn)略布局中，同時在進行多個項目孵化，智能電視業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)秀場業(yè)務(wù)剛剛開始，還沒有進入收獲期，但等待的時間應(yīng)該不會太長。馮鑫預(yù)計，秀場用戶數(shù)達(dá)到了3000萬就會有成熟的業(yè)務(wù)來源；暴風(fēng)TV的第一代產(chǎn)品預(yù)計將在10月發(fā)布，此前暴風(fēng)TV團隊的電視產(chǎn)品已經(jīng)創(chuàng)下了每年近50萬的銷量，相信暴風(fēng)TV正式上市后會取得不錯的成績。

　　盡管馮鑫一再表示礙于上市公司信息披露的規(guī)定，自己不能給出暴風(fēng)TV精確的銷售目標(biāo)，但在這一業(yè)務(wù)上，他仍顯得信心十足?！按饲氨╋L(fēng)TV的CEO劉耀平說，暴風(fēng)TV的銷量一年內(nèi)要超小米，我們內(nèi)部剛剛批評了他。作為一個新品牌，一年時間超越小米沒有太大把握。但從互聯(lián)網(wǎng)電視市場的趨勢看，現(xiàn)在每年銷量上千萬的創(chuàng)維和海信是龍頭公司，但不需要很長時間，樂視、小米、暴風(fēng)、維鯨等互聯(lián)網(wǎng)品牌會超越，暴風(fēng)有信心會進入前三，且會挑戰(zhàn)第一?！?/p>

　　“A股不再是一個只講故事的市場，投資者越來越看重公司的業(yè)績，所以暴風(fēng)也會考慮平衡業(yè)務(wù)布局和業(yè)績之間的關(guān)系。”馮鑫說，既然身在資本市場，暴風(fēng)和自己就會不斷去學(xué)習(xí)，盡量用資本市場的方式，去應(yīng)對未來的各種問題。

　　抓住發(fā)展窗口期

　　暴風(fēng)上市后，在股價接連漲停的日子里，馮鑫選擇了遠(yuǎn)離暴風(fēng)中心，回到老家山西，進行了一段長達(dá)十多天的閉關(guān)。外界盛傳，在這期間，馮鑫想通了未來暴風(fēng)的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展路徑?；氐奖本┖?，暴風(fēng)立刻進入業(yè)務(wù)發(fā)展的快車道。

　　馮鑫告訴記者，公司上市后確實進行了閉關(guān)，對公司的發(fā)展進行了深入思考。但這些對公司未來的思考，并不是那十多天一蹴而就的，很多想法其實此前就已經(jīng)成型?！爸徊贿^以前公司沒有上市，不被市場認(rèn)可，要進行新業(yè)務(wù)，不但缺錢，還缺各方面的資源。即便我們?nèi)デ髣e人，也不一定成?！?/p>

　　但上市后，馮鑫發(fā)現(xiàn)這種情況有了巨大改變?！安粌H是有錢了，更重要的是，有很多人來幫你做一件事，而且是主動找上門。”這種轉(zhuǎn)變讓暴風(fēng)的經(jīng)營策略悄然改變。在此前的多次采訪中，馮鑫曾向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，互聯(lián)網(wǎng)視頻領(lǐng)域由于競爭激烈，整個行業(yè)的版權(quán)支出大大超出了合理范圍，BAT(百度、阿里、騰訊)旗下視頻網(wǎng)站每家每年的版權(quán)花費平均在10億元到15億元之巨。這使網(wǎng)絡(luò)視頻成了一個燒錢的行業(yè)。在這種情況下，實力稍弱的暴風(fēng)沒有能力去和巨頭拼燒錢，不得不采取精細(xì)化運營，而這也是暴風(fēng)此前一直保持連續(xù)盈利的原因。

　　“但上市后，真的不一樣了，暴風(fēng)現(xiàn)在有能力去做之前無法實現(xiàn)的事情。”馮鑫說，暴風(fēng)上市堪稱“幸運”，不但在兩次IPO暫停之間的短暫空隙實現(xiàn)上市，還因為趕上了牛市，獲得了資本市場的認(rèn)可?！凹幢阍诠墒写蟮螅╋L(fēng)的市值仍有100多億?！瘪T鑫認(rèn)為，這些有利因素為暴風(fēng)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　馮鑫強調(diào)稱，自己并不迷信，但俗話說一個人行大運會有六年，但對企業(yè)而言“好運”的時間不會很長，“我認(rèn)為對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只有18個月的窗口期，所以留給暴風(fēng)的時間不會很多。要抓住上市帶給暴風(fēng)的‘好運’，而這正是暴風(fēng)目前快速布局新業(yè)務(wù)的原因。”

　　目前，暴風(fēng)宣布了DT大娛樂戰(zhàn)略，開始從單一的播放器及網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)，向更廣泛的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。近期，暴風(fēng)還宣布公司業(yè)務(wù)劃分為VR、TV、互聯(lián)網(wǎng)秀場、視頻、文化五大業(yè)務(wù)群，五大業(yè)務(wù)板塊各自擁有獨立的發(fā)展方向，并保持同類唯一、同類優(yōu)先和原生互助的游戲規(guī)則。

　　馮鑫表示，這樣布局的目的是，在暴風(fēng)DT大娛樂戰(zhàn)略構(gòu)架之下，使TV、VR、視頻、秀場等業(yè)務(wù)形成一個有機生態(tài)系統(tǒng)，各個業(yè)務(wù)擁有獨立的發(fā)展方向，而資源的疊加可以形成化學(xué)反應(yīng)，使公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展。

　　在馮鑫看來，暴風(fēng)未來的五大業(yè)務(wù)將產(chǎn)生“乘法效應(yīng)”?！拔磥肀╋L(fēng)還要做互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療甚至金融業(yè)務(wù)，當(dāng)整個生態(tài)可以影響到1.5億人，它的規(guī)格就可以媲美BAT，暴風(fēng)將會有翻盤樂視、優(yōu)酷的機會?！瘪T鑫認(rèn)為，盡管困難重重，但這樣的構(gòu)想并非不可能實現(xiàn)，一旦暴風(fēng)獲得了娛樂、金融、游戲等更多的業(yè)務(wù)板塊，自身就可能成為一個完整的生態(tài)，各個業(yè)務(wù)之間能夠形成相互促進，除了會對用戶產(chǎn)生更高的黏性，還會大大降低總體成本，和對手相比暴風(fēng)將會變得更有效率?！氨热缫曨l業(yè)務(wù)，對手還在燒錢，但如果你一塊錢的整體投入可以產(chǎn)生一塊二的整體收入，在競爭中就可以立于不敗之地?！瘪T鑫預(yù)計，到明年或者后年，暴風(fēng)的盈利能力將會上一個臺階，到時候暴風(fēng)同樣可以每年花掉15億元和樂視、優(yōu)酷土豆進行競爭。

　　不過，暴風(fēng)畢竟不是BAT這樣的巨頭，大手筆的投入勢必引來投資者的擔(dān)憂。事實上，已經(jīng)有投資者認(rèn)為，暴風(fēng)持續(xù)的高額投入影響到了公司的盈利。對于這種聲音，馮鑫表示，不會因為A股市場的喜好而放棄互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局，但一定會考慮投資者的訴求，在時間節(jié)點和投資比例上控制好節(jié)奏，對變現(xiàn)能力強的公司優(yōu)先投資多占股權(quán)，并盡早帶給投資者回報。

　　事實上，暴風(fēng)已經(jīng)開始嘗試采用轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)股權(quán)的方式，來緩解業(yè)績壓力。例如，暴風(fēng)此前公告就透露，公司計劃將持有的暴風(fēng)魔鏡11%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給暴風(fēng)控股(北京)有限公司和天天動聽前CEO黃曉杰。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，暴風(fēng)持有暴風(fēng)魔鏡19.84%股權(quán)。盡管暴風(fēng)魔鏡是暴風(fēng)布局VR業(yè)務(wù)的重要一步，但目前仍處于早期發(fā)展階段，尚未實現(xiàn)盈利，而隨著項目的繼續(xù)推進，仍需要投入大量資金，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將在一定程度上緩解暴風(fēng)的財務(wù)負(fù)擔(dān)和資金投入壓力，降低經(jīng)營風(fēng)險。

　　“其實有很多辦法來保證公司的盈利，比如必要的財務(wù)手段。”馮鑫說，暴風(fēng)投入的項目并不需要大量燒錢，只要執(zhí)行到位，應(yīng)該能在短時間內(nèi)看到收益。他預(yù)計暴風(fēng)的智能電視業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)秀場業(yè)務(wù)，將會率先盈利，而需要持續(xù)投入的VR業(yè)務(wù)，目前也有好消息：一是暴風(fēng)魔鏡的日活躍用戶已經(jīng)達(dá)到近2萬，占到近30萬總銷量的6%；二是用戶的日均使用時長幾乎達(dá)到半個小時。馮鑫預(yù)計，VR產(chǎn)業(yè)將很快迎來行業(yè)拐點，因此“希望多給暴風(fēng)一些時間”。

　　建立“生態(tài)聯(lián)邦”

　　馮鑫說，暴風(fēng)的業(yè)務(wù)布局理念是建立以暴風(fēng)現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的“生態(tài)聯(lián)邦”。這個“聯(lián)邦”不求暴風(fēng)對其他業(yè)務(wù)公司的絕對控股，而是希望通過資本的聯(lián)系，使各個公司的業(yè)務(wù)形成相互促進，最終逐漸形成聯(lián)系緊密的生態(tài)圈。

　　馮鑫不求“絕對控股”自有他的道理。馮鑫介紹，第一，絕對控股意味著大量的投入，這對暴風(fēng)而言不可行；第二，由于此前暴風(fēng)業(yè)務(wù)相對單一，沒有足夠從事新業(yè)務(wù)的人才貯備，因此必須更多地借助外部力量?！吧鲜泻?，隨著新業(yè)務(wù)的開展，才越來越感到缺人?！瘪T鑫說，這也是暴風(fēng)上市后不久，就展開新一輪招聘的原因。

　　在這樣的思路下，暴風(fēng)推出了“牛人計劃”，而馮鑫則將劉耀平、黃曉杰這樣的“牛人”聚集到了暴風(fēng)的“生態(tài)聯(lián)邦”中。

　　“上市前我的工作主要是公司內(nèi)部，上市后則需要我去做大量公司外部的工作，就是和外部的合作伙伴進行溝通?！瘪T鑫說，為了邀請更多的外部“牛人”加盟，他的工作量比上市前有了明顯增多。

　　讓“牛人”加入并不是件容易事?！包S曉杰已經(jīng)是成功的創(chuàng)業(yè)者，讓他這樣的人加入，不是簡單地給股份就行的?！睘榱藙裾f當(dāng)時已安家上海的黃曉杰加盟，馮鑫甚至讓自己的妻子出面，去給黃曉杰的妻子做工作。

　　有了“牛人”，馮鑫決定給他們更多施展的空間。馮鑫介紹說，7月份黃曉杰加盟后，第一周都不見人影?！八陀卯a(chǎn)品、泡論壇，把用戶所有反饋的問題摸熟了?！?而第二周一回來，黃曉杰就因為用戶的反饋，把魔鏡3的銷售停了——甚至沒有告訴馮鑫。

　　“我說你瘋了吧，這么大的事情不跟我說一聲?！?馮鑫笑著說。等馮鑫知道這件事情時，黃曉杰已經(jīng)在著手新的方案。一周后方案啟動，一個月后，新產(chǎn)品魔鏡3 Plus開賣?！捌鋵嶞S曉杰已經(jīng)把所有的解決方案都準(zhǔn)備好了。這樣的人讓他放手去干，我更踏實。”馮鑫認(rèn)為，只有讓合作伙伴真正感覺到是自己在進行創(chuàng)業(yè)，在獨立進行一番事業(yè)，這件事才有可能成功。

　　緊接著，暴風(fēng)魔鏡迎來了馮鑫所說的 “史上最快交接”——黃曉杰到崗一周后，暴風(fēng)魔鏡大大小小的事情，就沒有人找馮鑫了?！癡R這把大旗，我是交給黃曉杰來扛了?！?/p>

　　既然是“聯(lián)邦”就要給予合作伙伴更多的自由?！氨╋L(fēng)會徹底放手將業(yè)務(wù)交給合作伙伴，甚至內(nèi)容都可以提供給第三方。只需要遵守同類唯一、同類優(yōu)先和原生互助的原則即可?！?/p>

　　馮鑫解釋道，“同類唯一”是指在開展新業(yè)務(wù)時，同類業(yè)務(wù)暴風(fēng)只選唯一的合作伙伴；“同類優(yōu)先”指在開展業(yè)務(wù)合作時，合作伙伴首選暴風(fēng)；“原生互助”指暴風(fēng)“生態(tài)聯(lián)邦”中的企業(yè)在開展業(yè)務(wù)時，將提供資源幫助其他企業(yè)進行發(fā)展?！澳憧梢詫?nèi)容賣給樂視或者優(yōu)酷土豆，但首先要給暴風(fēng)。這樣既給了合作者足夠的自主權(quán)，又保證了‘生態(tài)聯(lián)邦’的壯大?！瘪T鑫這樣說。

　　“未來暴風(fēng)將學(xué)習(xí)騰訊模式進行投資和合作，多采用參股方式而不做大股東?！瘪T鑫說，只要能在遵守三原則的前提下，確保“生態(tài)聯(lián)邦”的集體壯大，甚至可以允許合作伙伴進行MBO(管理層收購)，“假如有一天合作伙伴提出，還會幫助他們實現(xiàn)上市”。