經(jīng)歷了短短不到2個(gè)月的時(shí)間，渤海租賃收購(gòu)國(guó)際飛機(jī)租賃巨頭Avolon 100%股權(quán)一事已經(jīng)幾無(wú)懸念，也將借此挺近國(guó)際一線飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)陣營(yíng)。

　　9月4日，Avolon發(fā)布公告宣布，已與渤海租賃簽署收購(gòu)協(xié)議，公司董事會(huì)已經(jīng)無(wú)條件通過(guò)以每股31美元進(jìn)行私有化，本次并購(gòu)交易涉及金額高達(dá)25.55億美元，折合人民幣162.5億元。

　　此外，合計(jì)持有Avolon超過(guò)2/3股權(quán)比例的股東已經(jīng)承諾在公司股東會(huì)審議上述并購(gòu)交易時(shí)投贊成票，即本次并購(gòu)交易必然會(huì)獲得Avolon股東會(huì)通過(guò)，這意味著渤海租賃此番收購(gòu)已無(wú)懸念。

　　收購(gòu)Avolon100%股權(quán)幾無(wú)懸念

　　值得注意的是，由于擅長(zhǎng)國(guó)際并購(gòu)及國(guó)際化資本運(yùn)作，渤海租賃在過(guò)去兩年里已經(jīng)連續(xù)并購(gòu)了世界排名第六和第七的集裝箱租賃公司Seacol和Cronos，從而一躍成為世界第一大集裝箱租賃公司，而本次耗巨資全資收購(gòu)飛機(jī)租賃公司之一Avolon，更是向資本市場(chǎng)宣告公司將正式跨入國(guó)際一線飛機(jī)租賃公司行列。

　　一位專(zhuān)門(mén)從事境外資產(chǎn)私有化的投資人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，簽署收購(gòu)協(xié)議標(biāo)志著著渤海租賃全資收購(gòu)Avolon已經(jīng)邁出了決定性的一步，根據(jù)紐交所的交易規(guī)則，接下來(lái)本次并購(gòu)交易涉及的實(shí)質(zhì)性的審核程序只剩下Avolon公司股東會(huì)審議一項(xiàng)。

　　而Avolon在公告中稱(chēng)，有四家股東已經(jīng)承諾在公司股東會(huì)審議上述要約并購(gòu)事宜時(shí)投贊成票，包括:Cinven(持股18.98%)、CVC Capital(持股17.52%)、 Oak Hill Capital(持股16.06%)、GIC(15.5%)。上述股東持股比例合計(jì)達(dá)到68.06%，已經(jīng)超過(guò)Avolon總股本的2/3。即本次并購(gòu)交易順利通過(guò)Avolon公司股東會(huì)審議已無(wú)懸念。

　　而為了表示對(duì)完成本次交易的信心，渤海租賃已經(jīng)將交易保證金由1億美元追加至3.5億美元，而渤海租賃完成本次并購(gòu)交易所需資金，將由海航集團(tuán)全權(quán)擔(dān)保。

　　分析師認(rèn)為，這意味著本次并購(gòu)交易背后體現(xiàn)的是海航集團(tuán)的意志，是海航集團(tuán)層面的戰(zhàn)略部署，彰顯了海航集團(tuán)堅(jiān)定實(shí)施走出去戰(zhàn)略、堅(jiān)持國(guó)際化發(fā)展的信心和決心。

　　躋身一線飛機(jī)租賃陣營(yíng)

　　根據(jù)Avolon公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，2012年-2014年，公司營(yíng)業(yè)收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)到36%，凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率達(dá)到56%;截至2015年中期，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)1.23億美元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)達(dá)到55.7%，保守預(yù)測(cè)公司2015年全年可以實(shí)現(xiàn)凈利近2.5億美元，折合人民幣超過(guò)15億元。因此，渤海租賃本次并購(gòu)交易的動(dòng)態(tài)PE僅為10.39倍，遠(yuǎn)低于飛機(jī)租賃行業(yè)平均的18倍—20倍動(dòng)態(tài)PE。

　　北京一家券商的非銀金融研究員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，不同于以往中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的案例，Avolon剛剛于2014年12月份在紐交所上市，公司飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)正處于增長(zhǎng)期，本次并購(gòu)交易將為渤海租賃帶來(lái)超預(yù)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　需要一提的是，由于本次并購(gòu)交易采用現(xiàn)金交易形式，渤海租賃并沒(méi)有增發(fā)新股，股東權(quán)益并未被攤薄，因此交易完成后將大幅增加渤海租賃的每股收益。

　　上半年，渤海租賃實(shí)現(xiàn)6.3億元的凈利潤(rùn)，而根據(jù)上述券商研究員的預(yù)測(cè)，渤海租賃2015年全年有望實(shí)現(xiàn)13億元-15億元的凈利潤(rùn)。假設(shè)本次并購(gòu)交易能夠在2015年內(nèi)完成，則渤海租賃的凈利潤(rùn)將達(dá)到28億元-30億元，按渤海租賃35.49億股的總股本計(jì)算，每股收益將達(dá)到0.79元-0.85元。

　　除了大幅增厚渤海租賃業(yè)績(jī)之外，上述研究員還表示，成功收購(gòu)Avolon，還將對(duì)渤海租賃的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)出積極、深遠(yuǎn)的影響，使渤海租賃在成為世界第一大集裝箱租賃公司之后，又完成了飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)質(zhì)的飛躍，躋身國(guó)際飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的一線陣營(yíng)。

　　公開(kāi)資料顯示，在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面，渤海租賃通過(guò)其下屬控股子公司海航香港管理的機(jī)隊(duì)規(guī)模在80架左右，其中自有飛機(jī)為72架。

　　根據(jù)《AIRLINE BUSINESS》統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，Avolon機(jī)隊(duì)規(guī)模為235架，其中自有飛機(jī)126架，管理飛機(jī)11架，已簽署購(gòu)買(mǎi)協(xié)議的飛機(jī)98架。按機(jī)隊(duì)價(jià)值計(jì)算，Avolon是全球第十一大飛機(jī)租賃公司。

　　本次交易完成后，渤海租賃的機(jī)隊(duì)總規(guī)模將達(dá)315架，分析師認(rèn)為，無(wú)論按機(jī)隊(duì)規(guī)模還是機(jī)隊(duì)價(jià)值排名，渤海租賃都將一躍進(jìn)入全球飛機(jī)租賃公司前五之列，躋身世界飛機(jī)租賃行業(yè)的第一陣營(yíng)。