隨著A股一再出現(xiàn)非理性急跌，一些上市公司股東前期高位質(zhì)押股權(quán)也面臨“強(qiáng)平”窘境，并引發(fā)投資者對“上市公司會否因此被動易主”的擔(dān)憂。不過，從目前狀況來看，一些實(shí)施高位質(zhì)押的股東乃至上市公司，對于潛在的“強(qiáng)平”風(fēng)險大多有應(yīng)對之策

　　連跌不止的大盤昨日迎來久違的反彈，籠罩在股權(quán)質(zhì)押“強(qiáng)平”傳聞下的各上市公司股東也終于松了一口氣。此前，隨著股指出現(xiàn)新一輪非理性急跌，一些上市公司股東前期高位質(zhì)押股權(quán)會否面臨“強(qiáng)平”，成為市場關(guān)注點(diǎn)，甚至引發(fā)了投資者對“上市公司會否因此被動易主”的擔(dān)憂。昨晚顧地科技一紙停牌公告，即揭示了控股股東廣東顧地質(zhì)押的部分股權(quán)已經(jīng)臨近平倉線，公司緊急停牌應(yīng)對。除此之外，從目前狀況來看，一些實(shí)施高位質(zhì)押的股東乃至上市公司，對于潛在的“強(qiáng)平”風(fēng)險大多有應(yīng)對措施或?qū)Σ?，這些“技巧”或許會被其他有類似隱患的上市公司效仿。

　　昨晚，顧地科技公告稱，8月27日接控股股東廣東顧地告知函，截至目前廣東顧地共計持有公司股票約1.42億股，質(zhì)押比例為99.95%，預(yù)警線區(qū)間每股7元至13元，平倉線區(qū)間6元至12元，其中廣東顧地質(zhì)押給海通證券的8399萬股中的部分股份已臨近平倉線，上述股權(quán)質(zhì)押未進(jìn)行配資及高杠桿融資。為避免公司股價異常波動，特申請臨時停牌。

　　從上述案例可見，在非理性暴跌市況下，上市公司大股東高位股權(quán)質(zhì)押確實(shí)面臨不可忽視的風(fēng)險。5月底，顧地科技股價最高觸及22.52元每股，而經(jīng)過此兩輪暴跌，昨日收盤于每股8.76元，跌幅近60%。廣東顧地后續(xù)如何化解此危機(jī)，很值得關(guān)注。

　　無獨(dú)有偶。日前華仁藥業(yè)的一紙公告已引發(fā)了外界對大股東高位質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)憂。據(jù)華仁藥業(yè)透露，公司控股股東華仁世紀(jì)集團(tuán)所持2.8億股股份中已有2.59億股處于質(zhì)押狀態(tài)，其中質(zhì)押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線。

　　回看華仁藥業(yè)股價走勢，在6月初披露并購紅塔創(chuàng)新的重組方案后，公司股價連拉漲停板最高摸至每股26.61元，此后隨著大盤連番下挫，其最新股價已回落至每股10.67元，區(qū)間最高跌幅近六成。盡管不知華仁世紀(jì)集團(tuán)上述質(zhì)押的具體細(xì)節(jié)，但觸及警戒線則意味著前述質(zhì)押行為乃是在前期高位實(shí)施。

　　依照相關(guān)規(guī)定，當(dāng)質(zhì)押標(biāo)的公司股價跌破警戒線時，融資方在一定期限內(nèi)須向賬戶內(nèi)追加保證金或質(zhì)押股票數(shù)量，以使擔(dān)保物價值保持穩(wěn)定。鑒于目前華仁世紀(jì)集團(tuán)持股中的92.57%已質(zhì)押，追加擔(dān)保物的空間似乎十分有限。但記者注意到，華仁世紀(jì)集團(tuán)持股質(zhì)押率之所以超過九成，源于其在8月26日剛剛將所持4800萬股上市公司股份質(zhì)押給了青島銀行，可見其有充足的資金彈藥應(yīng)對質(zhì)押危機(jī)。華仁藥業(yè)也于昨日最新回應(yīng)稱，控股股東已根據(jù)質(zhì)押情況采取補(bǔ)充質(zhì)押的方式，確保股權(quán)穩(wěn)定，公司也將督促控股股東降低融資風(fēng)險。

　　依靠追加擔(dān)保物方式化解質(zhì)押危機(jī)的不止是華仁世紀(jì)集團(tuán)一家。自6月以來，潤和軟件股價距最高點(diǎn)跌幅亦高達(dá)七成，而公司大股東潤和投資恰在股價高點(diǎn)時通過山西證券辦理了股票質(zhì)押式回購交易。而大跌過后，潤和投資8月25日分兩筆向山西證券補(bǔ)充質(zhì)押了420萬股。且補(bǔ)充質(zhì)押過后其質(zhì)押股份占其持股的比例為81%，這也意味著未來股價即便進(jìn)一步下跌，潤和投資仍可較為從容的應(yīng)對。

　　股權(quán)質(zhì)押觸碰“警戒線”，其直接原因即是質(zhì)押標(biāo)的股價大幅大跌。而相對于“被動防守”，一些公司大股東也會采取主動進(jìn)攻的方式避免窘境發(fā)生，即主動增持來穩(wěn)定股價。今年1月份，金貴銀業(yè)控股股東曹永貴將所持6890萬股股權(quán)(占上市公司總股本的30.12%)質(zhì)押給招商證券辦理融資業(yè)務(wù)。而隨著金貴銀業(yè)近期復(fù)牌后股價連續(xù)跌停，有投資者擔(dān)心公司大股東會否因此易主。對此，金貴銀業(yè)本月26日回應(yīng)稱，如果股票連續(xù)跌停，公司大股東將實(shí)施增持。

　　“在近期大股東增持潮背后，除以此方式呵護(hù)股價、提振投資者信心外，一些大股東實(shí)施增持也是出于規(guī)避股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險考慮。”一位私募人士向記者舉例稱，某家上市公司股東前期曾拋售巨額增持計劃，而半年報顯示該上市公司前六大股東均將大部分持股進(jìn)行了質(zhì)押?！按蟊壤龀值慕Y(jié)果是，雖然大盤經(jīng)歷兩輪大跌，但該公司股價今年以來幾乎沒有調(diào)整，依舊處于主升浪中，那么股權(quán)質(zhì)押危機(jī)也就無從談起了。”

　　另一方面，由于上市公司管理層大多是由大股東掌控，因此一旦股價出現(xiàn)非理性大跌，上市公司往往也會通過停牌方式助股價“強(qiáng)行止跌”，以減緩大股東質(zhì)押股權(quán)觸及警戒線的壓力。再看華仁藥業(yè)，就在大股東質(zhì)押股權(quán)觸及警戒線后，公司昨日同時宣布停牌籌劃資產(chǎn)收購。與之類似，前期股價連續(xù)大跌的瑞茂通也于8月27日宣布停牌籌劃股權(quán)激勵事項。而根據(jù)此前公告，瑞茂通控股股東鄭州瑞茂通此前累計質(zhì)押、凍結(jié)股份數(shù)已高達(dá)5.71億股，占上市公司總股本的56%。

　　對于一些質(zhì)押股東而言，停牌一是可避免股價繼續(xù)大跌，規(guī)避潛在風(fēng)險；二是可爭取時間考慮準(zhǔn)備應(yīng)對之策。據(jù)記者了解，某上市公司股價在經(jīng)歷“七月大跌”后，其前期實(shí)施質(zhì)押的大股東大呼“受不了了”，旗下上市公司遂停牌直到市場企穩(wěn)后方復(fù)牌。孰料近期市場再度大跌，該公司股價在創(chuàng)出階段新低后目前已再度停牌。

　　與此同時，面對中小投資者對大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的擔(dān)憂，一些上市公司也主動釋放“穩(wěn)定”信號。廣博股份昨日便通過互動平臺表示，公司股東股票質(zhì)押均未觸及平倉線和預(yù)警線，且質(zhì)押股東具有良好的償債能力，不會對公司的運(yùn)營及股權(quán)結(jié)構(gòu)造成影響。科斯伍德、中利科技也表示相關(guān)股東的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險較小或處于安全線狀態(tài)；華邦穎泰更是指出，雖然股東質(zhì)押股權(quán)目前并不存在風(fēng)險，但公司董事會仍會采取有效措施敦促大股東降低融資風(fēng)險，保持其持有公司股權(quán)的穩(wěn)定性。

　　盡管多數(shù)公司在股權(quán)質(zhì)押問題上能未雨綢繆，但顧地科技的險情，亦應(yīng)引起其他上市公司警戒，在變幻莫測的資本市場中，留有余地才能從容發(fā)展。