伴隨著7日晚間披露的為旗下全資子公司提供兩項擔(dān)保事項,瑞茂通(600180)及其控股子公司對旗下子公司的擔(dān)保余額已高達21.86億元,甚至超過了最近一期公司經(jīng)審計的凈資產(chǎn)總額。50%的業(yè)內(nèi)警戒線,可謂相形見絀。

　　經(jīng)濟導(dǎo)報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),除瑞茂通外,截至2014年年報,山東板塊中天業(yè)股份(600807)、魯豐環(huán)保(002379)、萬華化學(xué)(600309)等個股擔(dān)?？傤~均超過凈資產(chǎn),令人咋舌。此外,青鳥華光(600076)、亞星化學(xué)(600319)、賽輪金宇(601058)、晨鳴紙業(yè)(000488)、博匯紙業(yè)(600966)等8只魯股擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)比例也遠超50%。

　　“作為能夠快速降低融資成本的有效手段,近年來,擔(dān)保被上市公司運用得風(fēng)生水起。正常的擔(dān)保對公司經(jīng)營有一定的正面作用,但如果擔(dān)?？傤~超出公司凈資產(chǎn)的承受能力,一旦所擔(dān)保公司出現(xiàn)問題,就容易對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營造成重大影響,甚至引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)?！变J財經(jīng)網(wǎng)分析師劉江遠對導(dǎo)報記者表示。

　　警戒

　　7日晚間,瑞茂通發(fā)布公告稱,公司為旗下全資子公司鄭州嘉瑞供應(yīng)鏈管理有限公司(下稱“鄭州嘉瑞”)向興業(yè)銀行鄭州分行申請金額為3000萬元的授信額度,為了保證授信業(yè)務(wù)的順利進行,公司為鄭州嘉瑞提供了不可撤銷的連帶責(zé)任保證,保證金額為3000萬元。

　　此外,其還為另一家全資子公司深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈平臺服務(wù)有限公司(下稱“前海瑞茂通”)于2014年11月向華夏銀行深圳高新支行申請了1.5億元的授信,并提供了不可撤銷的連帶責(zé)任保證。因業(yè)務(wù)需要,前海瑞茂通申請將授信額度增加至3.5億元,公司為前海瑞茂通追加提供了不可撤銷的連帶責(zé)任保證,保證金額追加2億元。

　　資料顯示,鄭州嘉瑞注冊資本5000萬元,資產(chǎn)總額2.66億元,負債總額2.16億元,凈資產(chǎn)5074.35萬元。前海瑞茂通注冊資本5億元,資產(chǎn)總額10.30億元,負債6.54億元,凈資產(chǎn)3.77億元。

　　值得注意的是,瑞茂通為鄭州嘉瑞提供的擔(dān)保范圍為保證額度有效期內(nèi)發(fā)生的在保證最高本金限額項下所有的債權(quán)余額,包括本金、利息(含罰息、復(fù)利)、違約金、損害賠償金、債權(quán)人實現(xiàn)債權(quán)的費用等。

　　其為前海瑞茂通提供的擔(dān)保范圍則更加包羅萬象,包括主債權(quán)本金、利息、逾期利息、罰息、復(fù)利、違約金、損害賠償金、匯率損失以及鑒定費、評估費、拍賣費、訴訟費、仲裁費、公證費、律師費等債權(quán)人為實現(xiàn)債權(quán)而發(fā)生的合理費用以及其他所有主合同債務(wù)人的應(yīng)付費用。

　　在對旗下子公司大手筆的“兜底”支持下,截至公告披露日,瑞茂通及其控股子公司對旗下子公司擔(dān)保余額高達21.86億元,占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的101.25%。

　　某國有銀行濟南分行公司部負責(zé)人對導(dǎo)報記者分析說,“一般而言,銀行為規(guī)避風(fēng)險,會在其《擔(dān)保管理辦法》中規(guī)定,一家公司對外擔(dān)保額度不得超過其凈資產(chǎn)的50%。如果超過,則預(yù)示有較大風(fēng)險。一旦所擔(dān)保的對象不能按時償還貸款,銀行將有權(quán)向提供擔(dān)保者追償,甚至凍結(jié)其資產(chǎn)?！眱糍Y產(chǎn)的50%可以說是警戒線,一旦超過,其擔(dān)保能力將大大削減?！耙虼?大型銀行都會堅守這個警戒線,可能小銀行會有所松動?！?/p>

　　過度

　　事實上,瑞茂通的“過度”擔(dān)保在魯股中并不鮮見。在2014年年報中,天業(yè)股份以占凈資產(chǎn)241.33%的擔(dān)?？傤~名列“榜首”,魯豐環(huán)保、萬華化學(xué)以148.69%、120.27%的高比例緊追其后。不過,在已披露的2015年半年報中,萬華化學(xué)的擔(dān)保比例已降至100.75%,風(fēng)險有所釋放。

　　此外,宏達礦業(yè)(600532)、園城黃金(600766)等8只魯股,擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)的比例均在50%以上,這一比例超過30%的魯股則多達20只。就擔(dān)保對象而言,魯股對外擔(dān)保的對象,主要是上市公司子公司或關(guān)聯(lián)公司。從板塊劃分,化工、造紙等板塊,成為擔(dān)保“密集區(qū)”。

　　值得注意的是,擔(dān)保風(fēng)險“集聚區(qū)”的魯股,財務(wù)狀態(tài)大多令人擔(dān)憂。去年年報顯示,天業(yè)股份的資產(chǎn)負債率高達80.19%,魯豐環(huán)保、瑞茂通也均超過70%。擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例達78.66%的亞星化學(xué),去年年末的資產(chǎn)負債率更是高達90.60%。高擔(dān)保與高負債,在一定程度上呈現(xiàn)相關(guān)性。

　　“對于上市公司而言,擔(dān)保是把雙刃劍。若對外擔(dān)保規(guī)模過高,就等于將上市公司置于債務(wù)漩渦之中。若擔(dān)保鏈中某一家企業(yè)或某些企業(yè)發(fā)生經(jīng)營問題和財務(wù)危機,便很可能產(chǎn)生連鎖效應(yīng),導(dǎo)致上市公司陷入困境,自然會損害廣大投資者的利益?！眲⒔h表示。