未雨綢繆。

　　雖然上市銀行目前的資本充足率并未達(dá)到告急的水平，但是擬發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的銀行正迅速擴(kuò)圍。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，從去年5月份至今年7月底的14個(gè)月時(shí)間內(nèi)，16家上市銀行中，已經(jīng)有15家披露（或已實(shí)施）優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)募資金額上限超過6000億元；其中，有5家銀行的優(yōu)先股已經(jīng)在上交所掛牌，并在今年二季度有所成交。

　　“目前大體量?jī)?yōu)先股的發(fā)行窗口可以說已經(jīng)打開了，當(dāng)然，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年下半年還有降息的可能，也就是說，上市銀行優(yōu)先股的股息率仍然處在下降通道上，如果銀行資本充足率穩(wěn)健，還可以相對(duì)放慢節(jié)奏，再等一等或許也可以實(shí)現(xiàn)更低的資金成本”，有資深投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出。

　　總體量超過6000億元

　　7月28日晚間，南京銀行宣布計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股，融資規(guī)模不超過100億元人民幣（含100億元人民幣）。經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，本次優(yōu)先股所募集資金將在扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本，提高公司資本充足率。此外，平安銀行也于日前延長(zhǎng)非公開發(fā)行優(yōu)先股決議有效期。事實(shí)上，加上南京銀行，16家上市銀行中已經(jīng)有15家披露了優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)募資金額上限超過6000億元。

　　不過，目前完成全部或部分優(yōu)先股發(fā)行的銀行僅為5家，相關(guān)股份已經(jīng)掛牌上交所。在今年5月份之前，銀行優(yōu)先股僅僅是偶有成交，但今年5月份和6月份，掛牌的優(yōu)先股成交明顯增多，截至目前的累計(jì)成交接近30億元。

　　從已經(jīng)落地的優(yōu)先股的股息率來看，其受到的歡迎程度甚至是好于市場(chǎng)預(yù)期的。而上市銀行優(yōu)先股體量巨大但并未造成二級(jí)市場(chǎng)恐慌其實(shí)并不偶然，畢竟“債性強(qiáng)”是優(yōu)先股不同于傳統(tǒng)A股股權(quán)再融資之處。

　　一方面，優(yōu)先股注重穩(wěn)定回報(bào)，不太愿意承受高風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)來看，普通股投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)，需要的預(yù)期回報(bào)率也較高；另一方面，由于交易對(duì)象等的限制，優(yōu)先股的流動(dòng)性要弱于普通股，資金持有人對(duì)于資產(chǎn)流動(dòng)性的要求不同。由于兩類股東屬性的不同，其背后代表的資金并不能簡(jiǎn)單混淆。事實(shí)上，目前金融體系中，銀行理財(cái)產(chǎn)品的余額已經(jīng)突破了15萬億元，信托和各類資管產(chǎn)品也都是萬億元的量級(jí)，還有保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金、企業(yè)年金等，這些資金多年來徘徊在A股市場(chǎng)之外，而他們正是銀行優(yōu)先股努力爭(zhēng)取的對(duì)象，從這一點(diǎn)來說，優(yōu)先股恰恰是從證券市場(chǎng)外融資并為證券市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，同時(shí)盡力減少投資者最為擔(dān)心的二級(jí)市場(chǎng)再融資。

　　發(fā)行時(shí)間窗打開

　　“對(duì)于上市銀行優(yōu)先股的發(fā)行來說，只要定價(jià)合理，幾乎不存在發(fā)行失敗的可能”，銀行業(yè)人士表示。今年以來，資金價(jià)格的一路走低為大體量上市銀行優(yōu)先股的發(fā)行奠定了基礎(chǔ)。

　　今年6月28日，央行宣布有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。與此同時(shí)，存貸款利率對(duì)稱降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，這已經(jīng)是由于去年11月份以來的第四次降息，一年期存款利率累計(jì)下降1個(gè)百分點(diǎn)。

　　資金成本的走低目前已經(jīng)反應(yīng)到優(yōu)先股的初始票面股息率上。6月19日，光大銀行優(yōu)先股成功發(fā)行，初始票面股息率為5.3%，較去年農(nóng)行、中行、興業(yè)、浦發(fā)優(yōu)先股6%的股息率下降了70個(gè)BP（值得一提的是，光大銀行本次優(yōu)先股發(fā)行是在央行第四次降息之前，否則股息率還有可能略有下降）。

　　“目前大體量?jī)?yōu)先股的發(fā)行窗口可以說已經(jīng)打開了，當(dāng)然，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年下半年還有降息的可能，也就是說，上市銀行優(yōu)先股的股息率仍然處在下降通道上，如果銀行資本充足率穩(wěn)健，還可以相對(duì)放慢節(jié)奏，再等一等或許也可以實(shí)現(xiàn)更低的資金成本”，資深投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出。

　　從今年一季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，上市銀行目前的資本充足率普遍比較平穩(wěn)。截至一季度末，15家披露了資本充足率的上市銀行中，核心資本充足率高于9%的銀行有11家，而低于8.5%的僅有1家；資本充足率方面，15家銀行全部高于10.5%，其中的11家超過了11%。

　　另據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，部分發(fā)行優(yōu)先股的銀行動(dòng)作十分迅速，甚至在拿到批文之前就已經(jīng)與多個(gè)機(jī)構(gòu)達(dá)成了合作的初步意向。記者此前也注意到，煙草公司、資管公司對(duì)于優(yōu)先股的熱情十分高漲，曾經(jīng)深度參與農(nóng)行和中行優(yōu)先股的發(fā)行和認(rèn)購。