今年中報最大的看點，當數(shù)多家上市公司推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案，被市場稱為A股史上最強的高送轉(zhuǎn)，隨之而來的則是這些股票價格的異動。在昨日A股市場的巨幅調(diào)整中，這些高送轉(zhuǎn)公司幾近全線跌停。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至7月27日，已有88家公司披露中期轉(zhuǎn)增股本的分配預(yù)案，“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案數(shù)量刷新了A股紀錄。歷史數(shù)據(jù)顯示，中報的分紅送轉(zhuǎn)公司平均每年不超過50家，今年卻一反常態(tài)，公司中期預(yù)告只發(fā)布了六成，擬“高送轉(zhuǎn)”的公司已超過80家。

　　在這些高送轉(zhuǎn)公司中，業(yè)績虧損的有之，市盈率過百上千的也有之，而且絕大部分是在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的公司。這些特點倒與往年一致。

　　英大證券研究所所長李大霄曾對高送轉(zhuǎn)有一個形象的比喻：一個蘋果切成兩半還是一個蘋果，每10股送轉(zhuǎn)10股或每10股送轉(zhuǎn)20股，無非就是一個“數(shù)字游戲”。

　　然而，就是這樣一個“數(shù)字游戲”，卻可以誘騙眾多的中小投資者介入。每到年報或半年報披露期，高送轉(zhuǎn)題材就成為股市評論者嘴中的一個“香餑餑”，他們頻繁大肆的向中小投資者進行重點推薦，令不少投資者中招。

　　一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年中報披露期間，高送轉(zhuǎn)個股在預(yù)案前2個月相對滬深300平均有12%的超額收益，而在預(yù)案后超額收益則會大幅收斂。同時，高送轉(zhuǎn)炒作也與市場風(fēng)格高度相關(guān)，當市場偏好小盤股時，高送轉(zhuǎn)標的會有不錯的收益，當小盤股被市場拋棄時，即使高送轉(zhuǎn)也難獲青睞。

　　在上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案的同時，往往隨之而來的是內(nèi)幕交易或利用未公開信息交易類案件。證監(jiān)會7月24日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新增內(nèi)幕交易類案件144起，占全部新增案件總數(shù)的46%，新增利用未公開信息交易案件41起，占全部新增案件總數(shù)的13%。證監(jiān)會表示，未來內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易類案件仍將是證監(jiān)會執(zhí)法工作的打擊與防控的重點。

　　在內(nèi)幕交易類案件中，大股東違規(guī)減持是比較常見的違法違規(guī)行為。上半年，證監(jiān)會組織力量篩查上市公司控股股東、實際控制人、持股超過5%以上(下文將之統(tǒng)稱為大股東)股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員超比例減持未披露、違反承諾減持、短線交易等違法行為線索近50起。

　　作為A股市場的頑疾之一，爆炒“高送轉(zhuǎn)”概念由來已久。但去年底以來上市公司在推出高送轉(zhuǎn)的同時，隨之而來的是大股東及董監(jiān)高的減持計劃，同時信息披露不完整、涉嫌操縱股價乃至內(nèi)幕交易也時有發(fā)生。

　　今年1月份，就有極端公司在業(yè)績連續(xù)虧損的狀態(tài)下，推出了高送轉(zhuǎn)方案，同時伴隨著大股東的減持。監(jiān)管層將這種行為稱為“反?！备咚娃D(zhuǎn)，并有每單必查內(nèi)幕交易的要求，同時從信披規(guī)范性、事后監(jiān)督以及內(nèi)幕交易核查等角度多管齊下，嚴防操縱股價和內(nèi)幕交易等違法行為。

　　監(jiān)管層已經(jīng)把此類選擇性、自愿性信息披露及相關(guān)二級市場交易納入重點關(guān)注和監(jiān)管范圍。分析人士稱，證監(jiān)會披露的上述內(nèi)幕交易類案件數(shù)據(jù)，其中部分就涉及推出高送轉(zhuǎn)方案的上市公司。

　　在利益驅(qū)使下，一些內(nèi)幕知情人在相關(guān)預(yù)案披露之前精準買入股票，待到股價拉高后再進行拋售的案例并不少見，因之被證監(jiān)會處罰的上市公司高管也時有現(xiàn)身。

　　但一部分高送轉(zhuǎn)股票也是充滿正能量的。部分優(yōu)質(zhì)高送轉(zhuǎn)概念股受到投資者青睞，這主要是緣于投資者對上市公司未來成長充滿信心。但介入高送轉(zhuǎn)概念股的也不乏一些抱著“搶錢”思維的投資者，也就是惡炒高送轉(zhuǎn)的那部分投資者，但他們的結(jié)局往往是忽略風(fēng)險易被打臉。