15億元收購民營醫(yī)院——維康醫(yī)藥集團(tuán)的交易剛剛告吹，譽(yù)衡藥業(yè)就開始在二級市場“舉牌”。 近年來，譽(yù)衡藥業(yè)通過大肆并購獲得了業(yè)績的快速增長，但其中一些收購也被市場所質(zhì)疑，認(rèn)為收購標(biāo)的名不副實，上市公司有為了“收購”而“收購”的嫌疑。

　　譽(yù)衡藥業(yè)、山東藥玻7月18日同時公告，借此輪股價下跌的機(jī)會，譽(yù)衡藥業(yè)董事長朱吉滿通過四家信托公司的信托計劃“舉牌”山東藥玻。山東藥玻2014年年報顯示，營業(yè)收入16.91億元，同比增幅9.49%；利潤總額1.68億元，同比增幅2.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.24億元，同比增幅1.94%；凈資產(chǎn)收益率6.02%，同比降低0.15%。公開資料顯示，山東藥玻第一大股東是沂源縣公有資產(chǎn)管理委員會，持股18.47%。朱吉滿增持后，成為該公司第二大股東。

　　2015年4月至7月，朱吉滿委托朱吉安、劉梅芳、徐天、朱吉英、聶永紅、馬強(qiáng)、侯選民、盧芬莉8人通過信托計劃、采用交易所集中競價交易的方式持有山東藥玻12，012，547股，占山東藥玻總股本的4.6672%。

　　2015年7月，朱吉滿先生本人通過陜西省國際信托股份有限公司《陜國投。乾元進(jìn)取3號證券投資集合資金信托計劃》、云南國際信托有限公司《匯通 99 號集合資金信托計劃》分別買入530，000股、557，800股山東藥玻股票，合計1，087，800股，占山東藥?？偣杀?.4226%。

　　據(jù)悉，朱吉滿本人及委托他人采用交易所集中競價交易的方式通過信托計劃下的信托單元共持有山東藥玻1310萬股，占山東藥玻總股本的5.0899%。而其中，1247萬股是朱吉滿在今年7月以平均價格每股12.84元時購進(jìn)，截至7月17日收盤山東藥玻股價為17.16元。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，朱吉滿通過陜西省國際信托股份有限公司、云南國際信托有限公司、中信信托有限責(zé)任公司、中融國際信托有限公司等四家信托公司的產(chǎn)品對山東藥玻進(jìn)行增持，這些信托計劃為傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托計劃，信托財產(chǎn)按照委托意愿劃分為若干個信托單元。

　　“朱吉滿先生看好山東藥玻的長期發(fā)展前景、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊，認(rèn)為本次投資能夠帶來豐厚的投資收益。”山東藥玻公告稱，除本次股份增持外，朱吉滿不排除根據(jù)資本市場狀況未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持的可能。

　　譽(yù)衡藥業(yè)最近幾年通過大肆并購獲得了業(yè)績的快速增長。2014年實現(xiàn)營業(yè)收入19.05億元，同比增長45.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.43億元，同比增長95.72%。2015年半年度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.65億元，較上年同期增長39.49%；實現(xiàn)營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.97億元、4.10億元和3.24億元，分別較上年同期增長68.29%、64.60%和59.72%。

　　今年7月14日，譽(yù)衡藥業(yè)公告，擬以15億元收購民營醫(yī)院項目60%的股權(quán)，但經(jīng)多次溝通，雙方未能就收購事項達(dá)成一致意見，決定根據(jù)市場形勢的變化，終止本次收購。相比山東藥玻的優(yōu)質(zhì)性，這兩家民營醫(yī)院顯得有點(diǎn)弱。此前的6月2日，譽(yù)衡藥業(yè)公告，擬以自由現(xiàn)金15億元收購維康醫(yī)藥集團(tuán)有限公司及其下屬沈陽維康醫(yī)院(有限公司)、沈陽沈北維康醫(yī)院和沈陽維康醫(yī)院60%資產(chǎn)。沈陽維康醫(yī)院、沈陽沈北維康醫(yī)院均為民營綜合醫(yī)院。未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，沈陽維康醫(yī)院2014年營業(yè)收入4.5億元、凈利潤1.09億元，2013年營業(yè)收入3.7億元、凈利潤5881萬元。而沈北維康醫(yī)院2014年7月剛成立。市場對于這一交易的前景并不看好。6月3日，譽(yù)衡藥業(yè)股價沖高45.32元開盤后即一路下跌，目前在31元左右的價位徘徊。

　　WIND的數(shù)據(jù)顯示，最近3年來，譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)生了13起并購交易，其中完成7起，2起簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議，1起處在董事會預(yù)案階段，1起達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向，1起正在證監(jiān)會受理之中，還有1起失敗。不過，譽(yù)衡藥業(yè)的一些收購也被市場所質(zhì)疑。有媒體報道稱，在譽(yù)衡藥業(yè)收購南京萬川華拓醫(yī)藥有限公司的交易中，存在刻意規(guī)避重大資產(chǎn)重組之嫌，而且收購標(biāo)的本身多項財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)異常，真實盈利能力存疑。