上市公司的“醫(yī)療小分隊”又添新成員。7月13日，上市公司亞寶藥業(yè)公告稱，擬與運城市紅十字會醫(yī)院共同籌建運城市第一醫(yī)院，該項目投資10.45億元，其中公司投資8.36億元，占股80%。

　　公開資料顯示，受益于國家政策對醫(yī)療健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)的政策支持，截至目前，A股市場已有近20家上市公司涉足醫(yī)院投資，“醫(yī)院概念”板塊屢屢成為漲停集中股的“大本營”。有資深醫(yī)藥行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，行業(yè)統(tǒng)計表明，截至目前已經(jīng)投資醫(yī)院的上市公司大多尚未看到真正盈利，嘗到甜頭的是“極少數(shù)”，但對股價的帶動是立竿見影的。

　　亞寶藥業(yè)打出三甲醫(yī)院概念

　　根據(jù)亞寶藥業(yè)公告顯示，此次籌建醫(yī)院的方式是與運城市紅十字會醫(yī)院合作籌建，籌建后的醫(yī)院名為“運城市第一醫(yī)院”。公司稱，該項目投資共計10.446億元，其中亞寶藥業(yè)出資8.36億元，占80%。目前，這一項目已獲得山西省發(fā)改委及衛(wèi)計委批復(fù)通過。公司表示，運城市第一醫(yī)院建成后，將承擔(dān)運城市紅十字會醫(yī)院及運城市急救中心職能及醫(yī)療機構(gòu)相關(guān)職能。

　　對于“運城市第一醫(yī)院”的規(guī)模及定位，公司的愿景是“集醫(yī)療、教學(xué)、科研、預(yù)防和保健于一體的擁有1500張病床位的三甲綜合醫(yī)院”，“目標成為晉陜豫黃河金三角區(qū)域中高端醫(yī)療平臺?！?/p>

　　至于運城市第一醫(yī)院的盈利前景，公司表示，醫(yī)院尚在籌備階段,因而對盈利情況沒有明確估算,但公司依據(jù)運城當?shù)貙嶋H情況預(yù)計，該院未來的年營收目標是10億元。歷史股價顯示，“開醫(yī)院”的公告發(fā)布后，亞寶藥業(yè)股價連續(xù)兩個交易日漲停。

　　一位醫(yī)院投資界人士告訴新京報記者，對于致力于收購和投資醫(yī)院的上市公司來說，三甲醫(yī)院目前屬于稀缺概念，光是這個“三甲”的噱頭，給公司拉出兩三個漲停并不奇怪?！安挥每磩e的，只要有投資醫(yī)院的消息出來，放心買入就是了?！庇衼唽毸帢I(yè)的投資者在論壇里戲稱，“A股現(xiàn)在就認這個?！?/p>

　　對于此次投資醫(yī)院的初衷，公司表示，此舉是為“響應(yīng)國家鼓勵民間資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的號召，充分利用國家出臺的一系列扶持民營醫(yī)院發(fā)展的政策，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，延伸公司大健康產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司核心競爭能力”。亞寶藥業(yè)副總經(jīng)理湯柯告訴新京報記者，目前關(guān)于建立醫(yī)院的事宜尚處于公告和計劃實施階段，關(guān)于醫(yī)院的一切問題需要待該事件最終落地之后才能回應(yīng)。

　　資本驅(qū)動下市場頻現(xiàn)“醫(yī)療故事”

　　公開資料不難看出，就在2013年之前，國內(nèi)A股市場上，涉足“醫(yī)院”“醫(yī)療”業(yè)務(wù)的上市公司尚屈指可數(shù)。而截至目前，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，“玩醫(yī)療”的上市公司已經(jīng)多達20家，其中還有不少是主業(yè)與“醫(yī)”字毫不沾邊的跨界“玩家”。這些“玩家”散布在房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、快消品，甚至珠寶首飾行業(yè)。

　　今年年初，從事了15年房地產(chǎn)生意的上市公司宜華地產(chǎn)，將自己的轉(zhuǎn)型方向投向了與公司主業(yè)毫無交集的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。徹底更名為“宜華健康”。股價隨之飆漲：從宣布改名前的16.01元/股，到宣布改名一周后股價最高點23.5元/股，其間累計漲幅約達46%;7月初，上市公司千足珍珠公告表示收購醫(yī)院：擬通過非公開發(fā)行股份的方式購買齊齊哈爾建華醫(yī)院、海寧康華醫(yī)院和江蘇福恬康復(fù)醫(yī)院的全部股權(quán)，合計15億元。同時，擬募集配套資金15億元，用于建華醫(yī)院和康華醫(yī)院主營業(yè)務(wù)的相關(guān)建設(shè)項目。

　　跨界“玩家”越來越多，看重的是醫(yī)院的盈利前景嗎?前述醫(yī)藥投資人士表示，“這些公司從前很少涉足過醫(yī)藥和醫(yī)療，醫(yī)療業(yè)務(wù)對于公司原有主業(yè)的拓展也并無幫助，他們更看重資本市場的反應(yīng)。”

　　在投資醫(yī)療的先行者背后，不斷有后繼者對該領(lǐng)域公開表示興趣。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金也已經(jīng)遍地開花。

　　北京鼎臣醫(yī)藥咨詢公司負責(zé)人史立臣告訴新京報記者，據(jù)他分析，目前涉足醫(yī)院投資的上市公司中，有很多是迫于市值管理的壓力而“講故事的”?！霸谠兄鳂I(yè)沒有亮點的情況下，‘辦醫(yī)院’可以作為一個很好的故事來講給資本市場。”

　　實際上，上市公司辦醫(yī)院的前景如何?史立臣告訴記者，據(jù)他了解，目前運營比較成功的案例寥寥可數(shù)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600993/" target="_blank" title="馬應(yīng)龍 600993">馬應(yīng)龍、愛爾眼科算是其中相對成功的。兩家有一個共同點都是專業(yè)。其他的上市公司運營醫(yī)院狀況都非常一般，總體來說，上市公司投資醫(yī)院實現(xiàn)盈利還有很長的路要走。真正的盈利不是靠炒作就能實現(xiàn)的?！?/p>

　　在大講醫(yī)院故事的上市公司中，貴州百靈算是一個典型。某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從貴州百靈的糖尿病苗藥秘方到開設(shè)糖尿病醫(yī)院，這家公司講出的故事，其炒作價值都大于實際價值?！案鶕?jù)相關(guān)規(guī)定，貴州百靈那個苗藥是不能批量進行生產(chǎn)銷售的，只能在他自己幾家醫(yī)院里用。而幾家地方醫(yī)院帶給公司的營收對業(yè)績的影響也非常有限。意義不大?！彼硎荆暗琴Y本市場不管這些，只要故事足夠動聽?！?/p>

　　新京報記者就貴州百靈糖尿病醫(yī)院目前的盈利詢問公司董秘牛民，對方回應(yīng)不便接受采訪。

　　主要盈利點不在“醫(yī)療”本身

　　由于醫(yī)院產(chǎn)業(yè)作為特殊的服務(wù)行業(yè)，一直以來存在著難以打破的行業(yè)壁壘和門檻，這使得這門“好生意”實際困境重重。

　　史立臣告訴記者，除了一些意圖炒作、而醉翁之意不在醫(yī)療事業(yè)的上市公司之外，一些實際把運營醫(yī)院作為目標的上市公司，其主要盈利點目前仍遲遲不在“醫(yī)療”本身。

　　2013年底上市、被稱為“國內(nèi)首個純醫(yī)院股”的鳳凰醫(yī)療，是國內(nèi)不少投資醫(yī)院的上市公司模仿的對象。據(jù)了解，鳳凰醫(yī)療的盈利模式，主要是通過投資、收購和托管公立醫(yī)院，從而實現(xiàn)其銷售藥品和醫(yī)療器械的“供應(yīng)鏈收入”，而該部分收入占去公司總營收的70%以上。

　　關(guān)于對托管公立醫(yī)院實現(xiàn)“供應(yīng)鏈收入”存在政策風(fēng)險的質(zhì)疑，人福醫(yī)藥董事長王學(xué)海曾在接受新京報記者采訪時表示，通過托管醫(yī)院實現(xiàn)供應(yīng)鏈收入“本身并沒有違背政策”。他認為，托管醫(yī)院還幫助了醫(yī)院提高效率?！巴ㄟ^我們采購(藥品)，成本甚至更低，我們做醫(yī)藥出身的，知道哪里更便宜?！蓖鯇W(xué)海表示，醫(yī)藥行業(yè)出身的上市公司投資醫(yī)院具有專業(yè)優(yōu)勢。

　　而醫(yī)藥行業(yè)資深人士史立臣認為，未來這一模式存在很大風(fēng)險?！皩τ诠臼召彽尼t(yī)院，公司向其銷售自己的藥品和醫(yī)療器械，這是沒有問題的。但是在托管的模式下，這一營收模式明顯是不合理的?！笔妨⒊颊f，“這等于是企業(yè)截留了本屬于醫(yī)院的收入?！彼J為，未來國家相關(guān)政策完善后，或會對上市公司擬托管醫(yī)院的做法進行限制。據(jù)記者此前采訪過的國務(wù)院國有資產(chǎn)辦公室副主任文宗瑜稱，一直以來，對于社會資本托管公辦醫(yī)院，國家并沒有一個明確的政策法規(guī)來管理和規(guī)范。

　　據(jù)了解，目前人福醫(yī)藥、康美藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥等上市公司均在公立醫(yī)院和藥房托管方面有所涉及。

　　除政策風(fēng)險之外，難以平衡的利益關(guān)系，成為上市公司涉足醫(yī)院的最大掣肘。今年年初，之前曾參與燕化醫(yī)院集團、門頭溝區(qū)醫(yī)院、健宮醫(yī)院成功改制的鳳凰醫(yī)療，在宣布“再下一城”的時候，遭遇了擬收購醫(yī)院員工的集體抵制。鳳凰的收購計劃，讓原先端著“鐵飯碗”的體制內(nèi)醫(yī)務(wù)工作者產(chǎn)生了身份焦慮：“改制后醫(yī)院資產(chǎn)如何確權(quán)，人員編制怎樣界定?”

　　“利益問題最難撼動，這也是上市公司收購和涉足公立醫(yī)院的最大阻礙。目前來看，這個問題難以平衡，也將會在很大程度上阻礙上市公司運營醫(yī)院?！笔妨⒊急硎?，“表面看來醫(yī)院的利潤高很，但實際上，目前很少有公司能夠通過醫(yī)療服務(wù)實現(xiàn)盈利，這個生意并不好做。”