賈躍亭的百億減持計(jì)劃究竟是提前鎖定收益，還是為樂視的未來輸血？

　　面對減持所引發(fā)的激烈爭辯，賈躍亭的回答是：“在全世界沒有一個公司的創(chuàng)始人，把自己的股票賣出去上百億，長期五年免息借給上市公司。”

　　“最重要的是，你要判斷減持是為了什么。”賈躍亭在不久前接受媒體采訪時回應(yīng)，如果大股東減持是為了享樂，那當(dāng)然可以看做利空，甚至是公司經(jīng)營可能出了問題，但他的減持是繼續(xù)投入公司，為了樂視的經(jīng)營和創(chuàng)新?！斑@是完全不同的概念。”

　　在這背后，A股尤其是“神創(chuàng)板”瘋狂的牛股，正試圖改變著市場投資的判斷邏輯——和此前互聯(lián)網(wǎng)公司大多接受海外投資來發(fā)展國內(nèi)本土市場不同，它們或許正想重新創(chuàng)造一種“大股東高位減持以反哺上市公司”、甚至是“通過國內(nèi)資本去發(fā)展海外市場”的新市場利好。而樂視也許只是個開始。

　　資本運(yùn)作背后雙線作戰(zhàn)

　　資金短缺和融資難幾乎是一直伴隨樂視成長的短板。而賈躍亭近期的減持，則更將樂視資金鏈的緊張程度擺上桌面。

　　6月4日，樂視網(wǎng)(300104.SZ)發(fā)布公告稱，樂視網(wǎng)CEO 、實(shí)際控制人賈躍亭于6月1日、6月3日通過深交所[微博]大宗交易方式累計(jì)減持樂視網(wǎng)無限售條件流通股3524萬股。

　　公告顯示，賈躍亭6月1日通過大宗交易減持1751萬股，減持均價為68.50元；6月3日通過大宗交易減持1773萬股，減持均價為73.33元。兩次減持共套現(xiàn)25億元，減持過后，賈躍亭持股樂視網(wǎng)42.30%，仍為控股股東。

　　更早的5月25日，樂視網(wǎng)對外宣布，賈躍亭將在未來6個月內(nèi)減持1.48億股，外界預(yù)估金額約100億元。

　　樂視稱，賈躍亭未來會將全部套現(xiàn)金額無息借給上市公司，用于樂視網(wǎng)日常經(jīng)營，借款期限不低于5年。

　　但賈躍亭的減持行為仍受到質(zhì)疑。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威在文章中直言，賈躍亭3天減持套現(xiàn)25億元，錢來得太容易了，這將對投資者造成很大的風(fēng)險。

　　而賈躍亭在不久前接受采訪時則解釋：“現(xiàn)在質(zhì)押率已經(jīng)非常高了，只有賣股票才能讓這筆錢長期借給公司，因?yàn)橘|(zhì)押都是短期的，不適于做長期的投資?！拔覍p持所得的100億元五年免息借給上市公司，這對上市公司和整個樂視生態(tài)的幫助是非常巨大的。”

　　按照賈躍亭的想法，把錢投到樂視非上市公司體系，等于是雙線作戰(zhàn)，一個是上市公司體系業(yè)務(wù)要高速增長，另外一個所有燒錢的業(yè)務(wù)，培育期的業(yè)務(wù)，還沒有進(jìn)入利潤高速增長期的業(yè)務(wù)，都得自己來做。賈躍亭說。

　　他稱，這是由中國的股票市場資本的規(guī)則決定的：“因?yàn)椴辉试S你虧損，一虧損的話，幾年就變成ST了，兩年就得退市了，只能把前瞻性的業(yè)務(wù)放在體外。”

　　一方面，可以看到的是，樂視仍在不斷擴(kuò)張自己的企業(yè)邊界。自賈躍亭回國后，樂視公布了一系列計(jì)劃：將關(guān)聯(lián)方樂視影業(yè)資產(chǎn)注入上市公司；樂視體育完成融資；推出兒童硬件故事機(jī)；樂視“SEE”計(jì)劃研發(fā)智能電動汽車；進(jìn)軍智能手機(jī)領(lǐng)域……但與此同時，多領(lǐng)域的布局需要大量資金。

　　而賈躍亭也以樂視體育為例，稱體育是一個短期不可能盈利的業(yè)務(wù)，收入增長很快，但是它目前不盈利，手機(jī)更是這樣?！皹芬暟咽謾C(jī)當(dāng)做是一個重要的入口，是整個移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的入口，我們不會在硬件上賺錢，上市公司根本接納不了。在這種狀況下，就得用我個人的錢來投?！彼硎?。

　　投融資世界改變

　　和此前互聯(lián)網(wǎng)公司大多接受海外投資發(fā)展國內(nèi)市場的路徑相反，樂視則是借道國內(nèi)資本市場的資金去發(fā)展海外市場。

　　根據(jù)此前賈躍亭透露，樂視超級汽車研發(fā)設(shè)計(jì)放在硅谷。北京、洛杉磯、硅谷將會成為一條“北洛硅”線，支撐樂視生態(tài)全球化的布局和落地。

　　公開資料顯示，在2014年時，樂視已在美國硅谷建立了超級汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并聯(lián)合北汽投資電動汽車供應(yīng)商Atieva。

　　除了汽車業(yè)務(wù)外，樂視移動總裁馮幸在不久前接受記者采訪時亦表示，樂視手機(jī)業(yè)務(wù)是立足中國再拓展全球。他稱，樂視現(xiàn)在有具體的海外拓展戰(zhàn)略，從市場到銷售再到產(chǎn)品，樂視正在全面準(zhǔn)備，并將于年內(nèi)推向海外市場。

　　不只是樂視。享受A股盛宴的暴風(fēng)科技也把目光投向國際化。

　　2015年5月時，暴風(fēng)科技(300431.SZ)宣布從一家網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)全面轉(zhuǎn)型成為DT(DataTechnology)時代的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺。當(dāng)時暴風(fēng)科技CEO馮鑫[微博]在接受第一財(cái)經(jīng)客戶端記者獨(dú)家采訪時稱，伴隨著轉(zhuǎn)型，暴風(fēng)未來另一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)就是國際化，尋找更大的用戶規(guī)模和用戶紅利。

　　“目前第一步是招募國際化的人才，做最大的投入，不設(shè)天花板，允許他們犯錯?！瘪T鑫說。

　　在轉(zhuǎn)型和國際化的背后，馮鑫對記者坦言，最大優(yōu)勢就是A股給了暴風(fēng)足夠的資本，“這是我們手里的核武器”。

　　而樂視、暴風(fēng)帶來的示范效應(yīng)，也成為了中概股回歸的催化劑。

　　可以看到的是，已經(jīng)收到私有化要約的奇虎360、人人公司、陌陌等，都曾先后公布過海外計(jì)劃或展開海外投資。

　　其中，早在2013年亞洲移動通信博覽會上，奇虎360公司推出了旗下兩大國際版產(chǎn)品，并投資了巴西反病毒公司PSafe；人人則投資了美國校園貸款平臺SocialFinance、美國房地產(chǎn)眾籌網(wǎng)站Fundrise以及社交類股票交易網(wǎng)站MotifInvesting等；陌陌CEO唐巖也在2014年上市時表示，陌陌正開始拓展海外市場，并在美國舊金山成立了一家公司，以了解自身產(chǎn)品是否適用當(dāng)?shù)厥袌觥?/p>

　　這些希望改變“價值被低估”的中概股們的私有化退市，正在為后續(xù)的資本市場操作騰挪出更大空間。未來它們將多大程度上改變此前互聯(lián)網(wǎng)公司接受海外投資來發(fā)展國內(nèi)本土市場的局面，時間將給出答案。