作為首家觸發(fā)“重大違法退市”條款的上市公司，*ST博元以“三連板”告別風(fēng)險警示板。與此同時，“央企退市第一股”長油恢復(fù)轉(zhuǎn)讓之后出現(xiàn)了連續(xù)17個漲停的驚人走勢。

　　兩家公司不約而同地遭遇炒作，也讓旨在重塑股市新陳代謝機(jī)制的退市制度再度面臨“不死”挑戰(zhàn)。

　　*ST博元上演“最后瘋狂”

　　14日，*ST博元發(fā)布風(fēng)險提示公告，稱14日為公司股票在風(fēng)險警示板交易的最后一個交易日，15日起公司股票將實(shí)施停牌，上海證券交易所將在公司股票停牌起始日后的15個交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　*ST博元自3月31日進(jìn)入風(fēng)險警示板之后股價曾一路狂瀉，連續(xù)7個交易日跌停。然而4月17日起，*ST博元開始出現(xiàn)詭異的連續(xù)漲停，股價從4.75元的階段低點(diǎn)快速回升至7.32元。

　　4月29日，伴隨一份公司董事會、監(jiān)事會及高級管理人員集體聲明“無法保證其真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”的“奇葩”年報亮相，*ST博元再度陷入連跌態(tài)勢。

　　但就在其暫停上市進(jìn)入“讀秒”之際，卻上演了“最后瘋狂”——從5月12日起連續(xù)三個交易日漲停，最終以6.55元的收盤價完成了其在風(fēng)險警示板的告別演出。

　　扭虧或催生長油“復(fù)活”預(yù)期

　　與*ST博元相比，以“央企退市第一股”身份離場近一年的*ST長油表現(xiàn)更加令人瞠目。

　　自4月20日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)退市公司板塊正式掛牌轉(zhuǎn)讓以來，“長油5”連續(xù)17個交易日一字漲停，截至14日其股價已經(jīng)攀升至2元，較退市前的0.83元大漲141％。

　　資金追捧長油事出有因。今年4月13日，長油公告重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。而根據(jù)最新披露的業(yè)績報告，今年一季度長油實(shí)現(xiàn)凈利潤逾1.19億元。公司預(yù)測受惠于油運(yùn)市場回升、油價下跌，以及重整帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用及負(fù)債率下降，上半年業(yè)績應(yīng)為盈利。

　　長油扭虧，催生了市場對其“復(fù)活”的預(yù)期。按照現(xiàn)有規(guī)定，退市公司重新上市需比照新股發(fā)行持續(xù)盈利。但伴隨注冊制漸行漸近，關(guān)于取消IPO持續(xù)盈利要求的呼聲漸高，未來若相關(guān)規(guī)則發(fā)生改變，長油有望提前“回歸”A股。

　　退市制度遭遇“不死”挑戰(zhàn)

　　在A股退市制度改革歷程中，長油和*ST博元都堪稱“標(biāo)本”案例。而兩者之間，似乎也有著十分微妙的關(guān)聯(lián)。

　　長油退市前曾上演相似的“末日狂歡”，最后一個交易日吸引近萬億元資金入場。而進(jìn)入風(fēng)險警示板的*ST博元開始出現(xiàn)連續(xù)漲停的時間點(diǎn)，與長油在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌基本一致。從某種角度而言，長油或?yàn)?ST博元起到了“示范”作用。這也讓旨在實(shí)現(xiàn)股市優(yōu)勝劣汰的退市制度再度遭遇“不死”的挑戰(zhàn)。

　　一個值得注意的現(xiàn)象是，自*ST博元被實(shí)施風(fēng)險警示以來，持股市值100萬以上的個人投資者以及專業(yè)機(jī)構(gòu)、一般法人持續(xù)減持，而持續(xù)增持的多為市值100元以下的散戶。對此，證監(jiān)會特別提醒中小投資者注意風(fēng)險、理性投資。

　　事實(shí)上，退市制度的本意正在于通過建立優(yōu)勝劣汰機(jī)制，實(shí)現(xiàn)股市的正常新陳代謝。若“退而不死”狀況依舊，其促使市場資源合理配置、培育價值投資理念的功能將難以發(fā)揮。從這個角度而言，A股退市機(jī)制改革依然任重而道遠(yuǎn)。