停牌8日，招商銀行以在4月10日晚公布的員工持股計劃，邁開了“混改”的第一步。目前，除了重慶銀行公告員工激勵計劃之外，交行、中行、民生銀行等雖有不同程度的表態(tài)，但混改尚未進(jìn)入實質(zhì)階段。

　　多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，盡管財政部對于國有控股金融企業(yè)的員工持股政策仍未正式出臺，但招行的員工持股計劃存在突破的可能性。預(yù)計未來將有更多銀行實施股權(quán)激勵，以完善公司治理，留姿心人才，提升銀行長期效益。

　　銀行探路“混改”緩行

　　自2013年十八屆三中全會提出發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)以來，“混改”已經(jīng)成為國企改革頻頻拋出的概念。

　　然而，雷聲大雨點校交行、中行迄今未披露“混改”的進(jìn)展，而在港上市的重慶銀行(01936.HK)率先披露計劃。2014年10月8日，重慶銀行公告，董事會已審議批準(zhǔn)該行股權(quán)激勵計劃，擬用截至2014年底董事長、行長、副行長和首席官累積在該行的應(yīng)得績效薪酬的延遲發(fā)放部分在H股市場上購買相應(yīng)數(shù)量的H股股份，用于對前述人員進(jìn)行股票激勵和約束。激勵對象為上述8名高管，總額不超過人民幣563萬元，但尚未獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

　　隨后，民生銀行于2014年11月7日宣布，將以A股定增的方式實施員工持股計劃，但本報記者從民生銀行了解到，董事會已審議通過發(fā)行規(guī)模和價格，但具體方案還未涉及。

　　“對于商業(yè)銀行而言，實現(xiàn)混合所有制改革的路徑非常多，包括開放式重組、整體上市或核心資產(chǎn)上市、引入基金進(jìn)入產(chǎn)權(quán)制度改革、引入戰(zhàn)略投資者等，當(dāng)然員工持股也是豐富股權(quán)結(jié)構(gòu)的方式之一。”德勤高管薪酬研究中心首席顧問王允娟對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《第一財經(jīng)日報》記者稱，上市銀行已經(jīng)完成股份制改造，實際已是混合所有制企業(yè)，當(dāng)前混合所有制改革的題中之義是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，重點是完善產(chǎn)權(quán)和所有制關(guān)系。

　　盡管已經(jīng)完成了商業(yè)化改革，但上市銀行股權(quán)分散一直是公司治理的通玻以招行為例，招商局集團(tuán)旗下輪船股份有限公司為其第一大股東，持股比例為12.54%，安邦集團(tuán)在連續(xù)增持該行股份后，晉升為招行第二大股東，股權(quán)占比10.72%，其后，中國遠(yuǎn)洋運輸(集團(tuán))總公司、深圳市晏清投資發(fā)展有限公司、深圳市楚源投資發(fā)展有限公司持股比例分別為6.24%、2.96%、2.59%。

　　“不管是外部引戰(zhàn)還是內(nèi)部股權(quán)激勵，都是通過混改方式完善公司治理，促進(jìn)企業(yè)效率的提高，改善經(jīng)營業(yè)績。”民生銀行首席研究員溫彬在接受本報記者采訪時說。

　　招行存在突破的可能

　　早在2008年前后，中行、工行、交行、招行等上市銀行就發(fā)布過員工持股計劃，但最終未能獲批實施。

　　2008年6月，財政部下發(fā)《關(guān)于清理國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵有關(guān)問題通知》，規(guī)定國有控股上市金融企業(yè)不得擅自進(jìn)行股權(quán)激勵，對于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵的企業(yè)予以暫停。

　　在談及該通知的出臺背景時，中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇對《第一財經(jīng)日報》記者表示，2008年財政部暫停股權(quán)激勵是為了順應(yīng)企業(yè)薪酬改革，適應(yīng)股權(quán)激勵制度改革個稅征管的需要。

　　2014年6月，證監(jiān)會出臺《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，打開了上市銀行破冰股權(quán)激勵的政策窗口。

　　今年1月12日，國資委主任、黨委書記、國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長張毅主持召開國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會議，會議審議了《關(guān)于混合所有制企業(yè)實行員工持股試點的指導(dǎo)意見》。

　　對于上述指導(dǎo)意見，王允娟進(jìn)一步解釋，試點企業(yè)主要在商業(yè)一類企業(yè)(處于充分競爭領(lǐng)域的企業(yè))中選取，商業(yè)二類和公益類一般不實行。實施層面，集團(tuán)層面和央企重要的子企業(yè)不推行。試點企業(yè)必須是二級或者二級以下企業(yè)。持股人員要是以經(jīng)營管理、科技、業(yè)務(wù)骨干為主的員工。持股標(biāo)的方面，此次試點央企員工持股的方案中要求以增量為主。

　　那么，在現(xiàn)有政策下，招行員工持股計劃符合各部委相關(guān)政策要求嗎？對此，王允娟表示，招商局集團(tuán)作為招行第一大股東，目前間接持有招行20%股份。招商局集團(tuán)正是國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)集團(tuán)，因而，招行在層級上、行業(yè)上是符合上述政策的，從持股范圍、持股標(biāo)的、持股額度上也都是符合要求的。

　　“財政部對于國有控股金融企業(yè)的員工持股政策雖然未正式出臺，但鑒于招行的股東結(jié)構(gòu)、上市屬性，并且以A股上市公司員工持股的政策和實踐做參照，我們認(rèn)為招行的員工持股計劃存在突破的可能性。”王允娟表示。

　　股權(quán)激勵勢在必行

　　當(dāng)前，利率市朝逼近，銀行業(yè)競爭加劇，民營銀行提速，加上有關(guān)高管限薪令又給銀行業(yè)籠上一層霧霾，傳統(tǒng)銀行高管跳槽至新興銀行屢見不鮮。

　　除了外部競爭，銀行的績效激勵體系也是重要因素。目前商業(yè)銀行的績效獎金主要是以“當(dāng)期+現(xiàn)金”的形式發(fā)放，短期激勵行為往往是順周期的，容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。與此同時，國有銀行普遍面臨“干多干少一個樣”的績效考核體系，激勵機(jī)制缺乏彈性，員工干勁不足。

　　“股權(quán)激勵必須存在?！痹鴦倧?qiáng)調(diào)，銀行激勵機(jī)制應(yīng)不斷拓展，參照市朝機(jī)制在頂層設(shè)計引入激勵制度安排，通過期權(quán)和員工持股計劃，能夠?qū)⑵髽I(yè)長期利益與經(jīng)營者的短期績效掛鉤，借助混合所有制實現(xiàn)股權(quán)激勵更容易，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理制度，促進(jìn)銀行長期效益的提升。

　　財政部財政科學(xué)研究所副所長王朝才對本報記者表示，根據(jù)形勢的變化，股權(quán)激勵的相關(guān)政策可能會調(diào)整。