民生銀行11月7日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)以非公開(kāi)發(fā)行股票方式實(shí)施員工持股計(jì)劃的方案，擬發(fā)行不超過(guò)140846萬(wàn)股A股普通股，募集資金不超過(guò)80億元。

　　這也是A股上市銀行推出的首個(gè)員工持股計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首個(gè)員工持股計(jì)劃一旦順利實(shí)施，不僅能夠緩解資本管理新規(guī)下銀行的資本壓力，為其補(bǔ)充資本增添了新的渠道，更能建立起銀行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，有效推動(dòng)商業(yè)銀行公司治理改革。

　　資本補(bǔ)充渠道更多元

　　根據(jù)預(yù)案，民生銀行員工持股計(jì)劃的對(duì)象為核心員工，員工持股計(jì)劃以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。此次非公開(kāi)發(fā)行A股股票的數(shù)量不超過(guò)140846萬(wàn)股，定價(jià)基準(zhǔn)日為此次董事會(huì)決議公告日，發(fā)行價(jià)格為人民幣5.68元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，員工持股期限不低于36個(gè)月。

　　之所以在此時(shí)推出員工持股計(jì)劃，緣于商業(yè)銀行較大的資本壓力。民生銀行三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度末，該行核心一級(jí)資本充足率為8.73%，較中報(bào)出現(xiàn)小幅下降。平安證券銀行業(yè)分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，核心資本壓力可能會(huì)制約其2015年新增資產(chǎn)規(guī)模，甚至可能影響2015年全年的業(yè)績(jī)水平。

　　其他商業(yè)銀行也同樣面臨資本壓力。近期就有中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等8家銀行陸續(xù)推出優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃，發(fā)行總額或超過(guò)3700億元。在《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》下發(fā)后，新的資本監(jiān)管制度為銀行劃定了嚴(yán)格的資本紅線，并根據(jù)資本充足率的高低將商業(yè)銀行分為資本充足、資本不足和資本嚴(yán)重不足三類，在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、規(guī)模擴(kuò)張、機(jī)構(gòu)設(shè)立等方面采取分類監(jiān)管措施。銀行因此亟需更多補(bǔ)充資本的渠道。

　　“在員工持股放開(kāi)的大背景下，面向員工定增新股將成為銀行資本補(bǔ)充的主流選擇?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券 600109">國(guó)金證券分析師馬鯤鵬認(rèn)為，民生銀行員工持股計(jì)劃一旦順利實(shí)施，將拓寬銀行補(bǔ)充資本的渠道。當(dāng)前，政策利好已經(jīng)為上市銀行出臺(tái)員工持股計(jì)劃打下了基礎(chǔ)。2014年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

　　不僅資本補(bǔ)充渠道將拓寬，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的節(jié)奏也可能發(fā)生變化。馬鯤鵬認(rèn)為，今后，“小步快走”的資本補(bǔ)充方式或?qū)⑷〈饲般y行“大額補(bǔ)充資本—消耗數(shù)年—再次大額補(bǔ)充資本”的循環(huán)，這不僅能有效降低銀行再融資對(duì)市場(chǎng)資金面的沖擊，也將弱化大額再融資后對(duì)現(xiàn)有股東的攤薄效應(yīng)。

　　利于完善公司治理

　　目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行需要長(zhǎng)效的激勵(lì)約束機(jī)制，而員工持股計(jì)劃就是其中一項(xiàng)有益的探索。

　　民生銀行在公告中表示，為充分調(diào)動(dòng)公司核心員工的責(zé)任意識(shí)，提振資本市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展的認(rèn)同度，保持公司的團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性及戰(zhàn)略執(zhí)行的有效性，擬抓住有利時(shí)機(jī)，設(shè)立并實(shí)施員工持股計(jì)劃。

　　馬鯤鵬分析認(rèn)為，員工以自身收入購(gòu)買股份后，其收入結(jié)構(gòu)從原來(lái)的純現(xiàn)金模式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金加上股息，員工收入與公司利益和股價(jià)高度綁定，激勵(lì)機(jī)制更加合理，將有效避免過(guò)度短期化行為，能夠提升團(tuán)隊(duì)凝聚力。

　　事實(shí)上，員工持股在一些成熟市場(chǎng)已經(jīng)得到了較好的運(yùn)用。一些國(guó)際上的現(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)在采用這一模式來(lái)提高職工的凝聚力，降低人才流失比例，確保企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。一組調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)外實(shí)行員工持股的企業(yè)與未實(shí)行員工持股的同類企業(yè)相比，勞動(dòng)生產(chǎn)率高出30%左右，利潤(rùn)大約高出50%，員工收入高出25%至60%，個(gè)別國(guó)家金融業(yè)中員工持股已達(dá)90%以上?！翱偟膩?lái)說(shuō)，員工持股將有利于提升公司治理水平，符合銀行業(yè)的整體發(fā)展要求，并有望帶動(dòng)其他銀行在政策允許的范圍內(nèi)陸續(xù)跟進(jìn)?！敝袊?guó)社科院銀行研究室主任曾剛說(shuō)。

　　但如果要在銀行業(yè)中形成全行業(yè)的趨勢(shì)，還需要更多的政策支持?！叭绻贁?shù)銀行實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，而其他銀行不實(shí)施，可能會(huì)增大前者對(duì)核心人才的吸引力，造成未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)銀行從業(yè)人員的流失。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，我國(guó)銀行業(yè)體制相對(duì)復(fù)雜，特別是國(guó)有銀行要實(shí)施股權(quán)激勵(lì)還會(huì)有較多顧慮，與國(guó)家持股部門的相關(guān)政策安排相關(guān)。在混合所有制改革的背景下，后續(xù)能否在全行業(yè)形成趨勢(shì)，一方面要看其實(shí)施的效果以及單個(gè)銀行的具體實(shí)施狀況，此外還要期待政策更加明朗。