3月23日晚間，正處于停牌狀態(tài)的振芯科技(300101)發(fā)布了2014年年報(bào)。2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入40719.74萬元，同比增長56.13%；屬于上市公司股東的凈利潤 5151.93萬 元 ， 同 比 增 長436.04%；基本每股收益0.19元，同比增長416.67%。同時(shí)，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50元(含稅)。“軍民融合是公司扭虧為盈的關(guān)鍵！”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　應(yīng)用收入占比7成

　　據(jù)年報(bào)，公司去年?duì)I業(yè)收入增長主要受北斗導(dǎo)航終端、元器件、視頻圖像安防監(jiān)控業(yè)務(wù)等增長影響。其中，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用業(yè)務(wù)的銷售收入占比高達(dá)7成以上，是支撐公司營業(yè)收入的“中堅(jiān)力量”。

　　在不少人看來，公司涉足的業(yè)務(wù)都是“高大上”的范疇，但公司卻注重實(shí)用，如借助國家智慧城市建設(shè)，推出的老人及特殊人群關(guān)愛、平安校園、智慧旅游、數(shù)字體育、室內(nèi)外無縫定位等應(yīng)用新產(chǎn)品，獲得市場的強(qiáng)烈反響。同時(shí)，北斗運(yùn)營中心用戶數(shù)也得到較大提升，并在廣東完成了區(qū)域性北斗運(yùn)營分中心的設(shè)立。

　　除了積極開拓多個(gè)新行業(yè)市場外，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈還得益于北斗終端產(chǎn)品銷售同比增加1.2億元，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大使產(chǎn)品單位成本下降；公司高附加值的集成電路產(chǎn)品銷售增長較多；進(jìn)一步加強(qiáng)了產(chǎn)品成本控制等。

　　此外，隨著募投項(xiàng)目的逐漸完工結(jié)項(xiàng)，募投項(xiàng)目研發(fā)支出逐漸減少也增厚了公司業(yè)績。去年公司研發(fā)投入金額較上年同期減少235.96萬元，研發(fā)支出資本化金額較上年同期減少1660.46萬元，資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例較上年同期下降26.08%。

　　機(jī)構(gòu)看好軍工題材

　　記者發(fā)現(xiàn)，公司前10大流通股東名單上出現(xiàn)了一些新面孔。富國中證軍工指數(shù)基金在去年四季度進(jìn)入了前10大流通股東之列，其在2014年末時(shí)持有576.66萬股，占比2.07%，居第二大流通股東位置；華商未來主題基金也是新進(jìn)入者，持有246萬多股，占比0.88%；全國社?；鹨涣憔沤M合由去年三季度末持有310.23萬股，占比1.12%，增持到去年末的350萬股，占比1.26%；中郵核心成長股票型證券投資基金則長期持有公司股份400萬股，占比1.44%，大有做長線投資之勢。

　　對于上述現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這表明機(jī)構(gòu)投資者比較看好軍工題材未來。從戰(zhàn)略層面來看，未來大國之間的空間爭奪會(huì)更加激烈，而“自主可控”和“國家安全”是其關(guān)鍵。軍工北斗作為北斗板塊中替代最為迫切的領(lǐng)域，景氣度非常高。如果說2014年是北斗產(chǎn)業(yè)爆發(fā)初年，那么，2015年隨著北斗市場化價(jià)格瓶頸的打破，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，或通過外延式發(fā)展積極布局，拓展至移動(dòng)服務(wù)領(lǐng)域，有望進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。

　　再結(jié)合公司層面來看，由于公司在通裝及專裝等領(lǐng)域的實(shí)力通過歷次參與的技術(shù)評比及招標(biāo)中獲得表現(xiàn)，使公司在手訂單較為充足。同時(shí)，公司在視頻、DDS和MEMS等領(lǐng)域也擁有較強(qiáng)的實(shí)力，預(yù)計(jì)高端芯片業(yè)務(wù)有望成為繼北斗之后又一成長動(dòng)力，對于公司持續(xù)發(fā)展有重要意義，使市場對公司在2015年股價(jià)的表現(xiàn)有著較為樂觀的預(yù)期。

　　將直面三大風(fēng)險(xiǎn)

　　盡管如此，公司仍指出未來將面臨三大風(fēng)險(xiǎn)：其一，市場風(fēng)險(xiǎn)。北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)逐步開始進(jìn)入快速發(fā)展階段，不斷有國內(nèi)外新的著名企業(yè)進(jìn)軍北斗產(chǎn)業(yè)，北斗應(yīng)用行業(yè)的競爭更加激烈。對此，公司將不斷加深與客戶的合作關(guān)系，建立長期穩(wěn)定的客戶關(guān)系；不斷加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品推廣力度，不斷創(chuàng)新，以使公司產(chǎn)品更加適應(yīng)民用領(lǐng)域客戶的需要；在做好傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極通過資本運(yùn)作進(jìn)行北斗導(dǎo)航戰(zhàn)略布局，拓展新業(yè)務(wù)，增加新業(yè)績增長點(diǎn)等。

　　其二，成本風(fēng)險(xiǎn)。公司所從事的北斗關(guān)鍵元器件、北斗終端研發(fā)屬于高新技術(shù)領(lǐng)域，技術(shù)進(jìn)步和更新較快，研發(fā)投入一直保持著較高水平；同時(shí)，人才競爭一直很激烈，人力成本較高；另外，公司視頻圖像業(yè)務(wù)處于市場拓展階段，前期拓展費(fèi)用較高。完此，公司將不斷加強(qiáng)研發(fā)項(xiàng)目管理，嚴(yán)格控制項(xiàng)目流程，加強(qiáng)人才績效考核制度，控制研發(fā)費(fèi)用。

　　其三，管理風(fēng)險(xiǎn)。公司自成立以來持續(xù)快速發(fā)展，資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)和人員將進(jìn)一步擴(kuò)張，公司在生產(chǎn)管理、營銷管理、人力資源管理以及財(cái)務(wù)控制管理等方面都將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司將整合科研、生產(chǎn)、人才、市場、技術(shù)和財(cái)務(wù)等各個(gè)方面資源，繼續(xù)完善管理制度，積累經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，使公司管理水平得到整體提升。