中國證券報記者日前獲悉，關(guān)于混合所有制企業(yè)實行員工持股的初步意見目前正在討論，員工持股與央企薪酬改革將統(tǒng)籌考慮。中國能建可能在下屬改制較徹底的優(yōu)勢企業(yè)中爭取試點。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，國有企業(yè)的員工持股計劃將是推進混合所有制企業(yè)的工具之一，未來國企上市公司將加快推進員工持股，同時需考慮更多配套制度安排。

　　上市公司推進員工持股

　　據(jù)安信證券統(tǒng)計，去年6月20日至今年2月1日，已公布或?qū)嵤﹩T工持股計劃的上市公司達到92家。從單月來看，最近6個月中，發(fā)布員工持股計劃的上市公司數(shù)量分別為4家、8家、10家、11家、26家、28家。去年12月以來數(shù)量增長明顯，上市公司推進員工持股呈加速趨勢。

　　從已發(fā)布員工持股計劃的上市公司所有制屬性來看，民營企業(yè)占83%，國有企業(yè)占11%。市場對于國企發(fā)布員工持股計劃的反應(yīng)更顯著，國企類上市公司發(fā)布員工持股公告次日、公告后三日、公告后二十日的股價相對漲幅分別為3.83%、3.01%和7.29%；民企類上市公司對應(yīng)周期的股價漲跌幅分別為2.18%、2.39%和0.37%。公告次日、公告后三日、公告后二十日，國企類上市公司股價漲幅分別超越民企類上市公司1.65個百分點、0.62個百分點、6.92個百分點。在已發(fā)布員工持股計劃的國企類上市公司中，股票來源均為非公開發(fā)行。

　　安信證券認為，對于國企混改來說，員工持股更大的意義在于能更好地實現(xiàn)股權(quán)多元化，促進公司治理的進步。

　　國務(wù)院國資委研究中心副主任彭建國曾表示，實施員工持股的企業(yè)需滿足三個條件，即競爭性業(yè)務(wù)、規(guī)范化治理、市場化經(jīng)營，員工持股應(yīng)向技術(shù)骨干、經(jīng)營管理骨干傾斜，壟斷領(lǐng)域企業(yè)和承擔政策性業(yè)務(wù)的企業(yè)不能進行員工持股。

　　中國證券報記者獲悉，中國能建將在控制薪酬總額的情況下創(chuàng)新內(nèi)部分配機制，嘗試在下屬改制較徹底的優(yōu)勢企業(yè)具備條件的爭取進行試點，增強企業(yè)的動力。

　　如何確定員工持股的范圍和比例是國企員工持股改革的關(guān)鍵所在。近日有媒體報道稱，根據(jù)相關(guān)指導意見，員工持股的總比例不能超過公司總股本的25%，個人持股比例不能超過5%。

　　北京師范大學公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華認為，員工個人持股比例控制在5%之內(nèi)是比較合適的。上市公司進行員工持股應(yīng)該有嚴格的界定，需要考慮更多的配套制度安排，否則就會出現(xiàn)一些風險，如員工對抗董事會或高管的決策的風險。根據(jù)證監(jiān)會《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》，上市公司全部有效的員工持股計劃所持有股票總數(shù)累計不得超過股本總額的10%，但該比例不包括員工在公司首發(fā)上市前獲得的股份、通過二級市場自行購買的股份及通過股權(quán)激勵獲得的股份。因此，員工持股比例是可能超過10%的，員工個人可能持有較多股份。需要注意避免更大范圍內(nèi)幕交易的風險。目前已實施的員工持股很多轉(zhuǎn)化成了管理層持股，這增加了內(nèi)幕交易的可能性。還需注意集體變現(xiàn)的風險。一些員工持有的本公司股票雖然未滿限售期，但可以通過辭職來變現(xiàn)。持股員工成為投機者的風險也應(yīng)關(guān)注?？傊瑔T工持股應(yīng)以部分骨干人員持股為主，具有動態(tài)性，并且應(yīng)是限制性股票。