A股發(fā)行將進入注冊制時代。12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過關(guān)于擬提請授權(quán)實施注冊制的相關(guān)草案的決定。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實行注冊制度。待全國人大常委會授權(quán)后，有關(guān)部門將制定相關(guān)規(guī)則，在公開征求意見后實施，并加強事中事后監(jiān)管，切實保護投資者合法權(quán)益。南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，注冊制改革市場預(yù)期已久，意義重大。

　　首先，這是證監(jiān)會進一步簡政放權(quán)的重要體現(xiàn)。注冊制以及相應(yīng)配套的懲罰機制和可操作的退市制度，是對市場實實在在的利好，有利于資本市場參與主體的優(yōu)勝劣汰，有利于市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展；其次，資本市場的屬性決定了其需要源源不斷的“活水”，從這一點來講，注冊制的現(xiàn)實意義重大。此外，無論從轉(zhuǎn)型升級的角度看，還是從創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的路徑看，都離不開資本市場的作用，而注冊制獲批無疑將成為鼓勵“雙創(chuàng)”的重大舉措。

　　史博認為，一個成功的資本市場，應(yīng)該是一個通過完善的制度設(shè)計，實現(xiàn)資源的高效配置，從而孕育和支持偉大企業(yè)的市場?；仡櫸覈Y本市場，股權(quán)分置改革最終使得大量國有企業(yè)得以上市；中小板、創(chuàng)業(yè)板使得一批優(yōu)秀的民營企業(yè)借力資本市場不斷成長?，F(xiàn)在我們國家經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)型升級，萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)的局面，更需要一個高效的資本市場提供資金支持。注冊制的推出，將會有效的解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來源，為我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型做出實質(zhì)貢獻。

　　注冊制的推出將優(yōu)化資本市場資源配置功能，加大對信息披露問題的監(jiān)管和查處力度，完善股東訴訟賠償機制，最終將不斷優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，建立買者自負的投資文化。

　　注冊制的推出是監(jiān)管思路的重大變化。監(jiān)管機構(gòu)的職能從價值判斷轉(zhuǎn)變?yōu)榫S持秩序，通過制度來保證發(fā)行人不進行欺詐。從事前監(jiān)管轉(zhuǎn)向良好的事中和事后監(jiān)管，解決發(fā)行人與投資者信息不對稱的問題。

　　注冊制的推出可以培育負責(zé)成熟的投資人。投資人擁有了判斷公司價值的權(quán)利，同時自己承擔(dān)投資風(fēng)險，買者自負，權(quán)責(zé)對等。對那些沒有給投資者帶來回報的公司，最終一定會被投資者所拋棄。

　　注冊制的推出可以培養(yǎng)一流金融中介機構(gòu)。注冊制對券商提出了更高要求，考驗其定價、風(fēng)控和銷售能力，同時延伸發(fā)行人的再融資、并購業(yè)務(wù)等后續(xù)金融需求，推動券商全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。

　　注冊制的推出可以完善已有的退市制度。退市制度完善之后，將會促進上市公司的優(yōu)勝劣汰，是資源配置效率提升。

　　注冊制的推出可以為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供資本市場支持。降低企業(yè)上市門檻，提高信息披露透明度，將提升直接融資比重，增強資本市場在資源配置中發(fā)揮的作用，有效降低企業(yè)融資成本。

　　談到注冊制的推出對市場的影響，史博說，證監(jiān)會表示會繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作。注冊制會遵循平穩(wěn)過渡原則，不會一步到位，而是堅持改革力度、節(jié)奏和市場接受程度的統(tǒng)一，以防新股大幅擴容造成市場非理性波動。注冊制的推出是大勢所趨，但不會一蹴而就。只有給予了相關(guān)參與者充分的緩沖期，使監(jiān)管機構(gòu)、上市公司、券商、會計師事務(wù)所、投資者充分做好準備，才能確保市場環(huán)境平穩(wěn)有序。