滬港通“大改”

　　允許融資融券《試點(diǎn)辦法》正式發(fā)布，滬股通可融資融券，同時(shí)刪除港股通禁止融資融券的規(guī)定

　　經(jīng)過(guò)近5個(gè)月的修訂，滬港通《試點(diǎn)辦法》正式出臺(tái)。9月26日，上交所正式發(fā)布滬港通《試點(diǎn)辦法》，將允許投資者進(jìn)行融資融券。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，滬港通規(guī)則體系已經(jīng)基本齊備，但滬港通的開通時(shí)間還有待確定。

　　融資融券交易開閘

　　滬港通允許融資融券是《試點(diǎn)辦法》修改過(guò)程中的最大變化。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)新京報(bào)記者表示，《試點(diǎn)辦法》允許融資融券，是放寬規(guī)則的形式之一。

　　董登新稱，融資是指投資者在看多某只股票的情況下，向證券公司借錢融資買入某只股票，在股票上漲后賣掉股票，“借錢還錢”，從中賺取差價(jià)。融券指投資者在看空某只股票的情況下，向證券公司“借股還股”，借入某只股票一定數(shù)量，在高價(jià)時(shí)賣掉，并在該股票下跌的時(shí)候，買入等量股票還給證券公司。同時(shí)需支付利息。融資融券交易一方面可活躍市場(chǎng)，增加流動(dòng)性，另一方面也有杠桿效應(yīng)，容易放大風(fēng)險(xiǎn)。

　　在允許滬股通投資者在香港市場(chǎng)開展滬股通股票保證金交易(類似于內(nèi)地的融資業(yè)務(wù))、股票借貸和擔(dān)保賣空(類似于內(nèi)地的融券業(yè)務(wù))的前提下，《試點(diǎn)辦法》明確，滬股通“融資融券”標(biāo)的應(yīng)當(dāng)屬于上交所市場(chǎng)融資融券交易的標(biāo)的證券范圍，擔(dān)保賣空價(jià)格不得低于最新成交價(jià)。

　　同時(shí)，《試點(diǎn)辦法》刪除了征求意見稿中關(guān)于港股通禁止融資融券的規(guī)定，明確港股通融資融券相關(guān)事宜“另行規(guī)定”。由此，港股通融資融券的業(yè)務(wù)空間也將被打開。

　　嚴(yán)禁惡意占用額度

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，滬港通最直接的好處就是使得同時(shí)在兩地上市的股票，估值趨于一致。滬港通將沖擊國(guó)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板，消除估值過(guò)高等不正?，F(xiàn)象。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，滬港通將會(huì)倒逼國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的改革。

　　與4月底發(fā)布的征求意見稿相比，滬港通試點(diǎn)辦法作了不少修改。

　　首先完善了額度控制機(jī)制?！对圏c(diǎn)辦法》嚴(yán)禁惡意占用額度，明確跨境監(jiān)管機(jī)制。作為本次新增條款，明確滬港通投資者“不得通過(guò)低價(jià)大額買入申報(bào)等方式惡意占用額度，影響額度控制”。

　　其次增加了配股相關(guān)規(guī)定，并增加了滬港通股票保證金交易和擔(dān)保賣空規(guī)定。

　　證監(jiān)會(huì)已對(duì)滬港通準(zhǔn)備情況進(jìn)行了專項(xiàng)檢查。國(guó)慶后將進(jìn)行滬港聯(lián)網(wǎng)實(shí)盤模擬測(cè)試。

　　滬港通大事記

　　2007年天津嘗試推出“港股直通車”，引起國(guó)內(nèi)爭(zhēng)議，后無(wú)限期推遲。

　　2009年國(guó)務(wù)院19號(hào)文件提出適時(shí)推出國(guó)際板，引入國(guó)際公司股票，后未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　2014年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，將在6個(gè)月內(nèi)推出“滬港通機(jī)”試點(diǎn)。

　　2014年6月13日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》。

　　2014年9月26日上交所發(fā)布《滬港通試點(diǎn)辦法》、《港股通投資者適當(dāng)性知音》等規(guī)則。

　　- 名詞解釋

　　滬港通包括滬股通和港股通。

　　滬股通是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票；港股通是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。