(圖片來源：資料圖)

　　作為國內(nèi)老牌券商，國泰君安最近可謂風波不斷。

　　23日上午8點，國泰君安國際于港交所發(fā)布公告稱，公司自2015年11月18日開始未能與公司董事會主席、執(zhí)行董事及行政總裁閻峰取得聯(lián)絡(luò)。而閻峰在赴港任職之前，是姚剛的下屬。

　　同一天上午，其研究團隊兩位首席在網(wǎng)絡(luò)上公開內(nèi)訌，內(nèi)訌主角是國泰君安首席宏觀分析師任澤平與首席經(jīng)濟學家林采宜。

　　“內(nèi)訌門”的兩位首席分析師，雙雙出席了國泰君安于11月25日在京舉行的策略會，并分別發(fā)表主題演講，但觀點卻不盡相同。當天出席策略會的一位私募負責人對時代周報記者表示，“同一家機構(gòu)的兩位宏觀分析師，一位喊‘現(xiàn)金為王’，另一位喊‘熊市結(jié)束’，讓客戶感到有點困惑。”

　　“國泰君安作為國企，管理模式上難免有國企風格。人員機構(gòu)臃腫、部門職能重疊是大部分國企都有的毛病?！鄙虾Ｒ患掖笮退侥己匣锶藢r代周報記者指出，國企的管理風格或許也是國君出現(xiàn)內(nèi)斗的深層原因之一。

　　首席之爭

　　11月23日上午，幾乎與閻峰失聯(lián)的消息同時，網(wǎng)上開始流傳任澤平的一則申明。其在聲明中表示，“以后請不要把任澤平和林采宜兩個團隊并列……既然是不同的團隊，希望還是有所區(qū)別，以免客戶誤解我們是一個團隊，之前已經(jīng)多次造成了客戶的誤解和困擾”。

　　隨后，林采宜也向媒體表態(tài)：“君子不出惡言。任(澤平)博士來的時候我就對他挺好，我們之間工作上交集甚少，也從未有過任何過節(jié)，直到目前為止，我對任澤平?jīng)]有過任何批評，今后也不會攻擊他的。這是我對此事的個人回應(yīng)，至于公司什么態(tài)度，請記者們聯(lián)系公司領(lǐng)導?！?/p>

　　一位是國泰君安首席宏觀分析師，一位是國泰君安首席經(jīng)濟學家，而矛盾的公開化迅速在圈內(nèi)蔓延，同時曝出高管失聯(lián)，一時間國泰君安被推上風口浪尖。

　　而翻開兩位內(nèi)訌當事人的履歷均非常靚麗。任澤平在加盟國泰君安之前一直在體制內(nèi)，公開資料顯示，1979年出生的任澤平系中國人民大學經(jīng)濟學博士、清華大學經(jīng)濟管理學院博士后，曾擔任國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究室副主任，多次參與國家級重大文件和改革方案的起草工作；現(xiàn)兼任中國金融40人論壇特邀研究員、中國新供給50人論壇成員、中國人民大學經(jīng)濟研究所研究員等；從事宏觀經(jīng)濟研究10多年，深刻理解中國經(jīng)濟，致力于建立打通長期與短期、宏觀與中觀、政策與經(jīng)濟、實體與貨幣、國際與國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟分析框架。

　　1965年出生的林采宜，為復(fù)旦大學經(jīng)濟學博士，現(xiàn)任國泰君安證券研究所首席經(jīng)濟學家、復(fù)旦大學兼職教授、中國金融40人論壇特邀成員、上海新金融研究院特邀專家、中國首席經(jīng)濟學家論壇理事及中國國際金融論壇專家顧問委員會委員。曾在興業(yè)證券、長城證券、中國銀聯(lián)等單位任職，2011年9月-2013年是國泰君安研究宏觀經(jīng)濟的首席研究員，2013年至今是國泰君安首席經(jīng)濟學家。

　　據(jù)了解，內(nèi)訌的導火索源于某網(wǎng)站發(fā)起的“年度最具影響力經(jīng)濟學家評選”。國泰君安官方推薦任澤平參與評選，但主辦方私下又找到林采宜參與評選，而林沒有拒絕，由此導致一個機構(gòu)兩個經(jīng)濟學家參選。

　　“事情起因是我的手下發(fā)信息幫我和任澤平拉票。任澤平可能誤會，我手下幫我拉票是好心，順便寫上任澤平幫忙拉票也是好心?！绷植梢吮硎?，任澤平進國泰君安之后，兩人相互直接交際不太多，自己針對的是理財型客戶，而任澤平更多針對交易型客戶，工作性質(zhì)不一樣，兩人平時沒有什么矛盾，自己對他也比較客氣。

　　兩位首席的專業(yè)能力也成為市場比較的對象。“作為一家券商的首席經(jīng)濟學家，幾乎可以說是券商的門面，是機構(gòu)對外發(fā)表經(jīng)濟形勢判斷、政策解讀的窗口，僅從這一點上來看，林博確實沒有任博做的到位。與任相比，林很少發(fā)聲，間或會聽到她對一些政策的解讀，但影響力確實要弱一些?！眹┚惨晃徊辉妇呙耐缎腥耸繉r代周報記者表示。

　　湘財證券一位不便具名的分析師接受時代周報記者采訪認為，“但也不能單純以影響力論英雄，宏觀研究是一項長期的工作，每個研究者都是基于自己的邏輯來闡述觀點，押對幾次經(jīng)濟走勢不能代表以后的判斷都會正確，研究能力是需要后續(xù)的市場來檢驗的”。

　　“但如果兩個并列團隊，一個的工作量影響力要大于另一個，但最終卻被相提并論，我相信更有影響力的團隊會有情緒是很正常的。”該分析師表示。

　　時代周報記者查詢慧博投研資訊的數(shù)據(jù)顯示，最近一年中，任澤平署名的各類策略研報、周報、點評靠近400篇，而搜索林采宜則無任何記錄。任澤平也在聲明中直接指出，“過去一年，貴團隊是否為公司創(chuàng)造過傭金收入？是否得到過機構(gòu)投資者的認可？是否在市場各大評選中為公司贏得過榮譽？”

　　管理之困

　　而隨著事件發(fā)酵，傳言越來越多，其中一條傳言認為任澤平將矛盾公開化的做法，得到了國君研究所所長黃燕銘的默許。對于內(nèi)斗的傳言，國泰君安表示兩人紛爭是個人之間的問題，公司方面不予回應(yīng)也不予置評。而黃燕銘也在近期策略會的致辭中表示：任澤平的宏觀研究、喬永遠(國泰君安一位分析師)的策略研究、林采宜的大類資產(chǎn)配置研究是國泰君安研究體系三足鼎立的重要組成部分。

　　而一位申萬宏源人士對時代周報記者指出，公開內(nèi)斗獲得研究所所長默認是有可能的。“兩支互相獨立的宏觀團隊起內(nèi)訌某種意義上是一種山頭之爭。而黃燕銘在離開申萬之前與現(xiàn)在國君的情況是有一些類似的，黃之前在申萬負責部分行業(yè)，后來申萬空降了陳曉升任總經(jīng)理，黃被迫出走瑞銀。”

　　上述人士進一步解釋，“之后黃燕銘再從瑞銀加盟國君，任澤平是黃進入國君后招聘進來的，而林采宜是前任董事長萬建華的老部下，與萬一起來國君的，這樣就形成了兩個平行獨立的宏觀團隊”。

　　公開資料顯示，在加盟國泰君安之前，林采宜是銀聯(lián)戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理、首席研究員，在2002年銀聯(lián)成立時就加盟銀聯(lián)，已在銀聯(lián)任職9年。而萬建華在任職國泰君安之前，曾任銀聯(lián)黨委書記，資料顯示，在2001-2007年間，萬建華籌備建立了中國銀聯(lián)并擔任中國銀聯(lián)的黨委書記、總裁，被業(yè)內(nèi)稱為“中國VISA之父”。

　　“一個機構(gòu)兩個負責人，一個機構(gòu)兩個宏觀團隊，如果理念不合則可能會有一個會被邊緣化甚至架空。如果拿不到主動權(quán)，就會成為被邊緣的那一方?？赡茳S燕銘對這種平行團隊的情形是也是有一些顧忌的?！鄙鲜鋈耸空J為。

　　受訪的多位國泰君安人士均對內(nèi)斗三緘其口，一位不愿具名的國泰君安總部員工對時代周報記者表示，“冰凍三尺非一日之寒，分歧可能是多方面的，比如研究觀點等，具體的原因只有當事人知道了?！?/p>

　　而“觀點不合”在近期召開的策略會上似乎也得到一些印證。11月25日國君的年度策略會上，任澤平和林采宜雙雙出席，觀點卻不盡相同。

　　林采宜認為宏觀經(jīng)濟進入通縮時代，現(xiàn)金為王，并建議繼續(xù)增持美元及其他現(xiàn)金類資產(chǎn)，房地產(chǎn)低配，但是海外的地產(chǎn)，由其是歐洲的地產(chǎn)可以高配；任澤平則在策略會上表示，中國經(jīng)濟增速換擋正在從快速下滑期步入緩慢探底期，增速已接近中長期底部，未來經(jīng)濟將呈L形，但僅是加杠桿下的弱平衡，金融風險事件將逐步顯露，并預(yù)計明年全年經(jīng)濟增長或達6.5%，伴有1次降息及5次降準。此外，流動性寬松、宏觀資產(chǎn)回報率下降將引發(fā)金融機構(gòu)資產(chǎn)荒，A股熊市已經(jīng)結(jié)束了，未來將邁入正常市。

　　“同一家機構(gòu)的兩位宏觀分析師，一位喊‘現(xiàn)金為王’，另一位喊‘熊市結(jié)束’，兩種不同的觀點先后出自同一家券商，會讓客戶感到有點困惑，到底手頭留現(xiàn)金類資產(chǎn)還是買股票？”當天出席策略會的一位私募負責人對時代周報記者表示。

　　“國泰君安作為國企，管理模式上難免有國企風格。人員機構(gòu)臃腫、部門職能重疊是大部分國企都有的毛病。一家券商有首席宏觀分析師又有首席經(jīng)濟學家是比較少見的情況，出現(xiàn)這樣公開化的內(nèi)訌就更少見了，幾乎聞所未聞?！鄙虾Ｒ患掖笮退侥己匣锶藢r代周報記者表示。

　　任澤平也在申明中寫道，“一家公司兩個宏觀團隊，這是歷史遺留問題，因人設(shè)事是計劃經(jīng)濟的闌尾炎?！鄙鲜鏊侥己匣锶酥赋?，國企的管理風格也是國君出現(xiàn)內(nèi)斗的深層原因之一，“低效率、資源利用率低、創(chuàng)新精神不夠等問題，在大部分國企身上都或多或少能看得到?！?/p>

　　董事會主席閻峰失聯(lián)

　　11月23日上午，國泰君安國際(01788-HK)突然公告，稱董事會主席兼行政總裁閻峰自本月18日起失去聯(lián)絡(luò)，并稱董事會已委任副行政總裁祁海英代行董事會主席職務(wù)，副行政總裁王冬青將代行行政總裁職務(wù)。

　　有投行界消息指閻峰在回內(nèi)地時被控制并帶走調(diào)查，或涉姚剛及張育軍案，也不排除是協(xié)助調(diào)查。

　　閻峰畢業(yè)于清華大學，1990年在社科院取得經(jīng)濟學博士后，1993年加入君安證券，1999年被派赴香港任國泰君安子公司的行政總裁。近期因“涉嚴重違紀”于11月13日被中紀委帶走調(diào)查的原中國證監(jiān)會副主席姚剛，曾于1999年君安與國泰證券合并后出任國泰君安總經(jīng)理兼副董事長直到2002年，其間數(shù)年時間都是閻峰的上級。

　　閻峰由于擁有香港永久居民身份，是少見的香港中資券商中長期任職的管理層，國泰君安國際在其帶領(lǐng)下成為香港最大型中資券商之一。閻峰曾擔任香港中資證券業(yè)協(xié)會第四屆會長，以及永遠名譽會長，并于2013年被香港政府頒授太平紳士榮譽頭銜。

　　今年6月，“巨無霸”國泰君安正式登陸A股市場，上市時市值達3000億元。然而上市不到半年，歷經(jīng)股災(zāi)、救市及證券業(yè)整肅風暴，現(xiàn)在又爆出高管失聯(lián)及團隊內(nèi)訌，可謂風波不斷。

　　國泰君安國際24日中午召開分析員電話會議，管理層表示，“董事會主席兼行政總裁閻峰失聯(lián)對公司是非常好的一次壓力測試，任何人的單一事件，都不會對公司管理產(chǎn)生重大影響”。話雖如此，23日，國泰君安港股及A股價格雙雙大跌，24日其A股繼續(xù)下跌。