“互聯(lián)網(wǎng)+低傭金”已讓一些中小券商嘗到了甜頭，未來兩三年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)證券的業(yè)務(wù)模式可能會逐步清晰

    近兩年來，券商對于互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的探索和嘗試不斷深入。從一開始，通過零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)引流搶占市場份額，發(fā)展到提供產(chǎn)品銷售、消費支付、綜合賬戶等等網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)。而如今，不少券商將股權(quán)眾籌納入自己的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)板塊。從經(jīng)紀業(yè)務(wù)到資管業(yè)務(wù)再到投行業(yè)務(wù)，不難看出，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)逐漸滲入到券商各個業(yè)務(wù)線中，券商收入結(jié)構(gòu)進一步多元化。

　　而在此期間，互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點也經(jīng)過五次擴容。目前，共有55家券商獲得該項資格，占比45.8%?；ヂ?lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的加入，也使得券商各項業(yè)務(wù)在行業(yè)江湖中的地位面臨重新洗牌。正如銀河證券研究人員提出的觀點：“互聯(lián)網(wǎng)+”的成本優(yōu)勢和信息優(yōu)勢在為證券行業(yè)帶來價值增速的同時，也為傳統(tǒng)證券行業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，從而倒逼傳統(tǒng)券商進行轉(zhuǎn)型。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)全面觸網(wǎng)

　　“互聯(lián)網(wǎng)+低傭”效果顯現(xiàn)

　　作為最傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，卻是最先“觸網(wǎng)的”。這可以追溯到1998年，當時證券信息化加速，網(wǎng)上交易逐步興起；2000年，證監(jiān)會頒布實施了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》和《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準程序》，標志著我國網(wǎng)上證券交易進入規(guī)范化軌道；2006年，我國個人客戶網(wǎng)上證券交易占比超過40%；在2012年，證監(jiān)會允許證券公司開展網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)。

　　不夸張地說，網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)是開戶方式發(fā)生改變的一小步，卻是券商邁向互聯(lián)網(wǎng)金融的一大步。經(jīng)過近幾年的發(fā)展，不僅是PC端開戶，各家券商基本都具備手機開戶功能，一些券商甚至推出了更為便捷的微信開戶功能。

　　在《證券日報》獨家推出的“證券公司互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)測評”標準中，就有一項指標，用于測評券商的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)。在第一次測評的24家券商中，華泰證券在“網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)”版塊中得分第一，在當時，華泰證券在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)方面的特點是“網(wǎng)絡(luò)開戶業(yè)務(wù)全面展開且宣傳力度強、提供低傭金支持、微信公眾號提供在線咨詢”。在第二次測評中（11家券商參評），華林證券在該項業(yè)務(wù)比拼中脫穎而出，取勝在于“勤于更新資訊服務(wù)，微信設(shè)計周到”。在第三次測評中（20家券商參評），民生證券在該版塊表現(xiàn)突出，公司的優(yōu)勢是開始試水微信開戶服務(wù)。當然，試水該項服務(wù)的不僅限于民生證券，還有中山證券等等。

　　網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀帶來的低傭金和交易的便捷性也顯著提高市場成交量。相應(yīng)地，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場份額也在提升。較早一批開展線上經(jīng)紀業(yè)務(wù)的券商，已經(jīng)在市場份額方面占據(jù)優(yōu)勢，而一批中小券商另辟蹊徑，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)江湖地位正在被重塑。

　　以今年三季度為例，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年三季度滬深300指數(shù)振幅超過35%，累計下跌28%；同期日均A股成交量近9400億元，環(huán)比降低40%；日均兩融余額12640億元，環(huán)比降低35%，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金收入也隨之下降。而對于一些通過互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略進行零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)引流搶占份額的券商來說，經(jīng)紀業(yè)務(wù)所占比重不降反升。受益于互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，華泰證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長，經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場份額依舊名列前茅。較晚取得互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點資格的東吳證券，通過零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)引流搶份額的戰(zhàn)略，三季度經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)“逆襲”。

　　“較勁”網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)

　　中小券商或許吃力

　　吸引客戶只是第一階段，提升客戶附加值才是目的。

　　隨著“觸網(wǎng)”的升級，券商在互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)方面已經(jīng)不局限于普通的基礎(chǔ)服務(wù)，“網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)”成為券商們積極開拓的“新大陸”，與之相關(guān)的各項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局正在被打破。

　　產(chǎn)品銷售、網(wǎng)上業(yè)務(wù)辦理、消費支付、綜合賬戶等都是互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)在嘗試的內(nèi)容，在本報推出的測評中，也對券商的網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)進展進行了觀察。目前，券商進軍網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)有多條途徑，比較常見的有自建電子商務(wù)平臺，銷售自有或者其他金融機構(gòu)開發(fā)的標準化金融產(chǎn)品；與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資源和技術(shù)上深度合作，銷售自有產(chǎn)品和服務(wù)等。在第一次測評中，海通證券在網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)”版塊得分領(lǐng)先；在第二次測評中，西南證券憑借“推出投融資平臺提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)”在該版塊中的得分拔得頭籌。因為在當時，多家試點券商都設(shè)立了理財網(wǎng)站，這也是多家券的加分項目，但投資入股第三方理財平臺的券商少之又少；在第三次測評中，天風證券表現(xiàn)突出。其優(yōu)勢在于，首先是自建理財平臺，其次其旗下成員企業(yè)“甜菜金融”探索互聯(lián)網(wǎng)P2P融資業(yè)務(wù)，都是網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方面的亮點。

　　實際上，互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)經(jīng)過一段時間的發(fā)展，券商們已經(jīng)漸漸將重心從網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)，一方面是基礎(chǔ)服務(wù)能帶來的利潤相對較少；另一方面，經(jīng)過一段時間的傭金戰(zhàn)之后，如何繼續(xù)提供服務(wù)留住客戶顯得更加重要。但值得一提的是，目前在發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方面，大型券商表現(xiàn)得更加得心應(yīng)手，中小券商可能要花費更多的力氣，這一點也考驗券商的資本金以及在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)等等。

　　投行+股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)

　　應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊

　　除了經(jīng)紀業(yè)、資管業(yè)務(wù)之外，券商投行業(yè)務(wù)也在與互聯(lián)網(wǎng)金融接觸。比如債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌等新的融資模式，這會對券商原有的資管和投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生很大影響，甚至重塑券商業(yè)務(wù)收入構(gòu)成。

　　目前進軍股權(quán)眾籌領(lǐng)域的行業(yè)主要有五類，分別有電商、金融機構(gòu)、商品眾籌平臺、券商和P2P。據(jù)悉，已經(jīng)有多家券商將股權(quán)眾籌納入自己的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)板塊，扮演了承攬、推薦發(fā)行等中介服務(wù)機構(gòu)的角色。股權(quán)眾籌也開始成為券商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)力的重要方向。

　　尤其是今年以來，多家券商對股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)進行布局。3月23日，中原證券就與股權(quán)眾籌平臺原始會合作推出了股權(quán)眾籌項目偉恒生物。該項目計劃融資800萬元，預約資金已達到3790萬元，超募374%。5月19日，光大證券公告稱，公司已與網(wǎng)易旗下電商優(yōu)佳、海航旅游集團簽署合作框架協(xié)議，合資設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)+公司，主營業(yè)務(wù)為眾籌及其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在今后的兩三年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)證券的業(yè)務(wù)模式可能會逐步清晰，到那時又有哪些券商能夠笑傲江湖，值得大家拭目以待。