光大證券內(nèi)幕交易民事賠償案再起波瀾。10月7日晚間，光大證券公告稱，根據(jù)民事訴訟法的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于支持或部分支持原告訴訟請(qǐng)求的一審判決，該公司將依法向上海市高級(jí)人民法院提起上訴。

　　9月30日，首批光大證券內(nèi)幕交易民事賠償案在上海市第二中級(jí)人民法院再次開庭審理。此次開庭共涉及全國范圍內(nèi)61個(gè)相關(guān)案件，均為光大證券烏龍指事件引發(fā)的內(nèi)幕交易民事賠償案件。一審判決中，張某等6名投資者的全部或部分訴訟請(qǐng)求獲法院支持，將獲賠近30萬元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，此次判決在證券民事賠償案件歷史上具有劃時(shí)代意義，對(duì)于證券法的修訂、期貨法的制訂，以及相關(guān)配套司法解釋的修改和制訂同樣具有重要意義。

　　掩不住的爭(zhēng)議

　　首批光大證券內(nèi)幕交易民事賠償案件已于2014年5月、6月開庭審理，并于今年6月進(jìn)行過法院談話，此次是一審的第二次開庭。

　　9月30日下午，上海二中院對(duì)原告張某等8名投資者訴光大證券涉證券、期貨內(nèi)幕交易責(zé)任糾紛案作出一審宣判。其中，6名投資者勝訴。

　　上海二中院認(rèn)為，“證監(jiān)會(huì)的行政處罰以及相關(guān)行政訴訟生效判決，已認(rèn)定了光大證券在內(nèi)幕信息公開前將所持股票轉(zhuǎn)換為ETF賣出和賣出股指期貨空頭合約的行為，構(gòu)成內(nèi)幕交易行為，此可作為本案認(rèn)定的依據(jù)”。

　　對(duì)于光大證券在不披露的情況下即進(jìn)行所謂對(duì)沖操作以規(guī)避損失，上海二中院將其認(rèn)定為存在過錯(cuò)。

　　值得一提的一個(gè)焦點(diǎn)問題是：光大證券曾強(qiáng)調(diào)，其于2013年8月16日的交易操作符合內(nèi)部的《策略投資部業(yè)務(wù)管理制度》；但是，上海二中院指出，公司內(nèi)部的交易規(guī)定及制度，不能違反國家禁止內(nèi)幕交易的法律規(guī)定，這并不影響法院對(duì)光大證券公司過錯(cuò)的認(rèn)定。

　　上海二中院表示，“在光大證券公司內(nèi)幕交易期間，如果原告投資者進(jìn)行50ETF、180ETF及其成分股、IF1309、IF1312交易，且其主要交易方向與光大證券公司內(nèi)幕交易方向相反，則推定兩者存在因果關(guān)系”。

　　因此，光大證券應(yīng)對(duì)其過錯(cuò)造成的投資者損失予以賠償。

　　據(jù)了解，此前，我國內(nèi)幕交易民事索賠案件中，尚沒有勝訴的先例。此前的庭審過程中，光大證券拒絕賠償并拒絕庭外和解。

　　跟風(fēng)買入受損者

　　訴訟請(qǐng)求被駁回

　　在上海二中院對(duì)8起案件作出的一審判決中，法院支持了張某等6名投資者的全部或部分訴訟請(qǐng)求。其中，張某等6名投資者將分別獲得2220元到200980元的民事賠償，共計(jì)296124元。

　　此外，法院亦駁回了王某等2名投資者的訴訟請(qǐng)求。

　　對(duì)于被告損失的計(jì)算，法院以原告投資者的實(shí)際交易情況，考慮交易價(jià)格與基準(zhǔn)價(jià)格的差額，區(qū)分不同情況，合理計(jì)算損失金額。

　　對(duì)于原告投資者在非內(nèi)幕交易時(shí)間段進(jìn)行的交易，法院界定屬于跟風(fēng)買入受損，光大證券公司對(duì)投資者的損失并無過錯(cuò)，無法認(rèn)定存在法律上的因果關(guān)系，由投資者自行負(fù)擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　上海二中院基本上認(rèn)定，內(nèi)幕交易開始到內(nèi)幕信息公開這段時(shí)間買入，才符合初步所謂的條件。雖然，內(nèi)幕交易的事實(shí)在2013年8月16日上午已經(jīng)形成，但光大證券在當(dāng)天上午并沒有進(jìn)行內(nèi)幕交易。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的行政處罰認(rèn)定，光大證券到13時(shí)才開始進(jìn)行內(nèi)幕交易行為，直到14時(shí)22分內(nèi)幕信息公開。

　　鑒于此次索賠的依據(jù)主要是證監(jiān)會(huì)對(duì)光大證券內(nèi)幕交易的定性，原告代理律師許峰認(rèn)為，提起索賠至少需滿足在2013年8月16日13時(shí)至14時(shí)22分之間買入IF1309、IF1312股指期貨合約及其對(duì)應(yīng)的300只股票的投資者；買入180ETF基金、50ETF基金及其對(duì)應(yīng)的200余只股票的投資者。

　　許峰于9月30日表示：“光大證券可能還會(huì)提出上訴，拖過訴訟時(shí)效，降低影響范圍。”

　　10月7日晚間，光大證券公告稱，將依法向上海市高級(jí)人民法院提起上訴。