“分分分，學(xué)生的命?！边@話對眼下內(nèi)地的證券公司同樣適用。

　　如果說上周五證監(jiān)會(huì)對海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券和方正證券的合計(jì)罰沒2.4億元還能承受的話，后續(xù)分類評級中的扣分降級很可能是這4家券商無法承受之重。

　　最高可扣25.5分

　　根據(jù)11日證監(jiān)會(huì)通報(bào)的處罰決定，4家券商公司層面被采取的處罰就有三項(xiàng)：被采取警告行政處罰措施、被采取罰款行政處罰措施和被采取沒收違法所得行政處罰。

　　對照2010年證監(jiān)會(huì)修訂后實(shí)施的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》中相關(guān)的扣分項(xiàng)目，上述三項(xiàng)行政處罰，4家證券公司正常情況下分別合計(jì)要被扣除15分，在不考慮其它加分項(xiàng)目和扣分的情況下，上述4家證券公司明年評級得分可能就只有85分。

　　不僅如此，11日證監(jiān)會(huì)還對上述4家證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門和分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人也進(jìn)行了處罰。其中，海通證券最多高達(dá)7人，如果簡單按照相關(guān)扣分項(xiàng)目依次扣分，海通證券個(gè)人處罰累計(jì)將被扣分10.5分。剩下的另外3家券商，個(gè)人處罰這塊對應(yīng)的扣分項(xiàng)目分別為：廣發(fā)證券6分、方正證券6分和華泰證券3分。

　　如果將被罰券商公司和個(gè)人兩部分扣分相加，海通證券最高扣分可達(dá)25.5分、廣發(fā)證券扣分最高可達(dá)21分、方正證券扣分最高可達(dá)21分、華泰證券扣分最高可達(dá)18分。

　　“不重復(fù)扣分”

　　是最大利好

　　“從昨晚開始，行業(yè)內(nèi)都在議論扣分的事，也不知監(jiān)管部門會(huì)按照怎樣的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行?！蹦戏揭晃恢行腿毯弦?guī)總監(jiān)在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果此次對上述4家券商的處罰，按每家公司處罰項(xiàng)目挨項(xiàng)下發(fā)處罰通知書的話，那扣分無疑將創(chuàng)出天量?！坝械娜堂髂暝u級預(yù)計(jì)會(huì)直接被打入C類甚至更低?！?/p>

　　“按照分類評級規(guī)定，如果一家券商給一張罰單，且按照最高的處罰項(xiàng)扣分，那4家券商最低可只扣6分。”這位合規(guī)總監(jiān)表示，以海通證券為例，6分和25.5分之間的差距就太大了。

　　2010年版《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》中明確規(guī)定：“就同一事項(xiàng)對證券公司采取多項(xiàng)行政處罰措施、監(jiān)管措施、紀(jì)律處分的，按最高分值扣分，不重復(fù)扣分，但因限期整改不到位再次被采取行政處罰措施、監(jiān)管措施、紀(jì)律處分的除外?！贝艘?guī)定或許成此次挽救4家券商的最大利好。

　　深圳另一中型券商戰(zhàn)略發(fā)展部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次4家券商以整體一件事認(rèn)定處罰的可能性較大，也就是說證監(jiān)會(huì)給4家各一個(gè)罰單的可能性較大。如此，則上述4家券商很有可能各自按最高處罰項(xiàng)扣分一次，也就是各自只需扣6分即可。

　　扣分降級已在所難免

　　4家券商的一個(gè)監(jiān)管處罰，為何引發(fā)全行業(yè)如此關(guān)注，而且如此熱衷議論監(jiān)管部門將如何扣分評級呢？

　　這就不得不提內(nèi)地券商當(dāng)前分類評級監(jiān)管政策了。

　　證券公司分類是指以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場競爭力和持續(xù)合規(guī)狀況，按照本規(guī)定評價(jià)和確定證券公司的類別。監(jiān)管部門每年根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況，結(jié)合以前年度分類結(jié)果，事先確定A、B、C三大類別公司的相對比例，并根據(jù)評價(jià)計(jì)分的分布情況，具體確定各類別、各級別公司的數(shù)量，其中B類BB級及以上公司的評價(jià)計(jì)分應(yīng)高于基準(zhǔn)分100分。

　　被依法采取責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管、行政重組等風(fēng)險(xiǎn)處置措施的證券公司，評價(jià)計(jì)分為0分，定為E類公司。評價(jià)計(jì)分低于60分的證券公司，定為D類公司。

　　按照2010年修訂實(shí)施的相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)證券公司被分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個(gè)級別。

　　今年前不久剛發(fā)布的券商分類結(jié)果顯示，上述4家被罰券商2015年的分類評級結(jié)果分別為海通證券AA、廣發(fā)證券AA、華泰證券AA和方正證券A。知情人士透露，隨著近年來券商業(yè)競爭的加劇，加分項(xiàng)和扣分項(xiàng)對券商而言都相當(dāng)金貴，緊鄰的兩個(gè)級別分差有時(shí)僅0.1分，0.5的分差可能直接是AA和B的級別之差了。

　　“4家券商即便是僅扣6分也會(huì)出現(xiàn)級別嚇人的下滑，可能被其他券商甩出幾條街的差距?！鄙鲜鍪熘谭诸愒u級的知情人士評論說。

　　直接帶來五大沖擊

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，評級的高低，對券商而言，至少有5個(gè)方面的實(shí)際影響：

　　首先是直接來自監(jiān)管部門的。監(jiān)管部門按照分類監(jiān)管原則，對不同類別券商規(guī)定不同的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面區(qū)別對待。通俗地講，就是評級低的券商，風(fēng)控指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金更高，平時(shí)參與監(jiān)管活動(dòng)和被檢查的次數(shù)更多。

　　第二是對正常展業(yè)方面的影響。券商分類結(jié)果已被證監(jiān)會(huì)作為證券公司申請?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、發(fā)行上市等事項(xiàng)的審慎性條件，分級低的券商，在申請?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、發(fā)行上市等事項(xiàng)上無疑將增加更多坎坷。

　　第三是創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的影響。分類結(jié)果早已被作為確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)，評級低的券商，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)方面，就只能站一邊看著了。

　　第四是繳納保護(hù)基金的額度的不同。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保護(hù)基金規(guī)模在200億以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護(hù)基金。

　　以海通證券今年AA評級和2014年179.78億元營業(yè)收入計(jì)算，如果海通證券評級不是AA而是BBB，那海通證券就不是按營業(yè)收入0.75%而是1.5%上交了，就得多繳1.35億元的保護(hù)基金。

　　第五是銀行間資金授信。該業(yè)務(wù)尤其對券商參與債券等固定收益類業(yè)務(wù)影響巨大，因?yàn)殂y行等機(jī)構(gòu)對評級過低的券商一般不會(huì)給授信，評級越高授信額度也就越高。