牛市開(kāi)啟以來(lái)，市場(chǎng)成交量逐漸加大，券商作為市場(chǎng)火爆成交的主要受益者，業(yè)績(jī)自然靚麗。就最新披露數(shù)據(jù)來(lái)看，券商上半年凈利潤(rùn)超過(guò)前兩年的總和，全年券商業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)將是大概率事件。

　　光大證券凈利猛增13倍

　　2014年券商板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，大多數(shù)上市券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)翻番。進(jìn)入2015年后，市場(chǎng)持續(xù)火爆，從券商每個(gè)月披露的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)不難看出，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)仍在持續(xù)。

　　近日中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2015年上半年125家券商經(jīng)營(yíng)情況數(shù)據(jù)。證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，125家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3305.08億元。各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買(mǎi)賣證券業(yè)務(wù)凈收入1584.35億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入160.51億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入43.54億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入19.25億元、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入122.14億元、證券投資收益920.63億元、利息凈收入366.40億元，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1531.96億元，120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

　　上半年券商行業(yè)實(shí)現(xiàn)1531.96億元凈利潤(rùn)，而這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過(guò)了2013年、2014年券商行業(yè)凈利潤(rùn)的總和。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)還顯示，2014年全年券商凈利潤(rùn)為965.54億元，2013年則為440.21億元。由此來(lái)看，隨著牛市行情的深化，券商業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。

　　從上市券商上半年情況來(lái)看，截至目前23家上市券商已有10家披露2015年中報(bào)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)翻番。就業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的光大證券來(lái)看，由于上半年資本市場(chǎng)持續(xù)向好、交投活躍，光大證券表示證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、投資銀行、直投和境外業(yè)務(wù)等都取得了良好的經(jīng)營(yíng)成果。公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增加，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)12.5倍至13倍。值得一提的是，2014年光大證券以904%的凈利潤(rùn)增幅高居上市券商榜首。

　　除光大證券外，東方證券預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)增幅將超過(guò)5倍，最高達(dá)到592%。廣發(fā)證券、西南證券、國(guó)海證券、國(guó)泰君安證券則預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)最高增幅將超過(guò)3倍。整體來(lái)看，上市券商凈利潤(rùn)增速正在逐季走高。

　　行業(yè)高增長(zhǎng)勢(shì)頭將延續(xù)

　　下半年，券商行業(yè)將面臨“后杠桿時(shí)代”的壓力。由于去杠桿將繼續(xù)進(jìn)行，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，兩融業(yè)務(wù)已度過(guò)內(nèi)生性增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)未來(lái)兩融規(guī)模將與股市強(qiáng)相關(guān)，由此可能導(dǎo)致股市成交量環(huán)比增速可能放緩。雖然如此，但2015年券商業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)仍是板上釘釘之事。

　　市場(chǎng)關(guān)注的是下半年以及明年，券商是否存在超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。平安證券分析師繳文超表示，由于近期股市急跌，預(yù)計(jì)降杠桿將持續(xù)進(jìn)行，且IPO發(fā)行節(jié)奏有所放緩，下半年券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存在不確定性，但全年業(yè)績(jī)大概率仍能保持較大幅度的同比增長(zhǎng)。展望下半年，牛市行情的延續(xù)和政策紅利的釋放將成為券商股上漲的催化劑。在此情冴下，基本面良好、前期超跌以及存在事件驅(qū)動(dòng)的券商有望跑贏行業(yè)指數(shù)。

　　從行業(yè)中長(zhǎng)期來(lái)看，華融證券分析師趙莎莎指出，從支持資本市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇。而在市場(chǎng)環(huán)境整體轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)下，券商凈資產(chǎn)收益率有望整體步入上升新周期。在諸多利好消息的推動(dòng)下，證券行業(yè)板塊正在走出反彈的行情。繼續(xù)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標(biāo)明確的大中型券商。

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，125家證券公司上半 年 實(shí) 現(xiàn) 營(yíng) 業(yè) 收 入3305.08億元。上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1531.96億元，120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

　　數(shù)據(jù)還顯示 ，2014年全年券商凈利潤(rùn)為965.54億元，2013年則為440.21億元。由此來(lái)看，隨著牛市行情的深化，券商業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。