伴隨兩融融資余額頻創(chuàng)新高，各家券商降低兩融杠桿也成為此輪牛市的“常態(tài)”。在經(jīng)歷5月初一批券商將漲幅過高的創(chuàng)業(yè)板和“中字頭”個(gè)股調(diào)入暫停融資買入名單后，月底券商降杠桿大潮再次涌來。

　　5月29日，申萬宏源證券發(fā)布公告稱，6月1日起，將中國平安調(diào)出融資標(biāo)的證券范圍。除了中國平安之外，申萬宏源在5月27日還將61只個(gè)股從融券標(biāo)的中進(jìn)行了剔除。據(jù)申萬宏源相關(guān)業(yè)務(wù)人士對相關(guān)媒體回應(yīng)稱，此次針對個(gè)股調(diào)出融資標(biāo)的，主要是申萬宏源自身的融資額度已經(jīng)超出公司凈資本限制，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮而調(diào)整部分標(biāo)的證券買入。

　　無獨(dú)有偶，多家券商均選擇在五月下旬開始“去杠桿”。5月26日，海通證券表示，公司將于5月28日起將全體信用客戶的融資(券)保證金比例上調(diào)5%。這是海通證券月內(nèi)第二次收緊融資融券業(yè)務(wù)杠桿。同日，廣發(fā)證券也發(fā)布公告稱，將兩融業(yè)務(wù)標(biāo)的證券的融資保證金比例由0.7%上調(diào)至0.75%，并對兩融業(yè)務(wù)可充抵保證金證券折算率進(jìn)行了全面調(diào)整。隨后，國信證券、招商證券和長江證券也跟進(jìn)提高了保證金比例，其中長江證券融資保證金比例下限由不低于60%調(diào)整為不低于80%，國信證券兩融保證金比例提升幅度在10個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　為防控兩融賬戶個(gè)股持有風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，南京證券于5月26日明確對信用賬戶單一證券集中度實(shí)施控制的兩融風(fēng)控新辦法。該辦法提出，“投資者有未到期的融資融券負(fù)債，所持有的單一證券市值占信用賬戶證券總市值的比例不得超過70%，達(dá)到指標(biāo)控制上限時(shí)，由交易系統(tǒng)實(shí)時(shí)限制該只證券的新增融資買入、擔(dān)保品買入。如低于該比例，則系統(tǒng)自動恢復(fù)客戶融資買入、普通買入該證券”。這也是首家公開提出對信用賬戶個(gè)股持倉比例做出嚴(yán)格限定的券商。

　　據(jù)了解，當(dāng)前監(jiān)管層正在加強(qiáng)對兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，不少券商機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始和負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)外包的系統(tǒng)交易商商討有關(guān)調(diào)整兩融交易系統(tǒng)的權(quán)限和警戒線管理的問題。深圳某券商兩融部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前各家券商對兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)控要求開始逐步提高。如果單個(gè)標(biāo)的證券融資額超過一定比例，就會停止該標(biāo)的融資。同時(shí)，對前期漲幅過高的個(gè)股融資也會適時(shí)進(jìn)行擔(dān)保折算率的調(diào)整?！爱?dāng)前監(jiān)管層擔(dān)心高杠桿融資在市場巨幅調(diào)整時(shí)會引發(fā)大批平倉、融資糾紛等事件，各家券商需要通過多種手段降低兩融杠桿上限，以防范兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)券商調(diào)整兩融杠桿動作仍將持續(xù)?！?/p>

　　不過，在各家券商降低兩融杠桿比例同時(shí)，兩融規(guī)模持續(xù)抬升也已成為不爭的事實(shí)。5月20日，滬深兩市融資融券余額突破兩萬億大關(guān)，而同時(shí)兩融信用賬戶數(shù)量也不斷攀升。券商人士分析，當(dāng)前各家券商正通過H股上市、定向增發(fā)等各類融資方式做大資本、擴(kuò)充資本規(guī)模，補(bǔ)充的資本金多用于券商信用中介業(yè)務(wù)。盡管兩融交易杠桿比率正在逐步降低，但仍不排除未來兩融余額創(chuàng)出新高的可能。