明天是2014年A股最后一個(gè)交易日，在將要走完的2014年股市，多數(shù)券商預(yù)測到了開頭，卻沒有料到結(jié)尾。回頭看自己在2013年年末策略大會上預(yù)測的來年點(diǎn)位，大多市場“空頭”券商慘遭打臉。

　　記者梳理了16家券商對2014年滬指運(yùn)行區(qū)間預(yù)測，發(fā)現(xiàn)多數(shù)預(yù)測集中在1900點(diǎn)-2600點(diǎn)左右，看到3000點(diǎn)的僅一家，精準(zhǔn)率上券商對2014年股市的預(yù)測近乎“全軍覆沒”。

　　2014預(yù)測券商多數(shù)悲觀

　　2013年上證指數(shù)以2289.51點(diǎn)開盤，2013年12月31日收市報(bào)2115.98點(diǎn)，年內(nèi)跌幅7.58%。面對這樣的行情，當(dāng)預(yù)判2014年股市行情時(shí)，多數(shù)券商也給出了并不是很樂觀的滬指預(yù)測。

　　銀河證券當(dāng)時(shí)直接以“指數(shù)已死”來表達(dá)其對2014年大盤的看法，稱2014年是本輪改革的初始階段，所以將不會有大牛市，整頓將成為2014年主題詞。安信證券用極為鮮明觀點(diǎn)看空2014年股市，認(rèn)為2014年股市除春節(jié)前可能有點(diǎn)機(jī)會，整體降低倉位，以防御為主。

　　回頭看看，當(dāng)時(shí)的多數(shù)券商一定是“滿心絕望”。當(dāng)然，無論市場什么樣，總有樂觀派。

　　東吳證券及西南證券當(dāng)時(shí)就對2014年A股表示樂觀，東吳證券認(rèn)為2014年滬指將邁向3000點(diǎn)；西南證券認(rèn)為滬指2014年的上行目標(biāo)位在2950點(diǎn)附近；最準(zhǔn)確是國泰君安，認(rèn)為2014年將有三波反彈，可能出現(xiàn)一次高過一次的結(jié)果，有主題輪動的機(jī)會。

　　就像中信建投的一位理財(cái)規(guī)劃師對新京報(bào)記者說的那樣，當(dāng)時(shí)無法猜測2014年股市的走勢，但還是期待能慢慢走好，而用一句簡單的話總結(jié)就是，“夢想還是要有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢。”

　　而2014年的股市，在最后兩個(gè)月，走出了一波大多數(shù)券商們沒有預(yù)料到的瘋牛行情。

　　10741億元成交量，中國股市在2014年12月5日的這一天刷新了世界紀(jì)錄。從7月份開始，A股走出一波一騎絕塵的牛市行情，11月后更是“瘋?！币话?，大盤一路上行，豪邁重上3000點(diǎn)。鮮艷的紅線，除了帶給股民收獲的喜悅外，也炮制出了營業(yè)廳里人頭攢動的盛景。

　　券商豪言2015萬點(diǎn)不是夢

　　面對即將來臨的2015年，券商的股市預(yù)判又來了。

　　記者根據(jù)Wind資訊梳理了26家券商發(fā)布的2015年投資策略，共有20家券商看多2015年A股走勢，看平券商數(shù)量為5家，看空1家，統(tǒng)計(jì)顯示出券商整體對2015年走勢持相對樂觀。

　　“準(zhǔn)與不準(zhǔn)，券商每年的策略大會還是要開，預(yù)測還是要做的，這是個(gè)態(tài)度問題”，一位私募人士對新京報(bào)記者說道。

　　在眾看多券商中，以國泰君安為首的看多派也再度放話，建議大家“賣掉房子買股票”，未來可能是2007年之后又一次牛市的回歸。

　　國盛證券董事長裘強(qiáng)直接放出豪言，稱未來必將超過萬點(diǎn)大關(guān)。裘強(qiáng)稱，資本市場發(fā)展、繁榮起來，中國經(jīng)濟(jì)必將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、健康發(fā)展，中國第五輪大牛市已經(jīng)撲面而來，短期已經(jīng)逼近3000點(diǎn)，不久必將攻下3500點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，海通證券、中金公司、華泰證券等看漲滬指可超過3000點(diǎn)；銀河證券、中信建投則略微謹(jǐn)慎或認(rèn)為存在結(jié)構(gòu)性不均行情；國海證券則對2015年A股市場抱有悲觀態(tài)度，認(rèn)為中國版QE+積極財(cái)政政策+結(jié)構(gòu)性改革，這是一條大家普遍預(yù)期的道路，但最終可能通向大家不愿看到的貶值性滯脹。

　　在目前A股強(qiáng)勢行情下，上述私募人士向新京報(bào)記者表示“從我個(gè)人觀點(diǎn)看，多數(shù)券商還是有些謹(jǐn)慎了”。

　　“不管點(diǎn)位預(yù)測，還是個(gè)股推薦，其實(shí)每年各家券商上下差不了多少，但是也總有和大勢唱反調(diào)的，反正錯(cuò)了也不會怎樣，萬一對一次不是賺大了。”上述私募人士說道。

　　預(yù)測偏低為大環(huán)境導(dǎo)致

　　作為學(xué)院派，首經(jīng)貿(mào)金融學(xué)院的祈敬宇教授對新京報(bào)記者講到道：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐不了證券市場達(dá)到5000點(diǎn)-6000點(diǎn)、甚至萬點(diǎn)那么高?！逼砭从罘Q，對于去年大多數(shù)券商滬指預(yù)測偏低是當(dāng)時(shí)的大環(huán)境導(dǎo)致，而今年證券市場有一些異動，資金的流向促使行情變好了，但是這不能否認(rèn)去年多數(shù)券商預(yù)測得不準(zhǔn)。

　　祈敬宇稱，點(diǎn)位預(yù)判一般是從宏觀和微觀角度去預(yù)判。宏觀層面來說，一般包括經(jīng)濟(jì)增長、CPI、PPI、財(cái)政投放、外匯、產(chǎn)業(yè)投放等；微觀就是偏向金融方面，存貸款、市盈率、證券公司的盈利能力等。

　　一定程度上講，個(gè)股被多家券商看好或許說明了其具有一定的投資價(jià)值。綜合26家券商2015年度策略報(bào)告，國投電力以被6家券商推薦而位列第一名，其次用友軟件，漢威電子、中材國際、中工國際、中國北車、中國衛(wèi)星等也被多家券商推薦。

　　觀點(diǎn)

　　2014年是本輪改革的初始階段，所以將不會有大牛市，整頓將成為2014年主題詞。——銀河證券

　　2014年將有三波反彈，可能出現(xiàn)一次高過一次的結(jié)果，有主題輪動的機(jī)會。 ——國泰君安

　　未來必將超過萬點(diǎn)大關(guān)，中國第五輪大牛市已經(jīng)撲面而來。 ——國盛證券董事長

　　建議“賣掉房子買股票”，未來可能是2007年之后又一次牛市的回歸。 ——國泰君安

　　■ 投資者說

　　買了策略會推薦股被套牢

　　2014年的年末，像往年一樣劉波（化名）又來參加自己開戶券商的年末策略大會，至于哪家券商，劉波稱自己不想透露。劉波是2000年入市的一位老股民，前年退休后一直在家炒股。

　　劉波告訴新京報(bào)記者，算上今年，他已經(jīng)參加過4次券商年度策略大會了，至于策略大會上提到的個(gè)股，自己選過一只。

　　劉波稱，他想說說聽完策略大會以后被套的故事。2007年牛市在躁動，那會迎來了中石油上市前夕，2006年底聽了策略大會上對新股中石油的憧憬，給自己帶來了無限美好的想象空間。上市第一天，沖著亞洲最賺錢公司的光環(huán)，在中石油上市開盤當(dāng)天以40多元高位買入，買了2000股，哪里知道當(dāng)天的最高價(jià)也成了中石油歷史上的最高價(jià)。

　　滬指從當(dāng)時(shí)的6000多點(diǎn)一路狂跌到2008年1664點(diǎn)，中石油也暴跌到10元以下。

　　“中石油跌到7元多時(shí)，甚至還有機(jī)構(gòu)做了測算，僅以每年派送的紅利和紅股攤薄計(jì)算，上市當(dāng)天40多元高價(jià)買入者需一百多年才能解套?！眲⒉ǚQ，當(dāng)時(shí)聽了預(yù)測的自己已經(jīng)不能僅僅用絕望來形容了。

　　劉波說：“我現(xiàn)在還在持有著中石油股票，在今年的這波行情下，目前漲到10塊錢以上了，中間自己沒有賣過，就想等奇跡發(fā)生，多拉一些漲停，大不了將來留給孫子守著，等待解套?！?/p>

　　入手推薦的券商股今年賺了

　　比起劉波，剛?cè)胧幸荒曜笥业?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/person/detail.php?id=241" target="_blank" title="張軍 ">張軍（化名）要顯得幸運(yùn)多了。張軍參加了去年自己開戶券商的策略大會，成功在今年抓住了券商股行情。

　　張軍稱，去年年底自己剛剛?cè)胧?，去策略大會也僅僅是學(xué)習(xí)一下。印象中，當(dāng)時(shí)券商策略大會上提到，券商股將會是2014年改革最大受益者。后來臨近2013年年末，自己入手了中信證券和銀河證券各600股，差不多一年里看著這兩只股票一路漲上來。

　　“在我看來，其實(shí)所謂策略大會上點(diǎn)位預(yù)測有點(diǎn)像算命，但是我也覺得點(diǎn)位預(yù)測、個(gè)股和板塊等推薦還是可以稍微做參考，因?yàn)橛绊懯袌龅囊蛩睾芏?，專業(yè)人士畢竟考慮得相對全面?！睆堒娬f。

　　■ 分析

　　滬指點(diǎn)位預(yù)測怎么來？

　　對于多數(shù)券商而言，年終策略都是研究所一年工作的重頭戲，到底券商都是如何為股市點(diǎn)位“算命”的？

　　英大證券研究所所長李大霄接受新京報(bào)記者采訪時(shí)總結(jié)到，主要是從市場樂觀程度、流動性和整個(gè)宏觀因素等變量來綜合預(yù)測。

　　中信建投證券的一位分析師向新京報(bào)記者介紹，一般情況下主要考慮的指標(biāo)有三個(gè)，經(jīng)濟(jì)觸底情況，就是說經(jīng)濟(jì)已經(jīng)低迷到極限了的情況；歷史上的壓力位，在歷史上很難上來或者很難下去的那個(gè)位置；最后一點(diǎn)就是需要板塊輪動，通俗講就是板塊與板塊之間出現(xiàn)輪動，推動著大盤逐步上揚(yáng)。當(dāng)然，也是要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的。

　　國都證券研究所前所長在接受媒體采訪時(shí)表示，針對策略研究，最為經(jīng)典的推算模型是依據(jù)上市公司來年的盈利利潤、市場樂觀程度、流動性和政治因素等諸多變量來選擇方向和點(diǎn)位區(qū)間。“不同的業(yè)績增速、平均PE水平對應(yīng)不同的點(diǎn)位”。

　　與其觀點(diǎn)相似，國金證券研究所前副所長曾向媒體介紹：“做策略研究最根本的是依據(jù)上市公司估值和盈利情況，推算來年點(diǎn)位，再綜合流動性和政策調(diào)整的可能性，調(diào)整預(yù)測。”在制定年終策略時(shí)，主要的方法分為兩種，即“自上而下”或“自下而上”考察整年時(shí)間段內(nèi)的多種變量。

　　“自上而下”的方法主要通過宏觀部門數(shù)據(jù)、特別是工業(yè)增加值等判斷股市走向?！白韵露稀眲t是通過各個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢、上市公司的盈利構(gòu)成，通過業(yè)績推算點(diǎn)位，尋找主要盈利點(diǎn)。這一方法還要求分析師注意各個(gè)行業(yè)的權(quán)重，如銀行、石化兩大板塊市場比重較重，這兩大板塊的走勢將在更大程度上左右點(diǎn)位，需要分析師調(diào)整預(yù)測。