“國內(nèi)證券公司傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù)皆為代理性業(yè)務(wù)，證券公司作為客戶代理人提供通道和代理服務(wù)；傳統(tǒng)的自營業(yè)務(wù)則以自己的資本金直接參與交易，獲取市場收益。交易銷售業(yè)務(wù)在上述傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外開辟了一個全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！倍∈ピf。

　　柜臺市場將成為券商新的利潤藍(lán)海，這已經(jīng)成為業(yè)界共識，也鳴響了券商搶跑的發(fā)令槍。廣發(fā)證券總裁林治海在2014年券商大會上便強(qiáng)調(diào)，柜臺業(yè)務(wù)是券商發(fā)展現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)的一個主戰(zhàn)場。國泰君安證券副總裁陰秀生也曾在接受媒體采訪時(shí)表示，柜臺交易業(yè)務(wù)未來有望成為券商恢復(fù)建設(shè)五大基礎(chǔ)功能最為重要的方面。

　　根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，自2012年12月21日證券公司柜臺交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動以來，至2014年10月15日，共有28家證券公司獲準(zhǔn)開展柜臺市場業(yè)務(wù)試點(diǎn)。據(jù)中國證券報(bào)記者了解，各大券商均十分重視這一塊業(yè)務(wù)的拓展，大多由公司主要負(fù)責(zé)人牽頭負(fù)責(zé)柜臺市場工作。

　　雖然柜臺交易業(yè)務(wù)啟航不足兩年，但市場寡頭格局已經(jīng)初現(xiàn)端倪。據(jù)知情人士介紹，目前中金公司、國信證券、中信證券、廣發(fā)證券等在這方面發(fā)展較快。坊間甚至有傳言，銷售交易業(yè)務(wù)做得好的龍頭券商，這一業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1800億元，而第二位的券商則達(dá)到300億元，二者差距很大，但其他券商即使相比第二位也是難以望其項(xiàng)背。

　　“我們部門剛剛成立一年多，還處于建設(shè)期，沒能貢獻(xiàn)利潤，所以壓力很大，每次開會必挨罵，必被催。催什么？催我們?nèi)ψ汾s中金公司、國信證券、中信證券等銷售交易業(yè)務(wù)做得好的券商，目前我們和他們差距太大了，各方面都不是一個數(shù)量級的。”某大型券商OTC部人士向中國證券報(bào)記者訴苦。

　　券商人士張先生直言不諱地指出：“未來柜臺市場業(yè)務(wù)將改變?nèi)谈窬质谴蟾怕适录?，不過更可能的是使強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱，然后進(jìn)一步在強(qiáng)者內(nèi)部進(jìn)行新一輪洗牌?！?/p>

　　根據(jù)中證資本市場監(jiān)測中心數(shù)據(jù)，約定購回式證券交易業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較高的集中度，初始交易金額排名前5位的證券公司交易金額約占行業(yè)整體的43.47%，前10位的證券公司交易金額約占62.7%。

　　股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)也同樣呈現(xiàn)較高的集中度，初始交易金額排名前5位的證券公司交易金額約占行業(yè)整體的40.83%，前10位的券商交易金額約占60.17%。

　　“之所以如此，是因?yàn)殇N售交易業(yè)務(wù)是資本密集型業(yè)務(wù)，對券商的資本實(shí)力有很高要求。”張先生舉例說，截至去年年底，兩市股票質(zhì)押式回購初始交易金額共計(jì)904.08億元，涉及股票市值2254.36億元，約70.53%的資金為券商自有資金，29.47%為券商受托客戶資金。未來這一業(yè)務(wù)發(fā)展，一方面考驗(yàn)的是券商自身的資本實(shí)力，另一方面也十分考驗(yàn)券商的融資能力。

　　此外，通過柜臺市場，證券公司可以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，將自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品、代銷產(chǎn)品或者各類組合產(chǎn)品銷售給自己的客戶。當(dāng)客戶需要轉(zhuǎn)讓時(shí)，證券公司也可以通過柜臺市場為產(chǎn)品提供流動性。因此，銷售交易業(yè)務(wù)對券商的交易能力、定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等綜合實(shí)力同樣有著很高要求。

　　“銷售交易業(yè)務(wù)的核心是交易的能力、設(shè)計(jì)產(chǎn)品的能力、定價(jià)的能力和風(fēng)險(xiǎn)對沖的能力。這種能力，商業(yè)銀行沒有也不可能有，保險(xiǎn)公司沒有，資產(chǎn)管理公司也沒有，是券商獨(dú)有的優(yōu)勢。券商積累了大量處理各種交易訂單、滿足客戶不同交易需求的經(jīng)驗(yàn)，在人才配備、經(jīng)驗(yàn)積累、技術(shù)手段等方面也有著其他類型金融機(jī)構(gòu)所不能比擬的核心競爭力。未來不獨(dú)券商格局會因之改變，甚至金融機(jī)構(gòu)之間的競爭格局也會因之改變。”丁圣元表示。