周四市場(chǎng)交投非常低迷，午后開(kāi)盤(pán)，兩市持續(xù)寬幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板一度翻紅，然而量能依然低迷，兩市沖高后迅速回落；臨近尾盤(pán)，券商股殺跌，兩市再度跳水，滬指跌2%險(xiǎn)守2800點(diǎn)。

　　截至收盤(pán)，滬指報(bào)2804.73點(diǎn)，跌57.83點(diǎn)，跌2.02%；深指報(bào)9390.35點(diǎn)，跌132.80點(diǎn)，跌1.39%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)1936.97點(diǎn)，跌33.85點(diǎn)，跌1.72%。成交量方面，滬市成交1418.12億元，深市成交2132.30億元，兩市共成交3550.42億元，較上一交易日再縮量近700億。

　　滬股通資金已連續(xù)五日流入，累計(jì)流入資金39.35億。今日滬股通凈買(mǎi)入4.72億，當(dāng)日額度剩余125.28億，余額占比96%，港股通凈買(mǎi)入5.24億，當(dāng)日額度剩余99.76億，余額占比95%。

　　今日成交量極度縮量，同時(shí)漲停股稀缺，表明資金參與熱情不佳，投資者還是應(yīng)保持謹(jǐn)慎，待大盤(pán)走出右側(cè)行情的時(shí)候再行參與，注意倉(cāng)位控制。

　　前海開(kāi)源基金：

　　前期上證指數(shù)下跌到2600-2700點(diǎn)區(qū)間之后，我們測(cè)算從5178點(diǎn)計(jì)算，考慮人民幣累計(jì)5%左右的貶值因素，上證指數(shù)實(shí)際點(diǎn)位已經(jīng)是2500點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)到了50%，長(zhǎng)達(dá)九個(gè)月的熊市第一階段已經(jīng)基本結(jié)束，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間將會(huì)是去年六月份以來(lái)最值得期待的機(jī)會(huì)！

　　作為本年度（2016年）股票型和混合型基金算術(shù)平均跌幅最小的基金公司，前海開(kāi)源基金已經(jīng)果斷地結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)九個(gè)月的戰(zhàn)略防守階段，全面進(jìn)入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)積極進(jìn)攻階段，旗下絕大部分基金進(jìn)行了九個(gè)月以來(lái)的首次大幅度戰(zhàn)略性加倉(cāng)。

　　我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)上流傳的各種利空因素都已經(jīng)反映在了股價(jià)中，尤其是藍(lán)籌股板塊已經(jīng)過(guò)度反映了利空，處于超跌和被低估狀態(tài)，未來(lái)市場(chǎng)前景值得期待！

　　博道投資投資經(jīng)理張建勝：

　　以有色股為代表的這些周期股，以及中小創(chuàng)業(yè)板的股票，都屬于高彈性股，資金在這兩者之間相互轉(zhuǎn)換，其實(shí)顯示出大家的持股心態(tài)并不是很穩(wěn)，因此更偏好嘗試性的買(mǎi)入和賣(mài)出，而不是長(zhǎng)期持股，大多人還是走一步看一步。

　　個(gè)人偏向于新興成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股，雖然大家都把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)做整體，但是內(nèi)部分化還是挺嚴(yán)重的，整體的業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m然是歷年最好的，但是并購(gòu)占據(jù)的成分比較大，因此也需要具體到各個(gè)行業(yè)和個(gè)股來(lái)看。我自己感覺(jué)，目前中小創(chuàng)業(yè)板跌到這一個(gè)位置，有一部分個(gè)股估值在30倍左右的，但是實(shí)際的增長(zhǎng)在30%以上，行業(yè)也比較景氣，這部分個(gè)股我是比較偏好的。至于周期股，現(xiàn)在仍然是處于補(bǔ)庫(kù)存階段，目前我還沒(méi)看到需求明顯起來(lái)，因此對(duì)周期股更多是一種觀望的狀態(tài)。

　　中域投資總經(jīng)理袁鵬濤：

　　大宗商品周期性很強(qiáng)，我們更愿意在某些傳統(tǒng)行業(yè)，例如消費(fèi)品中選擇一些估值比較低又可能會(huì)增長(zhǎng)的股票；對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)我們的配置比較低，只有那些明確估值低業(yè)績(jī)不錯(cuò)的才會(huì)適當(dāng)買(mǎi)一些；我們更看重的還是傳統(tǒng)行業(yè)中穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)類(lèi)，至于大宗品這種強(qiáng)周期是不參與的。

　　經(jīng)過(guò)這一輪股災(zāi)后，投資者的信心處于低迷甚至崩潰的狀態(tài)，不愿相信未來(lái)的預(yù)期，需要看到更多實(shí)際的東西。因此，投資者情緒是非常脆弱的，市場(chǎng)的表現(xiàn)也跟投資者情緒和心態(tài)有著很大關(guān)系?，F(xiàn)在市場(chǎng)面對(duì)的尷尬現(xiàn)象是，盡管無(wú)論從跌幅，還是估值來(lái)看，都是比較低了，向下的空間不會(huì)很大，但是向上的幅度也不會(huì)很大，因?yàn)橥顿Y者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好還是很低，這需要一段修復(fù)的過(guò)程。

　　廣發(fā)聚優(yōu)基金經(jīng)理唐曉斌：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，人民幣匯率與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性加大了A股市場(chǎng)的投資難度。今年投資要更加注重個(gè)股的安全邊際，精選更稀缺、確定性更高的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年仍處于尋底階段，但是供給側(cè)改革政策的推進(jìn)與穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，使得未來(lái)并不悲觀。今年藍(lán)籌、成長(zhǎng)都將面臨較好的機(jī)會(huì)。由于大型金融機(jī)構(gòu)偏好低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，他們一旦進(jìn)入股市，高分紅、低波動(dòng)的類(lèi)債券股票有望獲得青睞。但成長(zhǎng)股更符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，機(jī)會(huì)更在于長(zhǎng)期。

　　偏愛(ài)新興行業(yè)，從中尋找確定性較高的投資機(jī)會(huì)，包括IP、云計(jì)算、無(wú)人駕駛、電競(jìng)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域代表著中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，具有明顯的稀缺性，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　橡樹(shù)資本霍華德·馬克斯：

　　橡樹(shù)是有新興市場(chǎng)股票策略的，我們投資中國(guó)，也投資中國(guó)A股。從去年到現(xiàn)在，A股已經(jīng)跌了很多，已經(jīng)到比較值得投資一個(gè)時(shí)點(diǎn)，但這不代表它不會(huì)再下跌。其實(shí)在2014年，中國(guó)股市已經(jīng)到了比較合理的估值，我覺(jué)得當(dāng)時(shí)可以進(jìn)行投資，現(xiàn)在也基本上回到了當(dāng)時(shí)的狀態(tài)。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理是投資的重中之重，要獲取長(zhǎng)期投資價(jià)值，強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)險(xiǎn)的防御性投資就變得更加重要，當(dāng)前市場(chǎng)也存在著一些不確定性的因素，投資應(yīng)比以前更加謹(jǐn)慎，平衡防御和進(jìn)取的關(guān)系。

　　廣發(fā)基金經(jīng)理白金：

　　今年A股投資回歸選股模式，核心是通過(guò)選股賺取阿爾法收益。今年年初以來(lái)市場(chǎng)的負(fù)面因素正逐步消解，隨著正面因素的累積，未來(lái)一個(gè)季度市場(chǎng)有望在曲折中走出一波像樣的反彈行情。

　　長(zhǎng)期而言A股市場(chǎng)的投資收益主要來(lái)源于三個(gè)部分，即企業(yè)盈利增長(zhǎng)、央行貨幣政策以及市場(chǎng)博弈。其中企業(yè)盈利水平和央行貨幣政策走向共同決定了市場(chǎng)的估值中樞水平。從當(dāng)前這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，未來(lái)指數(shù)的下探空間有限。

　　考慮到A股市場(chǎng)自2015年6月以來(lái)持續(xù)下跌近三個(gè)季度，同時(shí)對(duì)比海外主要股市，A股跌幅最大，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得較為徹底。不過(guò)，短期來(lái)看，投資者信心仍較弱，市場(chǎng)走勢(shì)仍會(huì)受投資者情緒影響，全年可能還是一個(gè)震蕩大波動(dòng)趨勢(shì)。