昨日港股再度回調(diào)，此前兩個(gè)交易日港股一度走出反彈行情。對(duì)于港股的未來趨勢(shì)，分析人士指出，H股估值較低，中長(zhǎng)期已具備投資價(jià)值，而未來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)向好，這會(huì)抑制H股下跌空間。

　　港股估值具吸引力

　　昨日港股回調(diào)，華泰金控指出，港股周內(nèi)跟隨內(nèi)地市場(chǎng)連續(xù)急抽兩日，恒指現(xiàn)貨再次上揚(yáng)八百余點(diǎn)，創(chuàng)近四年最大日升幅，且成交突破千億，是多個(gè)星期以來的高點(diǎn)；技術(shù)走勢(shì)上，港股表現(xiàn)基本符合預(yù)期，恒指先扭轉(zhuǎn)持續(xù)下跌的弱盤格局，然后突破十天線阻力展開反彈，月線所在的首個(gè)反彈目標(biāo)位也已經(jīng)達(dá)到，早前10日均線由阻力位變支撐位，上方22000點(diǎn)為目前阻力位。不過，短期指數(shù)升幅逾1500點(diǎn)，過激的表現(xiàn)將市場(chǎng)亢奮情緒迅速釋放，后續(xù)多方動(dòng)能會(huì)否持續(xù)，仍是限制上升空間的主因。

　　有機(jī)構(gòu)從估值上認(rèn)為，港股中長(zhǎng)期已具備投資價(jià)值。德意志銀行近日?qǐng)?bào)告指出，H股估值急跌34%，市盈率約8.2倍；非金融股市盈率11.5倍，除去重磅股騰訊外，估值更低至10.3倍。目前估值是重要支持點(diǎn)。H股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升至8.7%，而沽空比例占總成交達(dá)13.4%，相信市場(chǎng)悲觀情緒及預(yù)期較差的宏觀市況都已反映在目前價(jià)值上?？春媒衲晗掳肽甑氖袌?chǎng)前景，預(yù)期H股中期上升機(jī)會(huì)大于下跌機(jī)會(huì)，國(guó)企指數(shù)今年底可上漲至13000點(diǎn)水平，較目前水平上漲三成左右。

　　經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)確立

　　分析人士指出，以目前H股的估值水平，若要再有較大幅度的向下調(diào)整，須在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的前提下。德意志銀行報(bào)告指出，要比目前估值更低，相信要內(nèi)地增長(zhǎng)再放緩并出現(xiàn)“硬著陸”，人民幣再明顯貶值及全球重大沖擊，而內(nèi)地及海外央行會(huì)在之前加大政策措施，包括加大市場(chǎng)流動(dòng)性，上述情況發(fā)生機(jī)會(huì)概率較低。未來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面將會(huì)改善，加大財(cái)政支出將可擴(kuò)大基建固定投資，而房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇或帶動(dòng)新一輪地產(chǎn)投資，同時(shí)7月的貸款增長(zhǎng)在各領(lǐng)域上都有所回升。

　　匯豐證券近日研究報(bào)告指出，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅放緩，政府有足夠招數(shù)作出反應(yīng)。比如將會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，推動(dòng)水及空氣污染處理、城市地下基建及其他交通基建工程。

　　里昂證券指出，“一帶一路”戰(zhàn)略可為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新增長(zhǎng)動(dòng)力，幫助解決產(chǎn)能過剩問題，紓緩經(jīng)濟(jì)下行壓力，加強(qiáng)能源網(wǎng)絡(luò)安全，以及鞏固與周邊國(guó)家的外交關(guān)系?！耙粠б宦贰钡幕ㄓ?jì)劃可加快貿(mào)易及城鎮(zhèn)化發(fā)展，目前大量獲發(fā)改委認(rèn)可的基建項(xiàng)目仍未落實(shí)，相信今年第四季度開始，中央財(cái)政開支會(huì)逐步增加。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)則認(rèn)為，中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)增速加快的態(tài)勢(shì)已確立，短期悲觀看法過度。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，無論是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還是金融市場(chǎng)波動(dòng)將有所加大。