“城里的人想出去，城外的人想進來”，這是港股市場與A股市場的真實寫照。

　　港股市場從瘋漲到整固，牛市暫歇腳。上周五（5月22日），恒生指數(shù)上漲1.7%，收報27992.83點；恒生國企指數(shù)上漲2.13%，收報14433.36點。受益于A股的牛氣，港股恒生國企指數(shù)從3月開始上升，3月13日收盤于11712.20點，4月17日收盤于14536.70點。

　　5月19日，《香港經(jīng)濟日報》報道，近期港股市場急升，有機構(gòu)日前以隨機抽樣電話錄音的形式，訪問了608名18歲以上的香港市民，民調(diào)顯示，有68.5%的人認(rèn)為現(xiàn)在入市風(fēng)險高，亦有38.6%的市民認(rèn)為港股已經(jīng)“瘋狂”，有36.6%市民預(yù)計，五、六月恒指會再上升。對此，該機構(gòu)建議，香港特區(qū)政府應(yīng)進一步加強對小投資者權(quán)益的保障及教育宣傳，優(yōu)化監(jiān)管制度，促進市場發(fā)展，推出更多元化的投資產(chǎn)品。

　　其實，港股上漲主要受內(nèi)地資金影響，表現(xiàn)在AH股溢價在滬港通推出后反而增加。5月18日，香港《文匯報》報道，雖然港股在上升，過去半年A股表現(xiàn)遠勝港股，AH股溢價指數(shù)隨之反復(fù)向上。2014年11月17日滬港通開通首日，恒生AH股溢價指數(shù)報102.14點，即基本無溢價，到上周五該指數(shù)收報127.4點，即A股較H股溢價近27.4%。港股漲，A股漲得更兇，港股成為跟隨者。

　　進入港股的資金只是先頭部隊。過去兩個月，已有來自更加敏捷的對沖基金和高凈值個人的約500億元人民幣資金進入香港，先于共同基金行動。在通過滬港通投資香港之前，共同基金需要至少一個月的時間，因為它們需要修改招股書，獲得多數(shù)股東的批準(zhǔn)。

　　光大保德信首席分析師、香頌資本董事沈萌表示，目前公募基金的資金仍未進入香港，舊基金程序繁瑣，新基金目前還沒有進入香港的動向。判斷目前在港股市場的主要是兩類內(nèi)地資金：一類是私募基金，已經(jīng)在內(nèi)地、香港、國際市場上的中資概念股之間游走；第二類是地下或者民間小股資金，在香港或者券商處開過戶，這兩類資金因為看好中資概念股內(nèi)地與香港差價，以及未來內(nèi)地會有源源不斷的民間資金通過公募的形式進入香港市場，所以事先布局，主要做的是熟悉的中小盤股，以及市場公認(rèn)的內(nèi)地大盤股。

　　目前，內(nèi)地公募基金規(guī)模超過6萬億元人民幣，港股市場將是直接受益者。瑞銀估計，未來兩三個季度可能有2000億元人民幣的資金進入香港。

　　來自使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）額度的共同基金的最新季度數(shù)據(jù)顯示，這些共同基金似乎喜歡主題股，青睞醫(yī)療、清潔能源、券商以及有改革主題的國企概念股。騰訊控股、中國平安和中國移動一再躋身十只最活躍QDII股票基金榜。

　　值得一提的是，國際賣空者已經(jīng)在內(nèi)地投資者最青睞的目標(biāo)上積聚了大量的賣空倉位，其中就包括國美電器和上海電氣。MarkitGroupLtd.的數(shù)據(jù)顯示，5月19日成交最大的十只“港股通”股票中，平均賣空比例竟然達到了4.2%，達到港股市場平均水平的3倍。

　　境外的人民幣正在回流境內(nèi)投資市場。路透香港5月20日報道，中銀香港推出本地首個深圳A股RQFII基金，規(guī)模8000萬美元。

　　中銀香港資產(chǎn)管理副股票投資主管林家駿稱，這次推出的“全天候在岸人民幣股票基金”屬主動型基金，故投資策略取決于對估值、成長性和動量的考量，主要在深綜指逾1700只成分股中選配一些低風(fēng)險和低估值的股票。

　　隨著深港通漸行漸近，對于深圳市場的布局如箭在弦，擴大內(nèi)地市場池子，也是推高內(nèi)地資產(chǎn)價格的方便之門。

　　境內(nèi)的活躍資金在出門，境外的人民幣要回流，圍城的效應(yīng)是增加市場資金供應(yīng)，為中國企業(yè)的融資提供服務(wù)，滬港通與深港通并舉，為人民幣國際化挖好投資池子。要求撤下您的作品。