港股市場(chǎng)于過(guò)去一周沒(méi)有明確方向，恒指主要沿著10天及20天兩條平均線于27300點(diǎn)至27800點(diǎn)之間窄幅整固，直至上周五才突破區(qū)間，上試28000點(diǎn)關(guān)口。近期多數(shù)權(quán)重股延續(xù)高位橫盤，少數(shù)調(diào)整較深，但均于各自下方主要均線處獲得支撐。反觀A股市場(chǎng)上周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，港股雖然未有跟隨表現(xiàn)，選擇高位反復(fù)蓄勢(shì)，但恒指周K線仍最終反轉(zhuǎn)收陽(yáng)。5月行情即將收官，恒指高位調(diào)整或告一段落，短期策略上可以留意高位調(diào)整較充分的板塊。

　　恒指上周最終收?qǐng)?bào)27992.8點(diǎn)，全周累積升幅170.55點(diǎn)，漲幅0.61%，日均成交額約1328億港元。國(guó)企指數(shù)上周收?qǐng)?bào)14433.3點(diǎn)，累升42356點(diǎn)，漲幅3.02%，走勢(shì)好于恒指。權(quán)證市場(chǎng)方面，整體變動(dòng)不大，上周認(rèn)股證日均成交約294億港元，前一周為275億港元，占大市成交比例在22%左右；牛熊證上周日均成交約64億港元，占大市比例在5%左右。

　　截至上周四的過(guò)去一周，恒指牛證獲得約771萬(wàn)港元資金凈流出，上周四好倉(cāng)部署于收回價(jià)在26600點(diǎn)至27200點(diǎn)之間的牛證，相當(dāng)于約3393張期指合約；熊證方面則獲得約4488萬(wàn)港元資金凈流入，過(guò)夜街貨集中于收回價(jià)28000點(diǎn)至28500點(diǎn)之間，相當(dāng)約1411張期指合約。

　　行業(yè)資金流數(shù)據(jù)，至上周四的過(guò)去一周交易所板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證獲得約1.37億港元資金凈流入；另外，近期表現(xiàn)較弱勢(shì)的電訊業(yè)板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證在上周四也有資金流入部署反彈，出現(xiàn)約892萬(wàn)港元資金凈流入；同時(shí)，股價(jià)仍在調(diào)整當(dāng)中的網(wǎng)絡(luò)媒體股的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證錄得2330萬(wàn)港元資金凈流入。整體來(lái)說(shuō)，由于近期大市振蕩，個(gè)股方面亦普遍高位窄幅調(diào)整，資金方面呈現(xiàn)出持續(xù)流入相關(guān)調(diào)整較充分板塊，以部署反彈。

　　市場(chǎng)操作方面，觀察到近期市場(chǎng)上不少投資者因?yàn)闄?quán)證價(jià)格較高而忽略其投資價(jià)值，這很明顯是一種錯(cuò)誤的觀念。在挑選窩輪的過(guò)程中，第一步，也是最重要一步，是對(duì)正股的看法，比如認(rèn)為正股短線有上升潛力，或者相關(guān)行業(yè)將有好消息，相關(guān)認(rèn)購(gòu)證才有較高的留意價(jià)值。如果買窩輪純粹只看權(quán)證價(jià)格高低而非對(duì)正股有強(qiáng)烈看法，那便本末倒置。

　　另一方面，有些時(shí)候窩輪價(jià)格較低是因?yàn)閾Q股比率的關(guān)系，同一只正股，換股比率1兌1的權(quán)證，價(jià)格會(huì)比換股比率10兌1的高，所以不能單看權(quán)證的表面價(jià)格而忽略條款?？傮w而言，衡量窩輪的投資價(jià)值，首要是分析正股，如公司的基本因素，或者是股價(jià)的技術(shù)走勢(shì)，而選輪的時(shí)候要了解清楚窩輪的條款，如行權(quán)價(jià)及年期，看看窩輪的特性是否適合自己，做決定時(shí)切勿只看輪價(jià)高低。

　　本周為港股5月收官之戰(zhàn)，若能承接上周五之升勢(shì)，恒指本周順勢(shì)上試前高位概率增加，月線亦有機(jī)會(huì)最終收陽(yáng)，投資者可留意此前調(diào)整充分的板塊，部署相關(guān)權(quán)證多倉(cāng)捕捉反彈機(jī)會(huì)。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）