港股近期顯著走高，恒指上周初跳空高開(kāi)，一舉擺脫此前整固平臺(tái)后，走勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，并再次站上25000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。值得注意的是，上周為恒指年內(nèi)第三次升越25000點(diǎn)水平，之前2月初、3月初的高位平臺(tái)均未能實(shí)現(xiàn)有效突破，顯示去年9月初的高位25362點(diǎn)短期或存在一定心理壓力。

　　大市上周只有四個(gè)交易日，日均成交額約1312億港元，較前一周的852.3億港元顯著放大。恒指上周最終收?qǐng)?bào)25275點(diǎn)，升789點(diǎn)，漲幅3.2%；國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)12663點(diǎn)，升765點(diǎn)，漲幅6.4%。認(rèn)股證上周日均成交額約157.29億港元，較前一周149.35億港元有所放大，占大市成交比例則下降在10%至15%之間；牛熊證日均成交額約為58.62億港元，變動(dòng)幅度不大，占大市成交比例在4%至6%之間。

　　截至上周三，恒指牛證出現(xiàn)約2270萬(wàn)港元資金凈流出，收回價(jià)24300點(diǎn)至24600點(diǎn)之間的較貼價(jià)條款，過(guò)夜街貨相當(dāng)于1119張期指合約，減倉(cāng)約65張；而熊證則出現(xiàn)約3304萬(wàn)港元資金凈流入，收回價(jià)25200點(diǎn)至25600點(diǎn)之間的淡倉(cāng)相當(dāng)于2737張期指合約，加倉(cāng)約398張。恒指五日好倉(cāng)合共出現(xiàn)資金持續(xù)流出約5940萬(wàn)港元，五日淡倉(cāng)則持續(xù)流入約11670萬(wàn)港元。

　　行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，資金趁大市突破套現(xiàn)獲利跡象亦十分明顯，特別是近日漲幅居前的相關(guān)板塊，均呈現(xiàn)多日持續(xù)資金凈流出其相關(guān)認(rèn)購(gòu)證。上周三，A股ETF的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證即出現(xiàn)約2373萬(wàn)港元資金凈流出；而內(nèi)地保險(xiǎn)板塊上周個(gè)股多數(shù)刷新52周高位，其相關(guān)認(rèn)購(gòu)證亦有約4403萬(wàn)港元凈流出。

　　市場(chǎng)上不少投資者習(xí)慣持有手中權(quán)證較長(zhǎng)時(shí)間，以捕捉正股的中期升勢(shì)。一般而言，這類(lèi)投資者與那些只作短線(xiàn)買(mǎi)賣(mài)或日內(nèi)買(mǎi)賣(mài)的炒家不同，他們希望憑一、兩次買(mǎi)賣(mài)，可得兩至三成收益，甚至更高的回報(bào)。但是需留意，若看錯(cuò)正股方向，便隨時(shí)可能要承擔(dān)輸?shù)魞芍寥杀窘鸬娘L(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，這些投資者當(dāng)中，還有一些傾向選擇權(quán)證價(jià)格較低的作為持貨對(duì)象，抱著“以小搏大”的心態(tài)。但是，如果盲目以入場(chǎng)費(fèi)高低作為選擇權(quán)證的先決條件，多數(shù)情況下只會(huì)選出兩類(lèi)窩輪：一則是短期價(jià)外條款，特性是高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿，但時(shí)間值損耗相當(dāng)嚴(yán)重，不適合持有較長(zhǎng)時(shí)間；二則是換股比率較高的條款，例如100兌1的股份權(quán)證，面值雖低，但對(duì)正股價(jià)格敏感度不一定高過(guò)10兌1的股份權(quán)證。

　　總的來(lái)看，近段時(shí)間外圍資金呈現(xiàn)加速進(jìn)場(chǎng)，特別是“港股通”額度使用情況顯著改善，帶動(dòng)港股市場(chǎng)投資氛圍有追趕內(nèi)地股市的激情。所以短期大市即使有整固需求，但上升趨勢(shì)料不會(huì)受太大影響，后市延續(xù)震蕩上揚(yáng)的概率或偏大。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴(lài)本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)建議。）