編者按

　　受A股第一高價股全通教育被證監(jiān)會點名嚴(yán)查消息的影響，創(chuàng)業(yè)板昨天早盤一度大跌近5%，最終以下跌3.91%收盤，失守2300點，創(chuàng)三個月最大單日跌幅，全通教育等35只個股跌停。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一天的大跌無法確認(rèn)創(chuàng)業(yè)板行情是否到頂，但個股短期必然分化，對近期大炒的個股，投資者宜擇位了結(jié)。

　　與此同時，富達(dá)基金(香港)26日獲得12億美元的QFII投資額度，首破10億美元的額度限制。分析稱，QFII上限放開有望為A股引來活水，整體依然利好股市。但鑒于創(chuàng)業(yè)板和中小板風(fēng)險積聚，多數(shù)機(jī)構(gòu)短線傾向于看好金融、基建、國企改革、資源類等藍(lán)籌股，謹(jǐn)慎“抄底”跌停的成長股。

　　廣州日報訊 受A股第一高價股全通教育被證監(jiān)會點名嚴(yán)查消息的影響，周四兩市延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，中小板、創(chuàng)業(yè)板大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板收盤大跌3.91%報2291.79點，300股下跌，35股跌停。上證指數(shù)盤中也劇烈波動，振幅達(dá)2.52%。

　　四大利空致創(chuàng)業(yè)板暴跌

　　昨天創(chuàng)業(yè)板中前期活躍品種云集跌幅榜前列，信息安全、在線教育板塊均跌超7%，處于風(fēng)暴眼的全通教育跌停，收盤報273.60元，將“A股最貴股”寶座讓給朗瑪信息，后者昨漲停收報282.82元。

　　分析稱，創(chuàng)業(yè)板暴跌主要有四大利空所致。首先，傳證監(jiān)會將嚴(yán)查股票市場操縱，雖然消息未證實，但直接打擊了高價股人氣；其次，創(chuàng)業(yè)板市盈率近百倍，市場擔(dān)心泡沫刺破風(fēng)險；第三，下半周新股預(yù)期發(fā)行再次來襲。此外，創(chuàng)業(yè)板指2015年來僅僅三個月便漲了近千點，巨大的獲利盤促使題材股暴風(fēng)雨殺跌。

　　境外資金對A股興趣不減

　　不過，在創(chuàng)業(yè)板和中小板大跌的同時，滬指主板卻飄紅，上證指數(shù)收盤上漲0.58%，報3682.09點，盤中一度站上3700點關(guān)口。盤面上，國企改革、機(jī)械裝備、石油采掘、“一帶一路”等板塊漲幅居前。

　　記者從同花順ifind提取的數(shù)據(jù)看，制造業(yè)、信息軟件兩大行業(yè)遭到大單資金的大幅減持，分別凈賣出319.96億元和134.80億元。建筑、房地產(chǎn)等整體上也被凈減持。

　　外管局26日公布的數(shù)據(jù)顯示，富達(dá)基金(香港)3月26日獲得12億美元的QFII投資額度，這是除主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等三類機(jī)構(gòu)之外，首家市場化機(jī)構(gòu)突破10億美元的QFII額度限制。這也意味著QFII額度上限已正式全面放開。

　　外管局昨日在新聞發(fā)布會上還表示，一月、二月份跨境收入減去跨境支出之后的凈流入是551億美元，同比增長38%。因此，跨境收支依然是大的凈流入。

　　市場短線或傾向于藍(lán)籌股

　　申市場對近期表現(xiàn)平淡的藍(lán)籌股開始產(chǎn)生好感。根據(jù)格上理財提供的數(shù)據(jù)，不少私募也對近期概念股暴漲擔(dān)心，轉(zhuǎn)而看好藍(lán)籌股。弘尚資產(chǎn)CIO朱紅裕表示，長期對成長股依然樂觀，但由于今年以來短期市場的劇烈上漲和市場的高杠桿化，下一個階段投資傾向于低估值藍(lán)籌和發(fā)生變化、拐點的行業(yè)和公司，以及符合改革和轉(zhuǎn)型方向的大主題下的龍頭個股。

　　焦點關(guān)注

　　創(chuàng)業(yè)板總體業(yè)績有支撐

　　但換手率急升存在隱憂

　　截至3月23日，創(chuàng)業(yè)板動態(tài)市盈率是86.62倍。當(dāng)天，滬深兩市共有760只個股市盈率(TTM，基準(zhǔn)日為報表截止日期)超過100倍。滬市有220只股票的TTM在100倍以上，深市有532只股票的TTM在100倍以上，中小板有229只，創(chuàng)業(yè)板有186只。目前創(chuàng)業(yè)板估值水平已超過2007年6000點時大盤動態(tài)市盈率水平，當(dāng)時大盤平均市盈率水平為65~70倍。

　　創(chuàng)業(yè)板中大部分成長股的換手率也在快速攀升。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，中小板和創(chuàng)業(yè)板加總的換手率從1月初的4.5%的水平提高至3月初的9.6%。這個數(shù)據(jù)正好與2014年2月指數(shù)開始調(diào)整時吻合。

　　去年創(chuàng)業(yè)板營收及凈利

　　增速約2倍于A股整體水平

　　截至25日，A股共有1241家公司公布2014年業(yè)績快報。統(tǒng)計顯示，1241家公司共實現(xiàn)營收5.19萬億元，同比增12%；歸屬于母公司股東的凈利潤5940.8億元，同比增12%。

　　而創(chuàng)業(yè)板428家公司中，已有381家公布了2014年業(yè)績快報，占比90.5%。381家創(chuàng)業(yè)板公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入3146.78億元，同比增長24%；歸屬母公司股東的凈利潤為362.23億元，同比增長21%。

　　從數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板公司2014年營業(yè)收入及凈利增長明顯。因此，基金等機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板仍抱繼續(xù)持有的態(tài)度。Wind統(tǒng)計顯示，截至2014年年底，重倉股全通教育的基金共15只，其中廣發(fā)系、易方達(dá)系基金居多。方正富邦旗下兩只基金更將全通教育買成第一大重倉股。

　　部分基金經(jīng)理認(rèn)為，盡管目前創(chuàng)業(yè)板80%的股票或存泡沫，但并未到破滅時。美國創(chuàng)業(yè)板納斯達(dá)克指數(shù)泡沫破滅時，平均市盈率是200倍，而現(xiàn)在A股創(chuàng)業(yè)板平均市盈率是100倍，因此一些新興產(chǎn)業(yè)龍頭股仍值得投資。

　　投資建議：

　　擇機(jī)拋棄“偽藍(lán)籌”

　　關(guān)注金融基建資源股

　　創(chuàng)業(yè)板此次大跌是強(qiáng)勢洗盤還是就此見頂尚未可知，但機(jī)構(gòu)的共識是，創(chuàng)業(yè)板市場要“辨?zhèn)未嬲妗?，對業(yè)績早已透支或者修復(fù)無望、持續(xù)受改革轉(zhuǎn)型和新興成長沖擊的“偽”藍(lán)籌，應(yīng)擇機(jī)退出。而估值相對較低的金融、資源類股票以及國企改革概念可成為近期市場調(diào)整的避風(fēng)港。

　　“目前，市場擔(dān)憂的金融股的風(fēng)險也正在化解。如銀行不良貸款問題，財政部要進(jìn)行債務(wù)置換，雖然目前只有萬億規(guī)模，也不排除未來將增加到2萬億。而券商融資融券規(guī)模持續(xù)上漲，成交量放大，還有不少新的業(yè)務(wù)開展，都是會提高證券行業(yè)的利潤增長點。保險股更是同市場走勢密切相關(guān)。因此，整體上看，金融股當(dāng)前下跌的風(fēng)險并不大。”陳君認(rèn)為。昨日成長股暴跌，金融股表現(xiàn)相對穩(wěn)健，其中，銀行板塊上漲0.90%，保險股和券商股也分別上漲0.66%和0.12%。

　　巨豐投資也指出，短期券商、銀行、保險等逢低逐步介入。

　　資源股也逐步有反彈預(yù)期，特別是部分有色金屬品種，如鈦白粉、稀土、鋼鐵等近期有價格上漲趨勢。

　　此外，受一帶一路、穩(wěn)增長等政策利好，基建、國企改革也值得關(guān)注。在南車和北車合并后，中國聯(lián)通和電信、中國中鐵和中國鐵建、中國南北兩大工業(yè)集團(tuán)等也被傳有合并的可能，昨日船舶類個股幾乎全線漲停。