即使是中小散戶賬戶，也未必就可以排除在操縱賬戶名單之外，這其中有些賬戶完全有可能被操縱者所利用，通過化整為零的手段來躲避監(jiān)管。

　　有“妖股”之稱的蘭石重裝應(yīng)上交所要求，自11月25日起停牌進(jìn)一步核查，11月28日蘭石重裝公布了股價異常波動核查結(jié)果暨復(fù)牌公告，稱公司及控股子公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，基本面無重大變化。目前，這一股票滾動市盈率已達(dá)233.92倍、靜態(tài)市盈率已達(dá)244.68倍，遠(yuǎn)超滬深兩市專用設(shè)備制造行業(yè)的48.99倍和41.37倍，公司雖然已經(jīng)提請投資者注意投資風(fēng)險，不過28日該股走勢仍然較為堅挺。

　　監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，自該股10月30日盤中打開漲停板至11月25日被停牌核查，共17個交易日，期間每日買入金額前十名賬戶中，出現(xiàn)次數(shù)三次及以上的賬戶數(shù)共有七個、且均為個人賬戶，這七個賬戶在上述期間內(nèi)日買入量占比最高達(dá)到13.6%，賣出占比最高達(dá)15.3%。另外，在11月20日至24日再次漲停，個人投資者中，中小散戶賬戶數(shù)量占比99.65%、買入金額占比達(dá)到83.5%，個人大戶和超大戶賬戶數(shù)量占比0.35%、買入金額占比達(dá)16.5%。

　　有人認(rèn)為，游資頻繁參與炒作是蘭石重裝股價異常波動的緣由，但從監(jiān)控數(shù)據(jù)來看，其中涉嫌市場操縱的可能性更大。市場上股票多的是，為何只是蘭石重裝可以幾十個漲停板，為什么其估值可以為市場同行業(yè)股票估值的5倍多？

　　莫要高估散戶的力量，莫要認(rèn)為散戶可以眾人拾柴火焰高，散戶一盤散沙，買賣意愿千差萬別，有進(jìn)有出，隨機(jī)性強(qiáng)，沒有統(tǒng)一的組織和幕后推動，基本面一般、且未來一段時期也無重組可能的蘭石重裝股價怎能上天？

　　《證券法》第77條規(guī)定：“單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”，構(gòu)成連續(xù)交易操縱?！蹲C券市場操縱行為認(rèn)定辦法》明確了“資金優(yōu)勢”、“持股優(yōu)勢”、“信息優(yōu)勢”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，比如，“資金優(yōu)勢”的標(biāo)準(zhǔn)為“買賣相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券當(dāng)期交易量的20%；顯著大于當(dāng)期交易相關(guān)證券一般投資者的買賣金額”。按上述規(guī)定，上述頻繁交易的幾個大額賬戶，其交易量顯著大于當(dāng)期交易的普通投資者，或可構(gòu)成“資金優(yōu)勢”；再按《證券市場操縱行為認(rèn)定指引》，如果這些賬戶在1個交易日內(nèi)交易股票2次以上、或在2個交易日內(nèi)交易股票3次以上，且有影響證券交易價格或證券交易量情形，應(yīng)可認(rèn)定構(gòu)成連續(xù)交易操縱。另外，還可以看看這些賬戶是否存在“自買自賣”，或“虛假申報”、“拉抬或者鎖定漲停板”、“相互約定交易”等手法，由此還可能存在其他操縱手段。

　　即使是中小散戶賬戶，也未必就可以排除在操縱賬戶名單之外，這其中有些賬戶完全有可能被操縱者所利用，通過化整為零的手段來躲避監(jiān)管。所有頻繁交易的小賬戶，都應(yīng)該對其關(guān)聯(lián)性進(jìn)行核查，如果有關(guān)聯(lián)，就應(yīng)該進(jìn)一步對其是否涉嫌操縱進(jìn)行深查。

　　而在炒新過程中，實際能夠獲利的是大戶，受損的往往多是中小散戶。蘭石重裝股價調(diào)整期間（11月12日至19日），個人中小散戶（500萬元以下）平均虧損3271元，其中虧損超過20%以上的賬戶數(shù)量比例達(dá)到了5%；而個人大戶（500萬元至1000萬元）平均盈利8316元，個人超大戶（1000萬元以上）平均盈利達(dá)到了6.14萬元。

　　顯然，看似火爆的新股炒作，散戶卻很難從中分一杯羹，一將功成萬骨枯，散戶的參與，使得大戶兌現(xiàn)利潤有了交易對手，看來，散戶遠(yuǎn)離投機(jī)炒新，才能實現(xiàn)自我保護(hù)，才能躲避市場投機(jī)、操縱等風(fēng)險?！跣苠\秋（財經(jīng)評論人）