□西部證券 黃錚

　　近期市場大幅調(diào)整，指數(shù)兩度觸發(fā)熔斷，滬指周線長陰報收。筆者認為，消息面多空并進，市場內(nèi)憂外患，場外大宗商品價格波動，油價暴跌對金屬價格連鎖反應(yīng)。預(yù)計滬綜指五日線會是短線多空爭奪焦點。操作上，建議投資者耐心等待底部探明，減少短線換股頻率。

　　上周市場走勢較為極端，指數(shù)整體延續(xù)跌勢，周中少有縮量反彈。雖然從能源、煤炭、鋼鐵指數(shù)表現(xiàn)來看，盤中一度觸及漲停位置，但指數(shù)整體運行仍處低位，且從行業(yè)一周漲跌幅來看，兩市僅有煤炭指數(shù)累積上漲2.12%，其他盡數(shù)收墨。在度過政策主題推動的第一階段，去庫存、去產(chǎn)能進度的超預(yù)期，才最終有望帶給上述板塊實質(zhì)性回暖。畢竟，鋼鐵板塊面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保政策擠兌，煤炭行業(yè)供需改善，有色板塊價格提升都絕非短周期所能完成，經(jīng)濟底部徘徊階段難以彰顯行業(yè)景氣度的提升。并且，對比滬指上年度兩次急速調(diào)整，一次是7月初的滬指跌至200天線，隨后止跌反彈。另一次是8月末斷崖式下跌后的反彈，兩市以部分金融股券商、保險和房地產(chǎn)板塊帶動指數(shù)，同時配合中小創(chuàng)循環(huán)活躍，熱點輪動格局的延續(xù)才完成筑底階段的推進式反彈。目前市場僅以單一式主題領(lǐng)漲為主，成長股普遍調(diào)整并未結(jié)束。因而，修復(fù)性反彈的核心推動力較為匱乏。

　　進入本周，市場經(jīng)歷大幅調(diào)整之后，較難從短期內(nèi)擺脫頹勢。當下市場格局尚處不明晰階段，熱點的可持續(xù)性值得商榷。限售解禁及隨后新股申購等預(yù)期影響，仍在很大程度上抑制做多情緒的恢復(fù)，在兩市量能沒有實現(xiàn)實質(zhì)性突破之際，底部反彈的參與意義不明顯，整體操作上追漲殺跌和盲從抄底均不可取，輕倉防御耐心等待市場轉(zhuǎn)機的出現(xiàn)。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間3125-3362點

　　下周熱點預(yù)增預(yù)盈

　　下周焦點成交量